作為陷入空頭趨勢的品種，油脂類商品的未來陷入爭議之中：是在此一潰千里，還是略有反彈？多空雙方唇槍舌劍。我們通過分析棕櫚油、菜籽油和豆油在基本面上的較大差別及影響因素以評估各品種的可能走勢。

一、各品種的基本面有較大差別

棕櫚油：產量下降，庫存壓力逐步緩解。全球第二大食用油進口國印度可能在10月份前再采購97萬噸的食用油，總采購量升至657萬噸，其中約有90%是棕櫚油；最新公布的數據也顯示，今年前六個月馬來西亞棕櫚油產量只有792萬噸，比上年同期減少了4%。未來打壓棕櫚油價格的主要因素是，不能確定美國大豆收割后豆油供給的增加會給棕櫚油帶來多大壓力。

　　豆油：美國大豆預期產量激增，豆油庫存未來兩月將呈季節(jié)性下降。美國農業(yè)部將大豆產量上調了6500萬蒲式耳，為32.6億蒲式耳，這將超過三年前創(chuàng)下歷史紀錄。但美豆油出口銷售數據比較強勁，無論是2008/09年度，還是2009/10年度豆油凈出口量均高于市場預測。中國國家糧油信息中心將在最近拍賣50萬噸儲備大豆，這給豆油市場帶來短期壓力，整體上國內市場將跟隨美豆油走勢。

　　菜籽油：國內市場有自主權，供給略大于需求。今年國內的油菜籽總產量為1,300萬噸,同比增長7.4%；而全球市場2009/10年度產量預計為5670萬噸，與2008/2009年度相比略有下降。加拿大在2009/10年度因種植面積減少了7%，油菜籽產量預計為1020萬噸,低于上個年度創(chuàng)紀錄的1226萬噸。由于內外價差，中國油菜籽呈現凈進口關系。

　　二、影響油脂類商品走勢的因素評估

　　盡管馬來西亞棕櫚油、加拿大油菜籽、美國豆油對國內市場有一定的影響，但在方向上的具有趨同性，幾個市場對國內影響最強的是豆油、其次棕櫚油，再次為菜籽油。

　　美元指數近期的走勢相對弱勢，對商品市場的影響有所削弱，經常出現同漲同跌的現象；美國原油已經開始觸底反彈，預計短線將挑戰(zhàn)67美元/桶的壓力位；這幾天在芝加哥豆油市場，豆油明顯強于豆粕和大豆，預計豆油12月合約將測試36.5美分的阻力位。這些為國內油脂市場的反彈創(chuàng)造了良好的外部條件。

　　三、技術態(tài)勢存在反彈需要，力度將有所不同

　　經過幾天“一”字型反彈（菜籽油表現最為明顯），三大油脂品種都來到了7月8日的跳空缺口附近，價格與短期壓力點距離很近，是不是就到此為止呢？根據市場環(huán)境判斷，應該不會，期價會沖過跳空缺口以挑戰(zhàn)各均線的壓力。棕櫚油、豆油、菜籽油1001合約反彈的目標分別是6100點、7350點、7650點附近。我們根據三個品種基本面的差別，認為它們在隨后的反彈中力度將有所不同，預計棕櫚油強于豆油，豆油強于菜籽油，而最弱的菜籽油將不能完成7650的反彈目標。同時，期價在關鍵點位的穩(wěn)定性和持續(xù)性值得懷疑，在操作中注意輕倉跟隨做多、適時止盈，根據外圍市場的情況，在接近反彈目標時伺機做空。