觀點:

11日國債主力1403低開高走，昨日受3300資金回籠預期壓力，今日國債繼續(xù)低開，早盤在確認央行今日無操作后，國債止跌反漲，盤尾高收于92.526（上漲0.196，漲幅0.21%）。雖然今日央行凈回籠資金3300億，但是資金市場反映平平，GC007小幅上漲192BP，SHIBOR 1周也小幅上漲4.9BP，周四央行將繼續(xù)回籠1300億逆回購資金和300億國庫定存到期，預計央行繼續(xù)停止操作或小量續(xù)作操作，短期內(nèi)銀行繳準推遲，一定程度緩解市場的資金需求，但未來長期不排除再次收緊的可能性，操作上，建議觀望為主。

基本面消息:

周二（2月11日），國開行增發(fā)5期共300億元“福娃債”招標結(jié)果已全部公布。其中稍遲結(jié)束的7年期品種中標利率5.6663%；10年期品種中標利率5.7138%，全場倍數(shù)1.96，邊際倍數(shù)8.36。此前中金公司預測7年期利率區(qū)間在5.68%-5.72%，10年期利率區(qū)間在5.72%-5.76%，結(jié)合當日5期投標結(jié)果來看，整體情況均略低于市場預期。

1月最后一周，工農(nóng)中建四大行不得不采取收縮信貸的策略。四大行當月新增人民幣貸款約3500億人民幣，這一數(shù)值比1月前20天4400億的新增規(guī)模壓縮了近1000億。據(jù)中金公司分析，1月四大行新增3500億的貸款規(guī)模，不僅較1月26日的4300億回落800億，也比2013年同期3767億新增規(guī)模低7%。

5年期AA-與AAA級的銀行間固定利率企業(yè)債收益率分別為8.3532%和6.1032%，率差升至225個基點，為2012年6月以來最高。在此之前，中國信用違約掉期指數(shù)2月7日上升13個基點至93，同日人民幣兌美元匯率下跌至年內(nèi)最低點6.0646。