期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩整固，收陽十字星，成交量有所減少，持倉量變化不大。截至收盤，主力合約IF1402上漲6.4點，漲幅0.28%，成交量比前一日減少12.3萬手，持倉較前一日減少2176手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩整固，收陽錘子線，成交量有所減少。截至收盤，滬深300上漲5.69點，漲幅0.25%，全天共成交734.9 億元，比前一交易日減少517.8億元

消息面：

1、1月官方和匯豐制造業(yè)PMI雙降，2014年全國人大會議3月5日開幕。鑒于未來2-3個月貨幣政策好于預(yù)期概率逐漸增加，疊加“兩會”改革憧憬預(yù)期有望再轉(zhuǎn)暖因素，預(yù)計階段性估值修復(fù)“春季行情”有望正式展開。

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心近日發(fā)布的2014年1月份制造業(yè)PMI為50.5%，比上月回落0.5個百分點。1月份中國非制造業(yè)PMI縮至53.4，環(huán)比回落1.2個基點，已連續(xù)三月放緩。市場需求小幅回調(diào)，新訂單指數(shù)回落0.1個百分點，穩(wěn)定在51.0%附近，非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)整體走勢較上月偏弱。匯豐銀行日前公布的1月匯豐中國制造業(yè)PMI亦從上月的50.5回落至49.5，6個月來首次跌破50榮枯線。指數(shù)回落在一定程度上受各地化解產(chǎn)能力度加大、春節(jié)臨近企業(yè)減產(chǎn)等短期因素影響?？傮w上來看，經(jīng)濟(jì)開局走勢平緩。

全國人大常委會辦公廳和全國政協(xié)辦公廳2月1日宣布，第十二屆全國人民代表大會第二次會議和政協(xié)第十二屆全國委員會第二次會議，將分別于2014年3月5日和3月3日在北京開幕。改革推進(jìn)的過程，將是股市估值回升的過程。

1月下旬央行下發(fā)通知，對城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社四類地方法人金融機構(gòu)以抵押方式提供短期流動性支持，體現(xiàn)了央行不希望看到貨幣利率過高的政策傾向。往前看，鑒于未來2-3個月貨幣政策好于預(yù)期概率漸增，“兩會”改革憧憬預(yù)期再轉(zhuǎn)暖，預(yù)計階段性估值修復(fù)“春季行情”有望正式展開。

2、海外市場方面：美聯(lián)儲新任主席耶倫在國會證詞中立場偏向鴿派，她表示美聯(lián)儲將繼續(xù)實行低利率政策，提振了市場情緒，美國股市周二大漲，三大股指均漲逾1%，道指收復(fù)了16000點關(guān)口。國際原油期貨周二收盤微跌，國際黃金期貨周二收盤上漲1.2%。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲192.98點，漲幅1.22%，至15994.77點；納斯達(dá)綜合指數(shù)上漲42.87點，漲幅為1.03%，至4191.04點；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲19.91點，漲幅為1.11%，至1819.75點。盤面上，各大板塊普漲，原材料和能源板塊領(lǐng)漲。其他市場方面，紐約商品交易所3月主力原油合約周二跌12美分，收于每桶99.94美元，跌幅是0.1%。紐約商品交易所4月主力黃金合約周二漲15.10美元，收于每盎司1289.80美元，漲幅是1.2%。這是主力合約連續(xù)第五個交易日收高，目前依然處在2013年11月中旬以來的最高收盤價位。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，2014年是中國全面推進(jìn)市場化改革元年，再次釋放制度紅利，進(jìn)而開啟新的增長周期，經(jīng)濟(jì)總體增長平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大起大落。但是，上半年經(jīng)濟(jì)面臨短期調(diào)整，調(diào)整壓力主要來自投資的回落以及流動性緊張等因素的影響，增速較低，出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性較小。

政策層面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強調(diào)經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展，同時注重經(jīng)濟(jì)短周期以“穩(wěn)”為主；繼續(xù)實施積極財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

流動性方面，本周央行如期凈回籠4500億，貨幣市場利率有所上升，21天Shibor上升到5.4%水平，上升了110個基點。但往前看，未來2-3個月貨幣政策好于預(yù)期概率漸增。

市場層面，鑒于未來2-3個月貨幣政策好于預(yù)期概率漸增，“兩會”改革憧憬預(yù)期再轉(zhuǎn)暖，預(yù)計階段性估值修復(fù)“春季行情”有望正式展開。

技術(shù)上，上證指數(shù)站上2100點，收2109.96，現(xiàn)貨量能略有萎縮。期指加權(quán)MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉。預(yù)計后市經(jīng)整固后仍將延續(xù)反彈態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者逢低買入，低買高平，滾動操作。