受南美局地氣候變化及中國(guó)進(jìn)口增加影響，大豆期價(jià)持續(xù)上漲，但由于全球供需整體偏空，預(yù)計(jì)豆價(jià)漲升空間有限。

全球大豆供需對(duì)比顯示，大豆總供應(yīng)量為45167萬噸，比1月的45258萬噸縮減91萬噸，減幅為0.2%；大豆總消費(fèi)量為37867萬噸，比1月的38024萬噸縮減157萬噸，減幅為0.41%，供應(yīng)量減幅小于消費(fèi)量減幅，將加劇大豆供過于求態(tài)勢(shì)，并致使大豆庫存量穩(wěn)步增長(zhǎng)，總庫存量比1月的7233萬噸增加68萬噸至7301萬噸，庫存/消費(fèi)比也由1月的19.02%上升至19.28%，對(duì)全球大豆走勢(shì)構(gòu)成偏空作用。

就主產(chǎn)國(guó)和主銷國(guó)的進(jìn)出口規(guī)模對(duì)比觀察，本年度美國(guó)大豆出口預(yù)估為15.1億蒲式耳，同比上年度的13.2億蒲式耳增加1.9億蒲式耳，相當(dāng)于增加51.71萬噸。阿根廷大豆出口預(yù)估為900萬噸，同比上年度的774萬噸增加126萬噸。巴西大豆出口預(yù)估為4500萬噸，同比上年度的4190萬噸增加310萬噸。中國(guó)大豆進(jìn)口預(yù)估為6900萬噸，同比上年度的5987萬噸增加913萬噸。

供需偏空與進(jìn)出口利多對(duì)比實(shí)際是整體偏空與局部利多的對(duì)比，因此，美盤大豆雖然短線技術(shù)性反彈，中期走勢(shì)仍屬于區(qū)域性寬幅震蕩性質(zhì)。反觀國(guó)內(nèi)，供需層面亦呈現(xiàn)利空態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)方面，去年中國(guó)大豆進(jìn)口量為6340萬噸，同比2012年的5838萬噸大幅增加502萬噸，增幅為8.6%，進(jìn)口量大幅增加令國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)對(duì)外依存度驟增，截至去年底，進(jìn)口大豆已占國(guó)內(nèi)供給總量80%以上，進(jìn)口量連續(xù)3年創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)今年進(jìn)口量將增長(zhǎng)至6500萬噸。

進(jìn)口量大增使國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)鏈備受沖擊，生產(chǎn)和加工業(yè)持續(xù)萎縮，黑龍江省大豆種植面積已從2005年最高峰的6323萬畝下降到2013年的3105萬畝，種植面積減幅超過50%。雖然國(guó)家實(shí)施臨儲(chǔ)收購(gòu)政策，但國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆收購(gòu)價(jià)格為4600元，顯著高于進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆國(guó)內(nèi)港口分銷價(jià)格4200元，后者成本優(yōu)勢(shì)顯著。

消費(fèi)方面，目前時(shí)值節(jié)后消費(fèi)需求淡季，飼料廠商節(jié)前備貨過程已完成，節(jié)后開工尚未全面恢復(fù)，下游養(yǎng)殖企業(yè)集中出欄后，面臨豆粕消費(fèi)淡季。國(guó)內(nèi)東部地區(qū)禽流感疫情蔓延，豬肉價(jià)格反季節(jié)下跌，導(dǎo)致養(yǎng)殖效益縮減，并可能影響后續(xù)春季補(bǔ)欄積極性。受反腐節(jié)約政策引導(dǎo)作用，公款消費(fèi)縮減，在經(jīng)濟(jì)增幅大幅縮小背景下，油脂餐飲消費(fèi)和工業(yè)消費(fèi)增長(zhǎng)也將同步縮減，而油脂供應(yīng)穩(wěn)步增加，油脂仍處去庫存階段，并對(duì)大豆產(chǎn)生利空作用。