金屬市場面臨回調(diào)風(fēng)險

【外盤走勢】

美近日經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐漸公布利好市場，但倫銅周四小跌,在本周強勁上漲，后回吐部分升幅。指標三個月期銅收低3美元，報5,260美元，今日盤中低見5,163美元。三個月期鋁收高35美元，報1,690美元，期鋁今日高見1,685美元的6月26日來最高。三個月期鋅升7美元，收報1,549美元。

【國內(nèi)走勢】

滬銅主力早盤小幅高開于41780，早盤承壓，銅價回落，午后發(fā)力，銅價收復(fù)早盤失地，收報41750元，較上一個交易日跌60元，跌幅0.14%。市場交投減弱，持倉繼續(xù)減少。

滬鋁910合約早盤小幅高開，在銅大幅上漲的帶動下窄度震蕩， 13560點開盤，最高13605，全天收報13645元/噸，漲幅0.70%。

滬鋅910合約今日小幅高開于13280元，全天跟隨滬銅走勢，但午后的漲勢強于滬銅，早盤盤中一度突破13300一線，但隨后回落，午盤站穩(wěn)13300，盤中最高沖擊13445，收報13420元，漲幅1.21%。

【基本面分析】

LME銅庫存減少225噸，總量達到260875噸。LME鋁庫存近期大幅度增加，再次增加675噸，總量4512750噸。LME鋅庫存減少325噸，至353525噸。升貼水方面，銅B9，鋁C28，鋅C21。16日公布的一份報告顯示，7月份美國住房建筑商信心有所改善，但仍對可能上升的失業(yè)率感到擔(dān)憂。美國全國住房建筑商協(xié)會(National Association of Home Builders, 簡稱NAHB)公布的7月份住房市場信心指數(shù)由6月份的15升至17。這是該指數(shù)過去6個月中第四個月出現(xiàn)上漲。盡管這表明情況有所好轉(zhuǎn)，但仍隱藏著擔(dān)憂。7月份指數(shù)是根據(jù)對484家住宅建筑商的調(diào)查得出的，受訪者對有關(guān)當(dāng)前和近期銷售前景的問題作出了回答。該指數(shù)高于50表明看好住宅銷售前景的建筑商數(shù)量多于持悲觀態(tài)度的建筑商。該指數(shù)已經(jīng)過季節(jié)性波動因素的調(diào)整。美聯(lián)儲（U.S. Federal Reserve）16日公布每周貨幣供應(yīng)報告顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，美國7月6日當(dāng)周M1貨幣供應(yīng)量增加11億美元至1.654萬億美元，M2貨幣供應(yīng)量減少1億美元至8.349萬億美元。中國6月精煉銅產(chǎn)量達33.5萬噸,同比增長1.1%。中國6月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量達105萬噸,同比下降5.7%。

【技術(shù)分析】

銅：LME銅突破三角形整理區(qū)間的上沿；滬銅910合約突破前期三角形震蕩區(qū)域，打開上漲空間，MACD零軸附近向上金叉，技術(shù)走勢較強。

鋁：LME鋁站上1600，阻力在1680附近；滬鋁13650的關(guān)口今天受到挑戰(zhàn)，重點關(guān)注13650一帶。

鋅：倫鋅1500美元盤整，上方均線壓力沉重；滬鋅表現(xiàn)強于倫鋅，盤中主要受空頭回補推動價格上漲，技術(shù)上依然有反彈需求，操作前期多單依托5日均線謹慎持有。

【操作建議】

日內(nèi)操作。

基本面支持滬膠強勁上行

【今日走勢】

企業(yè)發(fā)布樂觀財報，且中國經(jīng)濟增速強勁，提振了對于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的期望。此間美國財長蓋特納亦表示對全球金融市場正在修復(fù)有信心，不過美國發(fā)布的數(shù)據(jù)卻好壞不一。持續(xù)暴雨帶來東南亞橡膠的供應(yīng)緊張，推動滬膠破位上行，滬膠911今日大幅收高，報收16470上漲355點或2.20%，持倉大幅增加37428手。

