鄭若金：動(dòng)力煤多頭主力并未繳械投降

雖然上周動(dòng)力煤期價(jià)小幅反彈，但是多頭主力卻持續(xù)減倉，大有趁反彈解套之勢。相反，空頭主力依然堅(jiān)定地持有著前期空單。

上周二，動(dòng)力煤期貨1405合約上漲6.8元/噸，至535.2元/噸。隨后兩個(gè)交易日，均維持著小幅反彈的姿態(tài)。在此過程中，多頭主力卻頻頻減倉。

上周二，銀河期貨席位、長江期貨席位和永安期貨席位在1405合約上的多單均有一定幅度的減倉。其中，銀河期貨席位的多單減倉量高達(dá)1124手。

上周三，盡管永安期貨席位和銀河期貨席位增倉了多單，但不敵長江期貨席位多單的減倉量。長江期貨席位當(dāng)天退出了多頭主力排行榜，而該席位上周二還是多頭主力排行榜的榜眼。這也導(dǎo)致多頭主力前5名總持倉量進(jìn)一步下降。

上周四，永安期貨席位和銀河期貨席位的多單再次大幅減倉，分別減少529手和753手。

空頭主力方面，上周鮮有大幅增倉，也沒出現(xiàn)大幅減倉的現(xiàn)象?？疹^主力之間雖有細(xì)小分歧，但始終堅(jiān)守著自己的陣地。

截至上周五收盤，多頭主力前5名總持倉量由上周一的10425手下降至6892手；空頭主力前5名總持倉量由上周一的4695手增加至5368手。這表明，盡管上周動(dòng)力煤期價(jià)一度出現(xiàn)小幅上漲行情，但是部分多頭主力對后市能否延續(xù)反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度，銀河期貨席位上的多單變化就充分說明了這一點(diǎn)。上周銀河期貨席位的多頭持倉變動(dòng)最為頻繁，顯示該席位主要以短線做多為主，并沒有長線持有多單的意愿。

本周一，動(dòng)力煤期貨受上周五神華降價(jià)消息影響而全線跌停，前期部分多頭主力的謹(jǐn)慎不無道理。此外，筆者認(rèn)為，神華調(diào)價(jià)的主要原因是當(dāng)前煤企和港口庫存壓力較大，煤業(yè)希望通過降價(jià)加快去庫存進(jìn)程，這也暗示了短期內(nèi)我國煤炭供需較為低迷。

不過，本周一交易所公布的動(dòng)力煤期貨持倉排名顯示，在全線跌停的情況下，多頭主力前5名總持倉量卻小幅增加，至7296手；空頭主力前5名總持倉量小幅下降，至5193手，這說明著當(dāng)前多頭主力并未繳械投降。

綜上所述，筆者認(rèn)為，雖然本周一動(dòng)力煤期價(jià)以跌停板收盤，且下破520元/噸的支撐位，但短期內(nèi)跌破500元/噸的可能性較小。隨著價(jià)格重心的逐步下移，成本支撐效應(yīng)將增強(qiáng)，短期多空雙方將在500—510元/噸的區(qū)間內(nèi)展開激烈博弈。

責(zé)任編輯：翁建平

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