期貨：焦炭1405周三下探，最低1226，最高1257，收至1238（0）。主力持倉凈空1萬手，空頭實增4千余手（海通同信增6千），多頭實減2千余手（多小幅增減倉），總增倉4千余手，成交量大增。盤面空頭大幅增倉下打，行情下探后多空均減倉，午后反彈后空頭回補空單、部分多單離場，整體拋壓仍較大，現(xiàn)貨期貨市場整體走勢仍偏弱，短期或維持震蕩偏弱行情，或再有下探。

現(xiàn)貨：目前冶金焦持穩(wěn)為主，部分下調，A13.5S0.7唐山1230、A12.5S0.65太原1210、A13.5S0.8日照1190。目前焦炭現(xiàn)貨弱勢，需求總體仍然偏弱，市場成交較少。國內煉焦煤市場局部有降，整體成交疲軟。目前主流冶金焦價格整體持穩(wěn)偏弱，成交較弱，市場悲觀情緒仍偏重，主流鋼廠報價維穩(wěn)，市場成交低迷，加之國家治理大氣污染計劃壓制煤炭市場，預計市場整體短期維持偏弱狀態(tài)。

宏觀因素：政府工作報告：加大保障性安居工程建設力度，今年新開工700萬套以上，提高大城市保障房比例。推進公租房和廉租房并軌運行。堅持通過市場競爭實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，鼓勵企業(yè)兼并重組。對產能嚴重過剩的行業(yè)，強化環(huán)保、能耗、技術等標準，清理各種優(yōu)惠政策，消化一批存量，嚴控新上增量。今年要淘汰鋼鐵2700萬噸落后產能，確保“十二五”淘汰任務提前一年完成，真正做到壓下來，決不再反彈。

簡要策略：短期或維持震蕩偏弱行情，或再有下探；焦炭1405波段操作上持空（30%），有效站上1240平空止盈，若反彈1260附近可帶止損考慮做空，弱勢行情持空，1230附近可考慮減空，1230線下留空。不確定性因素較多。短期操作上持空，有效站上1240平空止盈，弱勢行情可依托1260為止損做空，1230附近及以下可考慮減空。

策略分析：近兩周重點關注兩會期間政策導向影響。短期調整格局，或延續(xù)弱勢行情。目前兩會關于產能過剩行業(yè)議題主要圍繞市場決定資源有效配置，這將促進后期調結構、節(jié)能減排政策（縮減產能）的實施，同時加劇市場競爭，價格更趨市場化（供過于求價格將回落）。當前各節(jié)能減排及結構調整政策執(zhí)行力度有限，對產能縮減作用有限。而庫存及需求問題成為當下主導影響市場因素，因此短期市場維持弱勢格局。若兩會政策面無大的利空打壓，則在后期市場下跌到歷史超低位見底企穩(wěn)之后伴隨后期基本面的逐步改善或將出現(xiàn)逐步上漲行情。我部門會重點關注目前影響因素、盤中走勢及多空持倉變化以研判近期走勢策略，給予及時研究評判，因策略敘述有限，如有后期看法及相應問題多電話交流。

提示：3.9/日 9:30官方公布CPI、PPI數(shù)據(jù)。

本屆兩會主要方向為落實推進十八屆三中全會的改革部署，其中政協(xié)提案主題主要為發(fā)揮市場配置科技資源的決定性作用，運用市場化手段化解產能過剩，加快我國金融監(jiān)管體制改革，推進農村土地流轉，加快混合所有制經(jīng)濟的。