【基本面分析】

美國原油期貨收漲，整日在平盤上下拉鋸，尾盤跟隨股市反彈，之前公布的相互矛盾的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使整日走勢波動。8月原油期權(quán)到期增加了市場的波動性，NYMEX8月原油期貨結(jié)算價收高48美分,或0.78%,報每桶62.02美元.日內(nèi)交易區(qū)間為美元60.29-62.18美元。

天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)周五在月度統(tǒng)計報告中表示，全球天然橡膠產(chǎn)量正跌向歷史低點，今年截至6月主要產(chǎn)膠國產(chǎn)量減少4.5%，為1952年以來最低。ANRPC表示，在全球最大的產(chǎn)膠國泰國，2009年前5個月產(chǎn)量同比減少18%，或230,000噸。第二大產(chǎn)膠國印尼2009年上半年的產(chǎn)量減少6%。今年全年可能降至252萬噸。而在第三大產(chǎn)膠國馬來西亞，今年前6個月天然橡膠產(chǎn)量較去年同期下滑25.4%。截至6月底，該國產(chǎn)量為930,000噸。

泰國氣象局發(fā)布暴雨警報，持續(xù)降雨導(dǎo)致原料膠供應(yīng)趨緊，膠農(nóng)嚴重惜售?，F(xiàn)貨供應(yīng)的緊張和下半年經(jīng)濟的轉(zhuǎn)好或推動橡膠市場在未來打破平衡，并且穩(wěn)步上揚。短期的風(fēng)險在于，如漲勢過快國儲收膠的政策會否出現(xiàn)松動。

【技術(shù)分析】

天膠上漲趨勢確立，短期內(nèi)具備有力的上漲動能。

【操作建議】

短期以買入或者持有多單為主。

高位回落

【今日走勢】螺紋鋼主力0910合約今日高開后震蕩回落，最低觸及3999元，收盤跌22元報4007元。合約成交量減少至240664手，持倉量大增19878手至341312手。線材0909合約今日高開后逐步回落，跌13元報3881元。今日合約成交量3050手，持倉減少1070手至19482手，主力仍逐漸向910合約移倉。

【基本面信息】國家統(tǒng)計局統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份我國粗鋼產(chǎn)量為4942萬噸，同比增長6%；日均產(chǎn)量164.73萬噸/天，環(huán)比增長9.9%，創(chuàng)歷史新高。今年上半年我國粗鋼產(chǎn)量26658萬噸，同比增長1.2%。結(jié)合進出口數(shù)據(jù)測算，6月份我國粗鋼資源供應(yīng)量5000萬噸，同比增長17.9%；上半年國內(nèi)市場粗鋼資源供應(yīng)量26793萬噸，同比增長10%。隨著力拓案件的深入，今年的鐵礦石談判變得越來越撲朔迷離，有市場消息稱，由于力拓間諜案目前尚無結(jié)果，鐵礦石談判實際上已經(jīng)中止。但是包括力拓、BHP、中鋼協(xié)在內(nèi)的各方都一直閃爍其詞。雖然目前有些鋼廠已經(jīng)默認接受了33%的降幅，但是中鋼協(xié)卻一直否認鐵礦石談判結(jié)束，一直強調(diào)最終結(jié)果要以協(xié)會的公告為準。但是隨著我國鋼材產(chǎn)量的增長，鋼材價格的高企，鋼廠的倒戈等，中鋼協(xié)的談判之路愈來愈艱難，力拓事件更是為談判渡上了一層陰影。雖然今日期貨價格回落，但一些鋼廠還是再度上調(diào)了建筑鋼材現(xiàn)貨價格，包括陜西龍鋼，酒鋼蘭州公司、酒鋼西安公司等。鞍鋼也上調(diào)了其部分鋼材產(chǎn)品的8月份出廠價，其中線材價格上調(diào)350元/噸。

【技術(shù)分析】螺紋鋼主力910合約今日未能繼續(xù)沖高，雖然回落，但在4000元處已經(jīng)有了一定支撐，短期還將會繼續(xù)爭奪該位置。線材909合約今日高位回落，顯示上方3900處壓力較大。

