要點

一、行情回顧。周一，5年期國債期貨高開回落以震蕩為主。主力合約TF1406開盤92.650，最高92.846，最低92.596，收盤于92.580，上漲0.150，漲跌幅為0.16%，成交量為1984手，持倉量為4656手。TF1403、TF1409合約分別上漲0.122和0.126，漲幅分別為0.13%和0.14%。三張合約總成交量為2106手，持倉量為5177手。

二、資金面。周一,資金利率整體較為寬松，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行7.58BP至1.9190 %，7天利率下行4.5BP至2.3580 %，14天利率下行42.7BP至2.6250 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行6.96BP至1.8777 %，14天利率下行33.63BP至2.6620 %，21天利率下行12.29BP至3.3997 %。

三、現(xiàn)券市場。 TF1406合約的銀行間CTD券為130015.IB ，IRR為4.4048%，基差為-0.22，該券當(dāng)日收于94.8164，收益率較昨日上漲0.91BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率整體下行，5年期、10年期收益率分別下行1.32BP、0.99BP至4.1734%、4.5064%。中債指數(shù)上行為主，其中中債國債總指數(shù)上行0.18BP至142.41 ，固定利率國債指數(shù)上行0.18BP至142.75 。

四、財經(jīng)資訊。

1、2月末，廣義貨幣(M2)余額113.18萬億元，同比增長13.3%，比上月末高0.1個百分點，比去年同期低1.9個百分點；當(dāng)月人民幣貸款增加6445億元，同比多增245億元；當(dāng)月人民幣貸款增加6445億元，同比多增245億元。2、李克強總理在政府工作報告中提出，今年深化金融體制改革的主要任務(wù)之一是建立存款保險制度，健全金融機構(gòu)風(fēng)險處置機制。10日，央行行長周小川表示，存款保險制度有望在2014年推出。3、3月10日，國土資源部部長姜大明表示，今年將建立不動產(chǎn)登記部際聯(lián)席會議制度，增設(shè)機構(gòu)加掛牌子，于6月提出不動產(chǎn)統(tǒng)一登記條列，建立不動產(chǎn)信息平臺。

五、結(jié)論及投資建議。2月官方制造業(yè)PMI回落0.3%，創(chuàng)8月新低， CPI同比上漲2%，略低于預(yù)期，1、2月份的數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟開局低位運行，基本面走弱有助于抬升期債震蕩區(qū)間下限，但尚不足以令期價走高；短期資金面依然寬松，本周公開市場有1600億元正回購到期，無逆回購及央票到期，央行應(yīng)不改變溫和的回籠節(jié)奏，料今日仍有動作。不過28天正回購重啟鎖定較長期資金證實貨幣政策并無寬松傾向；人民幣新增存款較往年同期減少，貨幣政策同樣無法走緊，預(yù)計仍以中性為主。政府工作報告指出2014年GDP增長7.5%左右，經(jīng)濟"底線"思維存在的情況下，期債不具備走高的趨勢性機會，逢大漲放空作為主要思路；周一期債高開回落震蕩為主，策略上TF1406合約原有高位空單繼續(xù)謹慎持有，主要倉位波段操作。