農(nóng)歷新年后的第二個(gè)交易日甲醇期貨ME1405和ME1409合約便被推上了漲停板，成為“馬上”第一個(gè)漲停的品種，成交和持倉(cāng)量也一改節(jié)前低迷的情況，均出現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)。究其原因，國(guó)內(nèi)外雨雪天氣對(duì)甲醇的行情有著明顯的推動(dòng)。

首先，冬季限氣支撐甲醇走高。國(guó)際甲醇基本上是由天然氣工藝生產(chǎn)而成。極寒天氣使得美國(guó)和中東地區(qū)民用天然氣需求量增多，天然氣市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，美國(guó)NYMEX天然氣期貨價(jià)格由11月初的3.38美元/百萬(wàn)英熱單位上漲至最高5.7美元/百萬(wàn)英熱單位，漲幅高達(dá)68.6%。冬季為了保證天然氣民用取暖而降低其在工業(yè)上的用量，導(dǎo)致國(guó)際甲醇的供應(yīng)量較為緊張，中東甲醇裝置多因限氣停車，馬來(lái)西亞2#170萬(wàn)噸/年裝置也因天然氣管道問題推遲重啟，市場(chǎng)供應(yīng)減少，各地報(bào)價(jià)均上漲至五年來(lái)高位，F(xiàn)OB美國(guó)甲醇報(bào)價(jià)550美元/噸，CFR東南亞報(bào)價(jià)588美金/噸，CFR中國(guó)港報(bào)價(jià)505美元/噸。

中國(guó)和東南亞甲醇每噸運(yùn)輸成本為35-50美元，而兩地之間的價(jià)差為83美元/噸，高出運(yùn)輸成本約40美金，市場(chǎng)間存在著明顯的套利機(jī)會(huì)。在每進(jìn)口一噸甲醇虧損300元的情況下，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商將進(jìn)口甲醇轉(zhuǎn)出口至東南亞各國(guó)的利潤(rùn)顯的更為可觀。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期出口的增加將會(huì)降低港口甲醇庫(kù)存，為價(jià)格走高提供動(dòng)力。

其次，國(guó)內(nèi)降雪增加甲醇運(yùn)輸困難。農(nóng)歷新年過后，一場(chǎng)由北至南的暴風(fēng)雪不僅給春運(yùn)出行的人們?cè)斐闪瞬槐悖瑫r(shí)也為甲醇運(yùn)輸造成了困難，據(jù)了解受到雨雪天氣影響，中西部甲醇外發(fā)受阻，企業(yè)甲醇庫(kù)存開始上升，東部甲醇到貨量減少。東部甲醇價(jià)格出現(xiàn)上漲，山東甲醇價(jià)格較節(jié)前上漲20至2790元/噸，江蘇港口甲醇報(bào)價(jià)上漲20至3080元/噸，其他內(nèi)地價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。甲醇運(yùn)輸成本也明顯上漲，比如內(nèi)蒙古到河北文安的運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)后上漲至400元/噸，較前期上漲100元/噸。

展望后市，短期利多難以支撐大漲行情。從供應(yīng)上看，無(wú)論是國(guó)際異常寒冷的天氣導(dǎo)致的天然氣制甲醇量減少，還是國(guó)內(nèi)雨雪天氣導(dǎo)致甲醇運(yùn)輸成本的增加，這些利多因素影響是比較短期的，特別是北半球即將轉(zhuǎn)暖，取暖用天然氣需求下降后，國(guó)際甲醇的供應(yīng)將會(huì)出現(xiàn)較快的增長(zhǎng)。中東和東南亞預(yù)計(jì)有600萬(wàn)噸的甲醇產(chǎn)能將會(huì)在3月份前重啟，其他國(guó)家或?qū)⒉辉購(gòu)闹袊?guó)進(jìn)口甲醇，支撐港口甲醇走強(qiáng)的主要?jiǎng)恿?huì)消失。另外，中國(guó)西北和西南地區(qū)也因?yàn)槎鞠逇庥绊?，降低了部分產(chǎn)量，預(yù)計(jì)3月份甲醇產(chǎn)量也將提升，國(guó)內(nèi)供應(yīng)料將增加。

從基差上看，自從去年5月份甲醇新增內(nèi)地廠庫(kù)并調(diào)節(jié)升貼水后，期貨一直處于貼水現(xiàn)貨的狀態(tài)，而當(dāng)前期貨盤面價(jià)格較內(nèi)地多個(gè)廠庫(kù)均出現(xiàn)明顯的升水。周一期貨盤面報(bào)收3062元/噸，相對(duì)山東廠庫(kù)甲醇出廠價(jià)格升水100元/噸，較河北廠庫(kù)報(bào)價(jià)升水130元/噸，較內(nèi)蒙古廠庫(kù)升水接近200元/噸，后期隨著市場(chǎng)供應(yīng)增加和國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)入消費(fèi)淡季，廠庫(kù)拋期貨對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格下跌是比較合理的做法。因此，目前期貨價(jià)格不宜追多。