【操作建議】多單謹慎持有。

豆    類 內(nèi)外分歧，連豆探底回升

【今日走勢】今日連豆1001低開高走，雖隔夜美豆繼續(xù)走弱，但連豆表現(xiàn)強勁，開盤小幅下挫之后，豆類全線反攻，終盤以小錘頭報收。主力A1001開盤3508，最高3525，最低3481，收盤3523。收盤較昨日結(jié)算價下跌6點，持倉減少556張。
 
【CBOT】美豆周四震蕩收低，收盤創(chuàng)下近期新低。期價繼續(xù)受制于產(chǎn)區(qū)利好天氣壓制，雖出口數(shù)據(jù)提供一定支撐，但中國拋售國儲大豆消息及周邊市場弱勢繼續(xù)對期價施壓。周度出口報告顯示新舊作物出口總數(shù)達68.47萬噸，其中中國舊作采購量達到11.12萬噸。不過本周歐盟豆粕進口量為零進一步加劇市場對歐盟將禁止進口美豆粕憂慮。

【基本面分析】產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格表現(xiàn)趨弱。東部地區(qū)出現(xiàn)20-40元/噸跌幅。哈爾濱地區(qū)油廠報價在3560-3580元/噸之間，港口分銷價格整體持穩(wěn)于3720元-3850元/噸。下游產(chǎn)品豆粕整體持穩(wěn)，局部地區(qū)出廠價格繼續(xù)小幅下調(diào)，哈爾濱地區(qū)豆粕成交價3180元/噸。豆油出廠價格局部下滑，目前黑龍江地區(qū)四級豆油出廠報價在6750-6800元/噸，天津地區(qū)四級豆油報價下跌50元至6450元/噸。
盡管美豆持續(xù)走弱，但沿海進口大豆成本的高企在較大程度上限制油廠降價空間，不過國內(nèi)銷區(qū)及飼料企業(yè)庫存較為充裕，近期豆粕銷售明顯較為疲軟，短期關(guān)注的重點應(yīng)集中于下周一的國儲大豆拍賣情況。如市場對國儲價格不予認同，后期連豆更有可能追隨美豆繼續(xù)向下尋求支撐。

【技術(shù)分析】期價上方面臨均線及缺口疊加壓力，但下方前期低點及中期趨勢線支撐穩(wěn)固，短期面臨方向選擇。

【操作建議】空單離場觀望，日內(nèi)波段思路（王晨希）

早秈稻振蕩下行

【今日走勢】 今日鄭州早秈稻小幅低開，盤中先是迅速下探，之后又有所回調(diào)，全天收于小陽線，成交量依舊低靡。早秈稻909開于2035，最高達2038，最低為2030，報收于2036，持倉量16984手，增加588手。

【外盤走勢】芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場收盤上漲，主要原因是上周政府發(fā)布的七月份供需報告利多。截至收盤，CBOT糙米上漲4.50美分到18.50美分不等，其中9月合約上漲18.50美分，報收1307.50美分/英擔(dān)；11月合約下跌17美分，報收1315美分/英擔(dān)；1月合約下跌13.50美分，報收1330美分/英擔(dān)。

【現(xiàn)貨價格走勢】江西南昌大米穩(wěn)中有跌，標一早秈米市場批發(fā)價格為135元/百斤，較上周下跌1元/百斤；江西贛州地區(qū)稻米價格穩(wěn)中有升，08年產(chǎn)早稻收購均價為95.6元/百斤，較上周上漲0.01元/百斤；湖南懷化地區(qū)稻米價格保持穩(wěn)定，標一中秈米市場批發(fā)價格為145元/百斤；安徽蕪湖早稻開鐮收割 收購價86元/百斤。

【技術(shù)分析】MACD顯示價格繼續(xù)下行的可能

【操作建議】日內(nèi)短線

（南華期貨 張 ?。?/P>

強麥 小幅波動

【今日走勢】 今日早盤小麥主力1001開盤之后小幅波動,直到收盤，最終909小麥收于2136，較昨日收盤價收高2個點，日減倉372手。

【CBOT】 美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周四收低,受大豆和玉米期貨大跌拖累,交易商表示.因投機客空頭需要回補,小麥期貨獲得支撐,表現(xiàn)強于玉米和大豆.CBOT-9月合約收低1-1/2美分,報5.33-1/4美元.基金買入3,000口小麥期貨.投資人沽出玉米和大豆,買入小麥的交易也限制了小麥期貨的跌幅.今日CBOT小麥期貨預(yù)估成交量為57,621口.

