烏克蘭問題并未得到徹底解決，金價仍有走高可能

提要 盡管烏克蘭緊張局勢緩解令黃金價格出現(xiàn)回撤，但在地緣政治緊張、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等背景下，貴金屬投資依舊受到市場青睞。從技術(shù)形態(tài)上看，金價若在1330美元/盎司上方企穩(wěn)，則仍處于反彈趨勢之中，短期有望突破1350美元/盎司一線的阻力位。

隨著俄羅斯總統(tǒng)普京下令演習(xí)部隊返回基地，烏克蘭緊張局勢有所緩解，國際金價在避險情緒消退的情況下從1350美元/盎司上方回落，目前已回撤至1337美元/盎司的水平。后市來看，烏克蘭問題并未得到徹底解決，金價仍有走高可能。

烏克蘭緊張局勢暫時緩解

烏克蘭問題在3月初全面升級。俄羅斯聯(lián)邦委員會3月1日召開特別會議通過普京提議，同意在烏克蘭領(lǐng)土動用俄羅斯軍事力量，直至這個國家形勢恢復(fù)穩(wěn)定。而烏克蘭代行總統(tǒng)職責(zé)的烏克蘭議長圖爾奇諾夫則針鋒相對地宣布進(jìn)行全國戰(zhàn)爭總動員，進(jìn)入戰(zhàn)備狀態(tài)，以應(yīng)對“潛在威脅”。美國國務(wù)卿克里則號召西方國家對俄羅斯實(shí)行經(jīng)濟(jì)制裁，并將抵制今年6月在俄羅斯索契舉行的八國集團(tuán)峰會。

但是，3月4日普京命令被派往俄西部和中部進(jìn)行演習(xí)的部隊返回基地，這令全球金融市場緊繃的神經(jīng)得到稍許的放松，國際金價應(yīng)聲下跌。在稍晚進(jìn)行的記者見面會上，普京否認(rèn)俄羅斯軍隊正在烏克蘭克里米亞地區(qū)展開軍事行動，但保留對烏克蘭動武的權(quán)利。

本次地緣沖突牽涉到俄羅斯與歐美等主要西方國家，較之前的中東、北非問題更為復(fù)雜、嚴(yán)重，短期內(nèi)也很難平息，由此引發(fā)的地緣政治風(fēng)險將為黃金提供支撐。

美聯(lián)儲堅持削減購債計劃

最近三個月以來，美國的就業(yè)、房產(chǎn)以及零售領(lǐng)域的復(fù)蘇形勢都在惡化。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不盡如人意，但從耶倫的國會證詞以及美聯(lián)儲會議紀(jì)要來看，美聯(lián)儲仍將逐步削減購債規(guī)模。

本周五美國將公布2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場預(yù)期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中值為增加15.0萬人。美國經(jīng)濟(jì)是否在雪災(zāi)之后恢復(fù)增長，是市場衡量美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否平穩(wěn)的重要參考指標(biāo)。而這也是美聯(lián)儲出臺下一步貨幣政策的關(guān)鍵依據(jù)。

不過，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲削減購債規(guī)模已經(jīng)具備了一定的“免疫力”，即便美聯(lián)儲按既定計劃削減QE，對黃金價格利空程度也有限。而一旦美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力使得美聯(lián)儲暫緩削減計劃的話，黃金價格有望進(jìn)一步反彈。

資金重返黃金市場

從基金公布的持倉數(shù)據(jù)看，近期資金開始出現(xiàn)重返黃金市場的跡象。以全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares為例，目前其持有黃金803.7噸， 2月以來增持了10.54噸，盡管數(shù)量不多，但止住了去年以來的跌勢。據(jù)美國商品期貨交易管理委員會公布的黃金期貨持倉數(shù)據(jù)，截至2月25日當(dāng)周，CFTC黃金非商業(yè)凈多持倉為109464手，較去年年末增加了兩倍多。

總體看，盡管烏克蘭緊張局勢緩解令黃金價格出現(xiàn)回撤，但在地緣政治緊張、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等背景下，貴金屬投資將依舊受到市場的青睞。從技術(shù)形態(tài)上看，金價若在1330美元/盎司上方企穩(wěn)，則仍處于反彈趨勢之中，短期有望突破1350美元/盎司一線的阻力位，中期目標(biāo)在1400美元/盎司上方。