憑借“打響央企混合所有制改革第一槍”的旗號(hào)，中國(guó)石化周四收出近五年來首個(gè)漲停板。但讓人深思的是，該股當(dāng)天在融資融券市場(chǎng)卻遭遇前所未有的做空。周五其股價(jià)繼續(xù)大幅異動(dòng)，也促使市場(chǎng)恐慌情緒急劇升溫。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其中或與期指空頭投機(jī)有關(guān)，實(shí)施T+0可以有效規(guī)避這種現(xiàn)象。

漲停卻慘遭強(qiáng)力做空

交易所發(fā)布的最新融資數(shù)據(jù)顯示，周四中國(guó)石化被融資買入1960萬元，但融資償還額卻高達(dá)8359萬元。據(jù)此計(jì)算，周四該股的融資凈賣出達(dá)到6399萬元。融券方面，周四賣出量為468.8萬股，償還量251.1萬股，據(jù)此計(jì)算，當(dāng)天融券凈賣出217.7萬股。

《大眾證券報(bào)》對(duì)比中國(guó)石化的兩融歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，盡管周四該股在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)漲停，但融資償還、融資凈賣出、融券賣出、融券凈賣出等4項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)出歷史新高。以融券凈賣出為例，此前的紀(jì)錄出現(xiàn)在2012年8月28日，當(dāng)日凈賣出數(shù)量為142.8萬股，只相當(dāng)于本周四數(shù)量的2/3。

與兩融客一致做空對(duì)應(yīng)的是，周五中國(guó)石化股價(jià)大跌3.09%，其中早盤一度深探至4.80元/股，較前一日的漲停價(jià)下跌超過7%。

“昨天下午兩點(diǎn)多，有朋友想融券做空中石化，找我想辦法，但是我開戶的券商已經(jīng)沒有余券了?！辟Y深市場(chǎng)人士潘益兵昨日向《大眾證券報(bào)》記者透露。

在潘益兵的印象中，每次類似中石化這樣的超級(jí)權(quán)重股大漲，相關(guān)券源就告急。他認(rèn)為，這可能跟投資者的思維定勢(shì)有關(guān)：大盤股的走勢(shì)持續(xù)性較差，其股價(jià)一旦偏離均線太多，第一反應(yīng)就是反向做空。

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，近年來中國(guó)石化的歷次大漲，總會(huì)使其融券賣出/凈賣出量均急劇升高。比如2012年8月28日，中國(guó)石化大漲5.83%；去年12月2日，中國(guó)石化上漲4.81%，當(dāng)天融券賣出量也高達(dá)466.4萬股，居歷史第三位。

或與期指做空有關(guān)

值得注意的是，本周五是IF1402合約交割日。而過往數(shù)據(jù)顯示，在期指交割日當(dāng)天或稍前的交易日，類似中國(guó)石化這樣的指標(biāo)股往往會(huì)在盤中出現(xiàn)異動(dòng)。那么本次中國(guó)石化漲停是否也與期指即將交割有關(guān)？

潘益兵對(duì)此認(rèn)為，期指市場(chǎng)和兩融市場(chǎng)存在較強(qiáng)的互動(dòng)關(guān)系，原因在于中國(guó)石油(行情,問診)、中國(guó)石化這類個(gè)股在滬深300指數(shù)中的權(quán)重較高，一旦出現(xiàn)大幅異動(dòng)，對(duì)該指數(shù)的影響極大?！爸芩牟慌懦匈Y金利用中石化的消息面實(shí)施抬拉，然后再在期指市場(chǎng)獲利。事實(shí)上，中石化對(duì)民營(yíng)企業(yè)的讓利，對(duì)其本身反而是利空，但股價(jià)卻實(shí)現(xiàn)漲停，這里面是存在玄機(jī)的。”

另有市場(chǎng)人士向記者詳細(xì)透露了期指空頭的慣有操作手法：先在期指埋伏大量的空單，然后合力拉升中石油、中石化，誘發(fā)恐慌情緒，個(gè)股暴跌，指數(shù)跟隨下跌，空單當(dāng)天就可獲得暴利。即使第二天兩只股票大跌，也只會(huì)損失極少的一部分利潤(rùn)，甚至還有可能出現(xiàn)兩頭賺錢的情況?！坝幂^小的成本就可能獲得暴利，有很多參與期指市場(chǎng)的大戶愿意這樣做。”

過往案例來看，“兩桶油”綁架指數(shù)的案例屢見不鮮，中小投資者對(duì)此也多有抱怨。在潘益兵看來，抑制這種現(xiàn)象的一個(gè)比較簡(jiǎn)單的辦法，是對(duì)大盤股實(shí)施T+0交易，這樣不但能減小相關(guān)個(gè)股的盤中股價(jià)偏離，降低融券做空沖動(dòng)，也能有效制約投機(jī)資金利用期指市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)交易制度的不等而漁利。

記者觀察 “魔咒”如約而至

股指期貨昨日交割，遠(yuǎn)近四合約全線下跌。IF1403早盤小幅高開，隨后單邊震蕩下跌，尾盤小幅反彈，加權(quán)成交量較昨日萎縮明顯。截止到收盤，IF1402下跌1.14%，報(bào)收2261.2點(diǎn)；主力合約IF1403跌18.2點(diǎn)，跌幅0.80%，報(bào)收2266.2點(diǎn)，昨日總持倉達(dá)到9.59萬手。

其他合約方面，IF1406跌0.79%，報(bào)收2268.6點(diǎn)；IF1409跌0.80%，報(bào)收2269.2點(diǎn)?，F(xiàn)貨方面，受兩桶油大幅回調(diào)拖累，早盤滬深股指低開低走，盤中銀行、券商等權(quán)重股跟風(fēng)走低，導(dǎo)致滬指跌幅近1%，跌破半年線，滬深300指數(shù)跌1.01%，報(bào)收2264.29點(diǎn)。

消息面上，匯豐公布2月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.3%，創(chuàng)7個(gè)月新低，低于市場(chǎng)預(yù)期，這是引發(fā)股指連續(xù)兩日調(diào)整的重要原因；另外，央行連續(xù)第二周實(shí)現(xiàn)凈回籠，本周凈回籠資金1080億元。

南華期貨上海金融研究中心蔣克雷昨日向《大眾證券報(bào)》記者表示：“春節(jié)之前預(yù)計(jì)兩到三周的反彈，現(xiàn)在行情如期望的那樣，有一種說法周四的高點(diǎn)就是上半年的最高點(diǎn)，我對(duì)中期的行情沒有如此悲觀，IPO三月份極有可能迎來真空期，這對(duì)市場(chǎng)資金面大大減負(fù)?！?/div>