要點(diǎn)

一、行情回顧。周二，5年期國(guó)債期貨高開低走，全部下跌。主力合約TF1403開盤92.530，最高92.530，最低92.250，收盤于92.334，下跌0.156，漲跌幅為-0.17%，成交量為1905手，持倉量為4043手。TF1406、TF1409合約分別下跌0.170和0.036，漲幅分別為-0.18%和-0.04%。三張合約總成交量為2017手，持倉量為4612手。

二、資金面。周二，資金面整體偏緊，1月以內(nèi)期限上漲明顯，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行31.37BP至4.8477 %，7天利率上行27.67BP至4.9657 %，14天利率上行71.5BP至6.8070 %；銀行間回購加權(quán)利率上行為主，1天利率上行24.38BP至4.8725 %，14天利率上行33.97BP至6.9660 %，21天利率上行36.16BP至7.1110 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1403合約的銀行間CTD券為130015.IB ，IRR為5.9346%，基差為-0.30，該券當(dāng)日收于94.4041，收益率較昨日上漲3.50BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率上行為主，5年期、10年期收益率分別上行-1.07BP、2.26BP至4.2172%、4.5057%。中債國(guó)債類指數(shù)漲跌互現(xiàn)，國(guó)債類指數(shù)下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.02BP至141.16 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.02BP至141.49 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、2013年12月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%，增速較11月回落37個(gè)百分點(diǎn)，2013年全年同比增長(zhǎng)12.2%。2、央行周二開展14天1500億逆回購操作，截至目前公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放750億元。3、1月28日，央行網(wǎng)站刊發(fā)的《2013年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況》指出，2013年，債券市場(chǎng)共發(fā)行人民幣債券9.0萬億元，同比增加12.5%。2013年，貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度加大，利率中樞上移明顯。4、周二，印度央行加息25個(gè)基點(diǎn)；土耳其央行也召開緊急會(huì)議，商討如何應(yīng)對(duì)貨幣匯率急跌。

五、結(jié)論及投資建議。2013年投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落,14年1月份匯豐PMI初值創(chuàng)6月新低，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速下滑幅度較大，基本面雖然有助于抬升期債震蕩區(qū)間下限，但尚不足以令期價(jià)走高；周二央行繼續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，截至目前，本周實(shí)現(xiàn)凈投放資金750億元，但由于投放力度不及預(yù)期，1月以內(nèi)期限資金利率漲幅明顯；市場(chǎng)有消息稱國(guó)有5大行針對(duì)部分1年期定期存款啟動(dòng)利率上浮至頂?shù)膬?yōu)惠活動(dòng)，機(jī)構(gòu)成本端存在壓力，國(guó)債收益率難以下跌；印度、土耳其央行加息應(yīng)對(duì)貨幣貶值措施對(duì)國(guó)內(nèi)影響暫時(shí)不明。周二，央行繼續(xù)放水，一方面是投資者預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，另一方面是投放力度不及預(yù)期，TF1403合約高開低走，由于眼下流動(dòng)性態(tài)勢(shì)持續(xù)可能性不高，年后期債或?qū)⒒謴?fù)至以基本面為支撐、流動(dòng)性決定短期走勢(shì)的行情當(dāng)中，操作上空單謹(jǐn)慎持有。