甲醇期貨上周陷入回調(diào)整理，經(jīng)過4個(gè)交易日的快速下挫，期價(jià)基本回落至節(jié)前2865—2985元/噸的振蕩區(qū)間。從持倉結(jié)構(gòu)看，主力多頭持倉量穩(wěn)步增加，對(duì)期價(jià)形成一定支撐。

總持倉量恢復(fù)，小股資金開始換月

上周，甲醇期貨12個(gè)合約總體持倉量呈穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)，基本恢復(fù)至年初水平。截至2月21日收盤，總持倉量達(dá)到46410手，較前一周增加2192手，為今年以來的次高水平。其中，1405合約上持倉量為38538手，1409合約上持倉量為7836手，分別占總持倉量的83.04%和16.88%。相對(duì)于年初84.76%和14.95%的占比，資金對(duì)1409合約的關(guān)注度有所提高，部分資金開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)1409合約。

前20席位持倉量占比增大，多頭加倉明顯

鄭州商品交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日收盤，甲醇期貨前20席位中，多頭持倉量為14318手，空頭持倉量為15200手，前20席位持倉量占總持倉量的比例由前一周的62.1%提高至63.6%。多空雙方持倉變化顯示，前20席位中，多頭持倉量增加1826手，空方增加229手，凈空單數(shù)量由前一周的2479手下降至882手。其中，1405合約前20席位中，多頭持倉量增加1647手，而空頭持倉量減少275手，凈持倉由前一周的凈空單2091手變?yōu)閮舳鄦?69手。

多空力量的變化，結(jié)合此次期價(jià)快速下挫的走勢(shì)，反映空方在此次打壓期價(jià)的過程中采取了速戰(zhàn)速?zèng)Q的策略，手段凌厲，毫不戀戰(zhàn)，這符合市場(chǎng)游資的操作手法。不過，主力多頭尚未見離場(chǎng)跡象。

倉單數(shù)量穩(wěn)定，后市警惕拋壓

目前，甲醇期貨倉單注冊(cè)量為45手，分布在河北定州（43手）和內(nèi)蒙古鄂爾多斯（2手），均為廠庫倉單，也是1401合約的最終交割倉單。由于目前現(xiàn)貨市場(chǎng)交投較為清淡，再加上運(yùn)輸、成本、客戶分布等因素的影響，倉單持有人的提貨意愿不佳。根據(jù)1401合約最終交割結(jié)算價(jià)2884元/噸測(cè)算，倉單持有到5月份進(jìn)行交割的成本大致在3100元/噸。因此，在1405合約反彈至3100元/噸以上時(shí)，需警惕市場(chǎng)可能出現(xiàn)的拋售壓力。