進(jìn)入2014年以來(lái)，隨著期貨市場(chǎng)步入正軌，以及一些現(xiàn)貨企業(yè)和機(jī)構(gòu)的介入，“兩板”期貨價(jià)格逐漸回歸基本面，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性凸顯。就目前而言，下游市場(chǎng)需求放緩的影響仍然存在，“兩板”的價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓；而上游原料價(jià)格影響不同，使得“兩板”價(jià)格走勢(shì)的分化明顯。

下游需求遇冷

作為全球最大的家具生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)2013年家具生產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)步回落態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2013年1-12月份，我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)家具共計(jì)65161.78萬(wàn)件，較2012年同期相比下滑了3.5個(gè)百分點(diǎn)。在家具總量逐年下滑的背景下，與“兩板”密切相關(guān)的木質(zhì)家具也不例外。截至2013年1-12月份，我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)木質(zhì)家具共計(jì)23646.3萬(wàn)件，較2012年同期下滑了8.5個(gè)百分點(diǎn)，下滑幅度也呈現(xiàn)出擴(kuò)大趨勢(shì)。

下游市場(chǎng)需求遇冷的情況在2014年很難有所改觀，木質(zhì)家具需求仍將維持疲軟態(tài)勢(shì)。反映國(guó)內(nèi)林產(chǎn)品生產(chǎn)活動(dòng)的1月份FPI指數(shù)也顯示出回落跡象，其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比下滑，而配送時(shí)間和庫(kù)存出現(xiàn)明顯增加，表明目前下游市場(chǎng)處于收縮狀態(tài)，與國(guó)內(nèi)的PMI指數(shù)總體走勢(shì)一致。當(dāng)然，這其中也有春節(jié)假期因素的影響，并且還將影響到2月份的FPI指數(shù)。在下游企業(yè)尚未完全正常開(kāi)工的情況下，尤其是目前整個(gè)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)瀕臨拐點(diǎn)的敏感時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)“兩板”的需求疲軟在所難免，期價(jià)也將繼續(xù)承壓。

兩板走勢(shì)分化

對(duì)比纖維板，膠合板尤其是細(xì)工木板在工藝上對(duì)原木的要求更高，受原木價(jià)格影響也較大。目前國(guó)內(nèi)原材供應(yīng)面臨持續(xù)萎縮的格局，2014年1月2日，國(guó)家林業(yè)局網(wǎng)站下發(fā)東北、內(nèi)蒙古國(guó)有森工企業(yè)2014年度木材生產(chǎn)計(jì)劃，限定采伐總量為778.9萬(wàn)立方米，出材量為373.4萬(wàn)立方米，同比下降了14.2%和11.2%。自今年4月1日起，黑龍江省森工林區(qū)將全面停止木材的商業(yè)性采伐；至2015年起，將全面停止大小興安嶺、長(zhǎng)白山林區(qū)的天然林采伐。雖然來(lái)自新西蘭、俄羅斯和美國(guó)的進(jìn)口原木填補(bǔ)的國(guó)內(nèi)原材供應(yīng)萎縮的空缺，但是國(guó)內(nèi)廉價(jià)原木供應(yīng)的時(shí)代或?qū)u行漸遠(yuǎn)，原木價(jià)格的逐步走高將帶動(dòng)下游“兩板”市場(chǎng)的價(jià)格，對(duì)膠合板價(jià)格的提振更大。

對(duì)比膠合板，纖維板對(duì)粘合劑的使用量更大，受到粘合劑價(jià)格波動(dòng)的影響也較大。國(guó)內(nèi)人造板材的粘合劑超過(guò)90%是使用由尿素和甲醛反應(yīng)生成的脲醛樹脂，自2014年年初以來(lái)，甲醛價(jià)格出現(xiàn)不同程度的回落，山東地區(qū)降至1280元/噸，較去年12月中旬的階段性高位下降了超過(guò)20%，而尿素價(jià)格目前也普遍維持在1700元/噸的低位水平，拉低了脲醛樹脂的總體生產(chǎn)成本，進(jìn)而降低了 “兩板”生產(chǎn)成本，對(duì)纖維板價(jià)格的沖擊更大。

因此，原木價(jià)格與粘合劑價(jià)格這兩種上游原料價(jià)格走勢(shì)相左對(duì)膠合板和纖維板的成本走勢(shì)產(chǎn)生了重要的影響，是目前“兩板”價(jià)格走勢(shì)分歧擴(kuò)大的主要原因，從比價(jià)上來(lái)看，目前膠合板與纖維板的比價(jià)已經(jīng)從年初的1.75上升至目前的2.05附近，并且總體趨勢(shì)向上，表明兩者之間的價(jià)格分歧也在擴(kuò)大。