期貨：螺紋鋼1405周一承壓震蕩，最低3458，最高3479，收至3472（-15）跌0.43%。主力持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈空1萬(wàn)余手，空頭實(shí)增8千余手（瑞奇國(guó)貿(mào)等增2萬(wàn)），多頭實(shí)減9千余手（多小幅減多），總減倉(cāng)3.3萬(wàn)余手，成交量大降。伴隨著保證金提高，多空部分倉(cāng)位離場(chǎng)，空頭出現(xiàn)高位加空、多頭持倉(cāng)降低，短期壓力3500關(guān)口區(qū)域，走勢(shì)延續(xù)高位震蕩、或再有回踩，節(jié)前整體或?yàn)閷挿幢P震蕩行情，建議降低倉(cāng)位，防范假日期間外盤波動(dòng)影響節(jié)后盤面。

現(xiàn)貨：目前社會(huì)庫(kù)存延續(xù)小幅回升，下游工地普遍收尾停工，商家放假，市場(chǎng)整體冬儲(chǔ)量仍較少。唐山鋼坯2830持穩(wěn)，成交清淡；鐵礦石、焦炭持穩(wěn)為主、整體弱勢(shì)；螺紋鋼20mmHRB400上海3300、北京3200弱穩(wěn)，成交縮量。目前主流建材、板材價(jià)格持穩(wěn)偏弱，成交逐步減少，市場(chǎng)多數(shù)維持悲觀情緒，主流鋼廠維持偏低出廠價(jià)，對(duì)市場(chǎng)有一定負(fù)面作用，預(yù)計(jì)春節(jié)前后維穩(wěn)，整體偏弱。當(dāng)前環(huán)保考核政策對(duì)市場(chǎng)短期有一定支撐作用，對(duì)目前產(chǎn)量影響有限。

宏觀因素：美聯(lián)儲(chǔ)定于周二和周三召開(kāi)會(huì)議，決定縮減購(gòu)債規(guī)模的下一步舉措。央行公布去年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告，近三成新增貸款用于房地產(chǎn)，信貸助樓市火爆。19省份弱化今年投資增長(zhǎng)目標(biāo)，廣東等3省逆勢(shì)上調(diào)。由于資本外逃，土耳其、阿根廷、俄羅斯等新興國(guó)家貨幣日前出現(xiàn)大跌，各國(guó)央行出面維穩(wěn)，QE退出或再釀資金出逃。

簡(jiǎn)要策略：延續(xù)高位震蕩行情，或再有回踩，短期壓力3500關(guān)口區(qū)域；螺紋鋼1405波段操作上輕倉(cāng)持多（30%），有效下破3470平倉(cāng)觀望，3500關(guān)口或?qū)⒂写蠓鹗?，如有回?450附近不破則回補(bǔ)多單否則觀望。不確定性因素較多，細(xì)節(jié)問(wèn)題可咨詢北京中期鋼鐵研究部136-7209-7663。短期操作上平倉(cāng)觀望，關(guān)注3470-3480區(qū)域資金流，可以3470作為短期多空止損分界線，線上3500附近及以上帶止損開(kāi)空，線下偏空持單，3450附近減空，細(xì)節(jié)可電話交流。

策略分析：春節(jié)臨近，資金炒作加劇行情及趨勢(shì)走向波動(dòng)，3500關(guān)口難免震蕩，本周重點(diǎn)關(guān)注3450-3500區(qū)域資金流向，以確認(rèn)上漲趨勢(shì)成立與否，短期觀望或輕倉(cāng)參與。2014年鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及環(huán)保綜合治理將為市場(chǎng)基本面起到一定積極作用，同時(shí)在以人為本新型城鎮(zhèn)化過(guò)程中也將釋放一定的利好，而房產(chǎn)稅擴(kuò)容及立法將在后期影響房?jī)r(jià)變化中進(jìn)一步影響鋼材市場(chǎng)發(fā)展。目前市場(chǎng)冬儲(chǔ)量仍較少，需求預(yù)期偏弱，期貨價(jià)格于接近3300-3400歷史低位區(qū)域超跌反彈，反映當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格接近市場(chǎng)價(jià)值，在目前社會(huì)庫(kù)存偏低的情況下，春節(jié)過(guò)后伴隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，有可能會(huì)形成一波較強(qiáng)漲勢(shì)，因此建議貿(mào)易企業(yè)考慮年前備貨或在期貨上逐步布局期貨倉(cāng)單，相應(yīng)細(xì)節(jié)可電話交流。我部門會(huì)重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)基本面影響因素、期貨走勢(shì)及持倉(cāng)持續(xù)變化以研判后期對(duì)應(yīng)策略，給予及時(shí)研究評(píng)判，因策略敘述有限，行情多變，如有相應(yīng)看法及問(wèn)題可電話交流。

提示：自今日結(jié)算起將大幅提高保證金，建議節(jié)前減輕倉(cāng)位降低風(fēng)險(xiǎn)。