【基本面】 國儲拍賣成交再創(chuàng)新低，表明市場需求疲軟。7月15日在安徽糧食批發(fā)交易市場(山東、湖北、河北、江蘇、陜西、遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古設(shè)分會場)競價銷售最低收購價小麥，本次計劃交易小麥74.72萬噸，實際成交5.17萬噸，成交率6.92%。

【技術(shù)分析】 今日小麥小幅波動，預(yù)計未來呈區(qū)間波動走勢， 909小麥價格區(qū)間大致在2100－2170之間。

【操作建議】等待。

(南華期貨 鄭施紅)
 
玉 米橫盤震蕩

【今日走勢】今日連玉米低開后迅速反彈至昨日結(jié)算價附近窄幅震蕩整理，成交量明顯減少，持倉基本維持不變。主力1001以1610開盤，收于1616點，與上一交易日結(jié)算價持平，總持倉增加250手。

【CBOT】由于美玉米帶天氣條件理想及作物前景樂觀，周四CBOT玉米期貨市場承壓收低。9月玉米收盤316.75美分，下跌12.75美分；12月玉米開盤331.75美分，高點334.75美分，低點324.75美分，收盤325.25美分，下跌12.25美分。分析師表示，美國中西部產(chǎn)區(qū)氣溫溫和且降雨充足，該天氣因素為近期影響玉米市場走勢的關(guān)鍵。 盡管以當(dāng)前價格水平來說，美玉米出口銷售量始終保持穩(wěn)固，但市場依然擔(dān)心玉米飼用需求。大豆疲軟同樣對玉米盤面構(gòu)成壓制，中國將于下周拍賣部分儲備大豆和玉米的消息對兩市產(chǎn)生利空影響。有分析師曾預(yù)言，若良好天氣繼續(xù)，到收獲時玉米期價可能跌破300美分。

【基本面分析】國家糧油交易中心公告稱，將于7月21日-23日在安徽糧食批發(fā)交易市場及相關(guān)市場舉行國家臨時存儲玉米、大豆競價銷售交易會。預(yù)計將在短期內(nèi)給現(xiàn)貨市場造成利空打壓。但期貨市場下跌幅度有限。今日國內(nèi)二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1700元/噸；錦州港口平艙價1710元/噸；大連港口平艙價1710元/噸；上海到站價1800元/噸；長春出庫價1550元/噸，廣州港口成交價1790。

【技術(shù)分析】主力1001合約成交清淡，短期估計維持窄幅震蕩。

【操作建議】多單持有

（南華期貨 王成）

白  糖 振  蕩

【今日走勢】 今日鄭糖小幅低開，盤中先急速下探，之后有所回升，全天收于小陰線，成交量有所萎縮。鄭糖1001開于4125，最高達4129，最低為4105，報收于4115，持倉量316636手，減少25696手。

【持倉分析】持買倉量，萬達與永安分別減倉2859和2535手，前20名合計減持8942手；持賣倉方面，中糧和珠江期貨分別減倉4561和3191手，前20名合計減持8072手，多空倉位變化相差不大，價格表現(xiàn)平穩(wěn)。

【國際糖走勢】由于沒有新消息的刺激，本周四ICE糖市原糖期貨價格在投資者獲利回吐壓力下大幅下挫，不過，當(dāng)日糖價仍在近期的范圍內(nèi)波動。當(dāng)日0910期約糖價大幅下跌38個點，收于17.39美分/磅；1003期約糖價同時大幅下跌40個點，收于18.65美分/磅。

【現(xiàn)貨方面】今日各主銷區(qū)報價普遍上漲，華東銷區(qū)多數(shù)持穩(wěn)，成交平平；華中地區(qū)報價持穩(wěn)，銷量一般；西南地區(qū)變化不大，購銷持穩(wěn)；華南銷區(qū)多數(shù)走低，成交偏淡；北方地區(qū)報價小幅下調(diào)，市場觀望；廣西報價持穩(wěn)，成交有待配合，南寧報價3800元/噸；云南市場穩(wěn)中見跌。

