短期內(nèi)美豆出口旺盛和南美天氣升水，使美豆維持堅(jiān)挺，但由于南美大豆增產(chǎn)預(yù)期，美豆上漲壓力仍大。同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上進(jìn)口大豆檢測(cè)加強(qiáng)，油廠大豆壓榨可能推遲，短期支撐豆粕期價(jià)，但由于進(jìn)口大豆到港較多和下游需求不振，油廠豆粕庫(kù)存可能逐步增加。因此，建議豆粕9月合約短期震蕩偏強(qiáng)操作，沖高須及時(shí)止盈。

美豆需求抬升價(jià)格重心，但須觀察后期洗船力度。美豆市場(chǎng)上，2013/2014年度維持總產(chǎn)量為32.89億蒲式耳，較上年度增產(chǎn)8.4%。同時(shí)，出口量從上月的14.95億蒲式耳和壓榨量維持在17.00億蒲式耳，但調(diào)整了進(jìn)口和殘留量使得期末庫(kù)存維持在1.50億蒲式耳，高于市場(chǎng)平均預(yù)估的1.3-1.4億蒲式耳，但庫(kù)存消費(fèi)比為4.54%，處于較低水平。因此，由于期末庫(kù)存高于預(yù)期，供需報(bào)告呈中性偏空局面，但由于庫(kù)存消費(fèi)比仍處于低位水平，抬升美豆價(jià)格底部。

美豆出口銷售旺盛，截至2月6日，美國(guó)大豆凈出口銷售29萬(wàn)噸，2013/2014年度美國(guó)大豆已累計(jì)出口銷售4302萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.02%，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的4110萬(wàn)噸，累計(jì)裝船3308萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.3%，其中仍未裝船量為1100萬(wàn)噸左右。但是美國(guó)農(nóng)業(yè)部表示中國(guó)買(mǎi)家取消了27萬(wàn)噸美國(guó)大豆采購(gòu)合同，市場(chǎng)預(yù)計(jì)中國(guó)后期可能將購(gòu)買(mǎi)的200-250萬(wàn)噸美國(guó)陳作大豆取消或者轉(zhuǎn)至新作，可能對(duì)美豆市場(chǎng)構(gòu)成壓力。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了美豆種植面積基準(zhǔn)報(bào)告，預(yù)計(jì)新年度種植面積為7800萬(wàn)英畝，高于上年度的7650萬(wàn)英畝，但過(guò)去兩年這個(gè)報(bào)告中整體農(nóng)作物面積數(shù)據(jù)比最終低了200-300萬(wàn)英畝，因此須關(guān)注2月20日-21日公布的展望數(shù)據(jù)。

巴西天氣升水削弱，同時(shí)出口可能高于預(yù)期。氣象學(xué)家稱，一股冷空氣將進(jìn)入巴西南部農(nóng)業(yè)區(qū)，持續(xù)1個(gè)半月的干旱天氣有望提前結(jié)束。近日圣保羅、南里奧格蘭德南部和西部將出現(xiàn)降雨，之后東南部的其他地區(qū)也將降雨，因此短期內(nèi)天氣升水可能削弱，但由于前期干旱天氣，油世界對(duì)南美產(chǎn)量有所調(diào)降，預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低至5300-5400萬(wàn)噸，低于早先的5400-5500萬(wàn)噸，巴西大豆產(chǎn)量也調(diào)降200-300萬(wàn)噸，但整體幅度較小。從出口狀況看，巴西在2月份的前十天已出口100萬(wàn)噸大豆，預(yù)計(jì)2月份期間出口將達(dá)到300-350萬(wàn)噸，出口裝運(yùn)可能高于預(yù)期水平。

下游需求不振，國(guó)內(nèi)油廠庫(kù)存逐步增加。中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1月份我國(guó)大豆進(jìn)口量為591萬(wàn)噸，低于上月的740萬(wàn)噸，環(huán)比下降20.1%，但遠(yuǎn)高于去年同期的478萬(wàn)噸和之前市場(chǎng)預(yù)估的540萬(wàn)噸，同時(shí)2月份開(kāi)始巴西新豆也陸續(xù)出口裝船，預(yù)計(jì)2月份、3月份到港為450萬(wàn)噸和500萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于去年同期水平。但目前廣東地區(qū)加強(qiáng)了大豆轉(zhuǎn)基因檢測(cè)，可能推遲到港和油廠壓榨時(shí)間，后期須密切關(guān)注此風(fēng)險(xiǎn)因素。

從下游需求看，節(jié)后飼料養(yǎng)殖需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，生豬補(bǔ)欄積極性降低，部分地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)淘汰母豬的情況，同時(shí)禽流感使得存欄量下降，飼料廠基本普遍看空后市。因此，隨著節(jié)后開(kāi)工的陸續(xù)進(jìn)行，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存可能逐步增加，豆粕現(xiàn)貨仍將走弱，但由于豆粕基差和大量預(yù)售合同，豆粕期貨價(jià)格可能強(qiáng)于現(xiàn)貨。