因膠合板前期上漲過快，上漲空間有限；而纖維板正處于價格底部，技術(shù)上反彈更有利；因此，筆者預(yù)判短期內(nèi)兩板或分化，呈現(xiàn)買纖維板拋膠合板機會。

海關(guān)總署統(tǒng)計，2013年我國纖維板產(chǎn)量達(dá)到了5983萬立方米。十年里，纖維板產(chǎn)量平均增速達(dá)到22.4%。在連續(xù)平壓生產(chǎn)線如雨后春筍般崛起的同時，更加劇產(chǎn)能過剩，多層壓機廠家市場份額越來越小，廠家經(jīng)營舉步維艱。加之原材料“饑荒”，今后二三年內(nèi)，預(yù)計年設(shè)計產(chǎn)能在3萬線以下的小生產(chǎn)線將被淘汰。膠合板2013年產(chǎn)量為15740萬立方米，其中細(xì)木工板年產(chǎn)量約2034萬立方米，是2008年的1.56倍，年平均復(fù)合增長率為11.73%。

但對比之下，纖維板明顯比膠合板產(chǎn)能過剩嚴(yán)重許多。細(xì)木工板的產(chǎn)業(yè)特征主要勞動和資源密集型，生產(chǎn)工藝并不復(fù)雜，主廠區(qū)主要以采購半成品進(jìn)行生產(chǎn)。由于細(xì)木工板生產(chǎn)低門檻，因此，許多生產(chǎn)細(xì)木工板企業(yè)規(guī)模較小，投資小。

纖維板則已基本完成機器生產(chǎn)。生產(chǎn)投資成本過高，購買一條國內(nèi)生產(chǎn)線投資高達(dá)5000萬，進(jìn)口生產(chǎn)線則大約為3億元資金，呈現(xiàn)資本密集型。正是細(xì)木工板與纖維板投資成本差別，決定其兩者經(jīng)營方式各異。其中，細(xì)木工板因工廠內(nèi)設(shè)備不多，可隨開隨停，主要以銷定產(chǎn)，大多數(shù)是訂單生產(chǎn)；而纖維板因呈現(xiàn)機械化、規(guī)?；潭雀?，生產(chǎn)呈現(xiàn)規(guī)?；?，不易停產(chǎn)，即便是纖維板售價稍低于邊際成本，企業(yè)依然傾向于生產(chǎn)。

因此，預(yù)估今年纖維板過剩程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)嚴(yán)重于膠合板，纖維板或呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、兼并潮，膠合板則適當(dāng)調(diào)整產(chǎn)能以應(yīng)對市場的需求低迷。

回顧兩板生產(chǎn)歷史，我國兩板生產(chǎn)呈現(xiàn)季節(jié)性，尤其纖維板明顯。一般情況下，1、2月份介于春節(jié)之前或之后，該兩月生產(chǎn)的纖維板數(shù)量明顯低于其他月份，低于年生產(chǎn)均值60萬立方米；2013年最明顯，預(yù)估2014年2月纖維板生產(chǎn)數(shù)量也低于市場需求；膠合板每月生產(chǎn)數(shù)量略低于平均，但依然呈現(xiàn)季節(jié)性。供給平淡，但3、4月份因需求漸漸回暖，或推動纖維板短期走強。

根據(jù)歷年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，歷史上，兩板價差存在套利空間。我國纖維板主產(chǎn)區(qū)2001年均價為1200元/張，2007年均價為1300元/張，2011年均價攀升歷史最高為1700元/張；而膠合板2010年均價為2000元/張，2012年均價3093元/張；兩者價差歷史運行區(qū)間50元~72元。近期因纖維板技術(shù)上補漲或強于膠合板，膠合板或處于高位震蕩行情。因此，關(guān)注買纖維板拋膠合板機會。