【技術(shù)分析】MACD指標顯示短期持穩(wěn)

【操作建議】日內(nèi)短線

（南華期貨 張 ?。?/P>

PTA 跌勢顯現(xiàn),下跌風(fēng)險加大

【今日走勢】今日PTA909開于7278，最終收于7240，較昨結(jié)算價下跌70，日內(nèi)最高至7278，最低至7212，日均價較上一交易日下降72，總計成交224176手，持倉量為146840手，較上一交易日減少18844。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合約收于62.02美元/桶，較上一交易日上漲0.48；Brent原油主力合約收于62.75美元/桶，較上一交易日下跌0.34；日本石腦油日均價為548美元/桶，較上一交易日上漲7；FOB韓國MX日均價為791美元/桶，較上一交易日下跌21；FOB韓國PX日均價為1038美元/桶，較上一交易日上漲15。

今日: 臨近周末，PTA市場相對安靜，觀望心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，內(nèi)盤商談普遍維持在7250-7300元/噸左右，個別工廠買家意向在7100元/噸；外盤方面報價基本維持在865-870美元/噸左右，買家意向價在855-860美元/噸，成交稀少。
 
    MEG市場穩(wěn)中出現(xiàn)小幅上漲局面，詢盤較多，賣家低價惜售，內(nèi)盤出貨意向在5300-5350元/噸，主流商談基本不低于此價，部分買家尋5200元/噸，但此價找貨不易。外盤方面聽聞報價升至665-675美元/噸，但買家意向仍相對偏低在650-655美元/噸，但賣家均惜售。

聚酯方面，江浙滌絲重心僵持前行，主流大廠多平報，局部有零星上漲；由于下游采購明顯縮手，市場看淡氣氛又起，走貨意向較強的廠家已有優(yōu)惠政策出臺。 江浙半光切片今買氣依然不佳，市場成交重心逐漸靠近8600現(xiàn)款附近；雖本周整體走貨不暢，但市場供應(yīng)偏緊壓力尚未大幅改善。  
消息面: 日本出光8月PX合同倡導(dǎo)出臺，在1040美元/噸（CFR，L/C 90天），比上月報價下跌20美元/噸。

【總評】今日PTA期價呈弱勢下滑,盤中略有隨商品面小幅反彈,但力度上偏弱。技術(shù)面上，隨著期價止?jié)q，向下壓力逐漸增大，前期多單主力高位獲利了結(jié)意向開始顯現(xiàn)，KDJ指標形成死叉,期價下挫5日均線以下,盤中觸碰10日均線,但今日成交量上未能體現(xiàn)；基本面上，近期PTA裝置開工逐漸增加，PTA接盤開始顯弱，整體基本面開始顯弱；但同時也要防止短線前期多頭主力短暫性的拉升回高。

【操作建議】空單可繼續(xù)持有
（南華期貨 趙昂揚）

LLDPE震蕩整理

【今日走勢】今日聚乙烯主力909小幅高開，迅速拉漲后回落，盤整后再度小幅上沖，之后持續(xù)震蕩下行，收小陰線，成交量與持倉量均大幅萎縮?，F(xiàn)貨市場低迷依舊，外盤原油震蕩加劇，臨近周末多頭獲利平倉觀望較多。主力合約0909開于10425，收于10355，最高10465，最低10340，收跌35，成交174652手，持倉53612手，日減倉22528。

【基本面分析】午前PE市場成交氛圍較昨日轉(zhuǎn)變不大，主流成交價位走穩(wěn)為主，但需求低迷的狀態(tài)沒有改變，部分市場甚至有小幅下滑的情況出現(xiàn)。但目前看，大幅度下滑的可能性非常小，因此貿(mào)易商心態(tài)表現(xiàn)比較平和。石化較高的結(jié)算價也讓市場上個別的低價貨源消失。華北LLDPE市場報價小幅下滑，臨近周末，貿(mào)易商無心操作，成交不多，氣氛清淡。齊魯化工城PE市場目前價格基本與昨日持平。7042在9700元/噸左右。華東LLDPE市場價格維持穩(wěn)定，線性貨源偏緊，但對需求沒有提振作用。早間詢盤一般，實際出貨價格可適當(dāng)商談。余姚PE市場7042報10200-10250元/噸。華南LLDPE市場微幅上漲，幅度多在50元/噸之內(nèi)。臨近周末詢盤氣氛轉(zhuǎn)弱，成交不多。 廣州PE市場商家今日部分線性微幅報高，7042報9850-9900元/噸。

