瀝青今年表現將略好

春節(jié)過后，在雨雪天氣的影響下，國內瀝青現貨價格普遍下跌，期貨主力合約也出現明顯下滑,預計短期內在基本面相對疲弱的環(huán)境下，瀝青市場仍將呈現弱勢下行格局，但從全年來看，表現可能略好于2013年。

國際油價有望上升

原油是瀝青的上游原料，原油價格的波動必然會影響到瀝青的生產成本。通過對瀝青期貨上市5個多月以來的數據進行分析，我們發(fā)現，其與美原油連續(xù)合約的走勢基本呈正相關，二者相關系數為0.65，且美原油價格一般先行于瀝青價格的變化。

2014年全球經濟溫和復蘇將帶動原油需求，且近兩年來美國原油交割地庫欣地區(qū)至墨西哥灣煉油廠輸油管道的擴張在一定程度上減輕了當地的庫存壓力，提振了WTI油價。因此，盡管受到美聯儲退出QE以及供應增加的影響，2014年國際原油價格重心仍有望小幅上移，預計WTI原油價格全年波動區(qū)間在90—115美元/桶，這對瀝青期貨價格形成支撐。

下游需求逐步好轉

公路建設是瀝青的主要用途，占總需求量的80%以上。2013年受貨幣政策中性偏緊、資金投放不足的影響，部分道路建設項目被擱淺，導致2013年瀝青需求增長有限。

不過，道路建設的施工周期一般在3—4年，且鋪設瀝青主要集中在施工建設尾聲，因此，“十二五”最后兩年，瀝青的需求狀況將逐步改善。

過剩局面略有改觀

2013年，國內瀝青產量為1993.51萬噸，同比增長9.71%。相對于國產瀝青而言，進口瀝青價格偏高，進而提振國產瀝青需求，帶動國內瀝青產能利用率提升。預計2014年國內瀝青產量繼續(xù)增長，但隨著需求的好轉，總體過剩的局面將有所改觀。

綜上所述，春節(jié)過后的雨雪天氣，影響了國內道路建設施工的恢復，導致下游需求低迷，瀝青價格振蕩下行。但從全年來看，在需求整體改善以及成本上升的影響下，瀝青期貨走勢將好于2013年，主力1406合約全年價格波動區(qū)間或在4300—4700元/噸。

責任編輯：劉健偉

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