上周，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又是喜憂參半，使得不久將公布的2月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍是撲朔迷離。

現(xiàn)在有市場分析稱，2013年12月和2014年1月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟異常，主要原因是冬季寒冷的天氣所致。隨著嚴(yán)冬過去，2014年2月非農(nóng)數(shù)據(jù)有望大幅改善。雖然這種可能性確實(shí)不小，但從2014年1月的數(shù)據(jù)看，受嚴(yán)寒天氣影響最大的制造業(yè)和建筑業(yè)等就業(yè)崗位均是增加的，但整體就業(yè)狀況仍不盡如人意，因而疲弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)是否均是寒冷天氣所致仍待觀察。

耶倫講話難有實(shí)質(zhì)性利空，美聯(lián)儲修正前瞻指引勢在必行。2月27日，美聯(lián)儲新任主席耶倫將在參議院聽證會上進(jìn)行其上任來的第二次公開演講。這位美聯(lián)儲新任掌門原來被視為典型的鴿派，但從其上一次的講話看，似乎不左不右，并未明顯偏向哪一方。原因是她剛剛上任，保持上一任的既定方針和政策的連續(xù)性是可以理解的，但從其講話的部分內(nèi)容也可以推測一下背后的延伸意義。

可是就目前情況來看，就業(yè)市場有改善，但仍不穩(wěn)定；通脹率仍在低位徘徊，因而即使美聯(lián)儲仍按既定步伐緩?fù)顺隽炕瘜捤?，但加快退出的可能性很小。如?月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍不好，是否美聯(lián)儲要對退出量化寬松的政策重新審視？她還指出，“在評估美國就業(yè)市場的狀況時(shí)，應(yīng)考慮到失業(yè)率以外的其他問題。”這說明6.5%的失業(yè)率作為原來美聯(lián)儲設(shè)定的加息門檻有失偏頗。勞動(dòng)參與率下降可能導(dǎo)致現(xiàn)在的失業(yè)率已不能真實(shí)全面反映就業(yè)狀況，因而對失業(yè)率這一加息門檻在前瞻指引中加以修正顯得很有必要性?；蛘邔⑹I(yè)率6.5%的失業(yè)率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步降低，或者在保持不變的前提下加入通脹率等更多其他條件。綜合來看，耶倫本周即將進(jìn)行的講話將會保持其上一次講話核心思想。在近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體不樂觀的情況下，其言論應(yīng)中性略偏溫和，對于貴金屬市場至少不會有明顯的利空沖擊。

另外，印度可能放松進(jìn)口黃金限制的傳聞對近期金價(jià)形成了支撐，而烏克蘭局勢的動(dòng)蕩也引發(fā)了黃金的避險(xiǎn)需求。盡管地緣政治因素對貴金屬市場價(jià)格而言，不是一個(gè)長期決定因素，但階段性影響不容忽視。

黃金經(jīng)過春節(jié)后的一波七連陽后，放慢了上攻的腳步，進(jìn)入了震蕩階段，主要是來修復(fù)短線技術(shù)指標(biāo)，但整理仍顯強(qiáng)勢，200日均線仍牢不可破。在強(qiáng)勢市場中，只要沒有重大利空，內(nèi)在慣性應(yīng)促使其保持原有趨勢。綜合各方面因素看，黃金的強(qiáng)勢運(yùn)行并未結(jié)束，經(jīng)過充分的整理后，黃金有望再度創(chuàng)出2014年以來的新高。