【技術(shù)分析】今日形成小陽線，MACD指標轉(zhuǎn)強，上行通道保持完好，持倉銳減，前期高點仍有一定壓力。

【操作建議】短線交易。  （南華期貨 王玨）

PVC短期向上突破

【今日走勢】今日PVC主力合約909早盤開盤后震蕩上揚，隨后回落盤整，之后波段上行至阻力位后下探，尾盤丟失部分漲幅收中陽線，價格重心上移。成交大幅放量，持倉量再度增加。上游電石供應(yīng)偏緊，價格堅挺，亞洲EDC/VCM單體再度走高，成本支撐PVC價格，但下游無好轉(zhuǎn)的需求限制漲幅。主力合約開于6945，收于7000，最高7030，最低6930，成交105350手，持倉60986手，日增倉13826手。

【基本面分析】午國內(nèi)PVC市場大體平穩(wěn)，價格波動不大，下游詢價及需求仍不見起色，下游繼續(xù)觀望等待，商家也隨行就市，市場仍較僵持。廣州地區(qū)PVC市場電石料價格6400-6500元/噸，低價不多但高價也很難成交；進口料減少，而國產(chǎn)乙烯法企業(yè)開工有所降低，所以市場上乙烯料貨源不多，國產(chǎn)料多在6600元/噸以上。需求沒有變化，心態(tài)比較平穩(wěn)。杭州地區(qū)PVC市場行情略顯僵持，5型電石料主流送到價格6500元/噸左右，部分高檔貨源報價略高50元/噸左右，但成交不多。需求較差部分商家心態(tài)不佳高報低走促成交。齊魯化工城PVC市場維持穩(wěn)定，成交一般，目前各料含稅報價在：S700報價6880元/噸，S1000報價6720元/噸，QS1050P報價6570元/噸，下游需求跟進有限，成交不多。

【技術(shù)分析】今日形成中陽線，成交放量，持倉增加，MACD指標形成金叉，5日、10日、30日均線形成多頭排列。

【操作建議】謹慎做多。   （南華期貨 王玨）

燃 料 油原油尚未企穩(wěn)，滬油不易追高

【今日走勢】今日國內(nèi)燃油受現(xiàn)貨面打壓，沒有跟隨國際原油上漲，成交量和持倉量繼續(xù)小幅回落。技術(shù)上顯示在3758一線壓力較大。

【明日預(yù)測】滬油進場做多風(fēng)險加大，因現(xiàn)貨庫存增加且現(xiàn)貨報價跟漲意圖較小。煉廠虧損加大，使得終端用戶無法接受更高的價格。因此期價上漲空間受限，這也是今日國內(nèi)燃油沒有跟漲的原因之一。加上國內(nèi)一些民營企業(yè)下調(diào)成品油批發(fā)價促銷，加重看空氣氛。建議目前以日內(nèi)短線交易為宜。

【國際能源】由于美股早盤下跌，原油期貨跌勢延續(xù)到紐約商品交易所開盤。隨后美股上漲，國際油價跌后反彈。美元指數(shù)周四觸及六周低點，加劇了市場看漲氣氛，紐約原油期貨收于一周以來最高價位。

【原油預(yù)測】目前來看，原油意欲站穩(wěn)腳跟，謀求繼續(xù)上漲，但基本面依然不穩(wěn)，后期走勢仍將跟隨股市而動。明日關(guān)注CFTC公布的基金持倉報告。

【技術(shù)分析】DIF仍處于零線以下，表明近期期價仍偏弱

【操作建議】日內(nèi)交易，逢高止盈

（南華期貨 盧惠麗）

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。