受下游需求萎縮、資金緊張和預期偏淡等因素制約，新年元月鋼材市場延續(xù)了2013年年末的頹勢。2月春節(jié)過后，盡管下游需求季節(jié)性復蘇或仍可期，但考慮到鋼鐵市場整體仍供過于求，且原材料價格繼續(xù)維持弱勢、鋼材價格成本支撐將下移，低位弱勢震蕩概率較大。

下游需求萎縮

西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2013年12月鋼材終端銷量環(huán)比下降21%，同比下降19%。春節(jié)臨近，下游工地陸續(xù)停工，鋼鐵真實消費繼續(xù)萎縮；同時在價格下跌通道中，備貨需求弱于預期，導致整體需求下滑態(tài)勢更為明顯，從而對鋼價形成進一步制約。鋼材現(xiàn)貨市場震蕩下跌，新低不斷。跟前兩年春節(jié)前的無量空漲行情不同的是，2013年春節(jié)前不但成交量降至冰點，價格也持續(xù)下跌。

鋼廠調(diào)價方面，在市場價格與出廠價格大幅倒掛的情況下，最近建材廠商出廠價格全面下調(diào)。其中，華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠1月對螺紋鋼、線材出廠價格累計下調(diào)幅度達230-270元/噸，反映出建筑鋼材企業(yè)訂單壓力大。值得一提的是，河北鋼鐵決定從2月1日起，對京津螺紋鋼的銷售計價由實重計價改為理計，反映出鋼廠在成本壓力加大的情況下，想方設法提高利潤。此外，由于今年鋼貿(mào)商冬儲不積極，部分鋼廠陸續(xù)出臺保值銷售等冬儲政策，對市場走勢形成了一定的利空影響，據(jù)了解，1月份1401合約就有部分北方鋼廠參與了賣出交割。

成本支撐下移

新年元月，河北地區(qū)鐵精粉價格震蕩下跌，累計跌幅約為30元/噸。進口礦價一路向下，截止到1月28日，62%澳洲粉礦外盤報價跌至124美元/噸，月度累計跌幅達到10美元/噸（或7.4%）。2013年12月份中國的粗鋼日產(chǎn)量降至201萬噸，為年內(nèi)最低水平，鐵礦石需求下降，且鋼廠因盈利狀況不佳、資金緊張等因素均謹慎補庫（維持正常庫存甚至有意去庫存），1月24日國內(nèi)大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)為34天，前兩年同期改庫存天數(shù)為37-39天，可見2014年春節(jié)前鋼廠對鐵礦石采購遜于往年。另一方面，鐵礦石供給趨于增加的態(tài)勢愈發(fā)顯著，12月底至今，國內(nèi)鐵礦石港口庫存持續(xù)上升，截止到1月24日，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存為9460萬噸，創(chuàng)下了2012年11月初以來的最高值。因此，供給增加需求下降，推動了鐵礦石價格的弱勢下跌。1-2月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將回升且鋼廠鐵礦石庫存不太高，鐵礦石需求或有所增加，這有助于鐵礦石價格止跌反彈，但2014年一、二季度國外主要礦山鐵礦石產(chǎn)量會顯著上升，這將抑制礦價反彈空間。供給趨于增加，鋼廠補庫有限，礦價弱勢難改。

鋼坯屢創(chuàng)新低

1月份鋼坯價格跌跌不休，屢創(chuàng)價格新低。2013年12月底至今，唐山普碳方坯價格持續(xù)運行在3000元以下，1月28日跌至2830元/噸，月累計下跌130元/噸（或4.3%），創(chuàng)下了2012年9月中以來的價格新低。下游成品材表現(xiàn)持續(xù)低迷，鋼坯市場出貨困難，多數(shù)商家下調(diào)價格以刺激出貨，但市場觀望氛圍較濃，實際成交依然偏淡。按照當前普碳方坯出廠價格測算，軋坯企業(yè)每噸鋼坯虧損已超過200元/噸，這一定程度上抑制了廠商的生產(chǎn)積極性，鋼坯價格繼續(xù)下跌的空間或有限，后期或?qū)⒕S持低位震蕩。

據(jù)估算，截止到1月28日，建材生產(chǎn)成本約為3000-3250元/噸，與12月底相比，下降130-180元/噸。鋼材上游原材料經(jīng)過了1月份的全面回落，一定程度上實現(xiàn)了價格的修復和理性回歸，2月份在粗鋼產(chǎn)量緩慢回升、鋼廠原材料庫存不太高的情況下，原材料價格繼續(xù)下跌的空間或有限，但弱勢還將維持。而考慮到鋼材的生產(chǎn)周期和原材料的庫存周期，原材料價格的下跌將使得鋼材的成本支撐顯著下移。

易盛農(nóng)產(chǎn)品期貨價格系列指數(shù)（鄭商所）

指數(shù)名稱開盤價最高價最低價收盤價漲跌結算價

易盛農(nóng)期指數(shù)719.80721.05718.34719.29-3.64719.41

易盛農(nóng)基指數(shù)1002.021002.02999.00999.00-1.131000.53