行情回顧

上一交易日，利率債收益率繼續(xù)小幅走低，國債期貨TF1403合約報收92.198，漲0.08%。日成交1384手，成交量縮窄，截至收盤，單邊持倉3804手，增加189手，前二十凈空357手，增加58手。三個合約總持倉4344手，增加187手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率繼續(xù)小幅走低，收益率持續(xù)陡峭化，1Y跌3.9bps至3.6390%，3Y跌5bps至3.9327%，5Y漲3.54bps至4.2720%，7Y跌5.27bps至4.4392%，10Y跌3.46bps至4.4777%。

利率債二級市場關(guān)鍵期限利率債成交利率持穩(wěn)，剩余期限6.74年的130020報收4.465%，前日報收4.47%，成交13.5億元；1月26日， 130020報收4.41%，成交13億元。

公開市場操作，本周（1月27日-1月30日），公開市場有一筆7天逆回購到期，到期日1月28日，金額750億元，利率4.1%。如央行無其它操作，預(yù)計本周將形成自然凈回籠750億元。周日，銀行間回購利率漲跌不一，1天期品種漲70.34bos至4.4359%，7天期品種漲20.33bos至4.8441%，14天期品種跌52.94bos至6.4101%,21天期品種跌15.79bos至7.0122%，1月期品種漲31.01bos至7.3364%。

操作建議

在經(jīng)濟增長回落和通脹壓力偏小的中期基本面支撐下，央行釋放短期資金以維持適度流動性改善了市場投資者的普遍預(yù)期，本周仍有可能繼續(xù)開展逆回購操作，周日銀行間市場利率債收益率普遍下行。在高收益資產(chǎn)風(fēng)險持續(xù)爆發(fā)背景下，機構(gòu)投資者的風(fēng)險偏好亦在繼續(xù)回落，加之一月份的利率產(chǎn)品凈供給壓力甚小，預(yù)計一級市場或市場追捧的節(jié)奏仍將持續(xù)。節(jié)前流動性無憂，國債現(xiàn)貨收益率走低，短期流動性對市場情緒的提振有望延續(xù)，操作上，期債多頭思路對待。