近期，隨著現(xiàn)貨市場溫和向好，甲醇期價有所反彈，但未能回補年初的跌幅即振蕩回落。

市場心態(tài)謹慎

1月中旬起下游及商家前期補庫需求啟動，主產(chǎn)區(qū)如西北、西南及山東等地貨源陸續(xù)發(fā)往華東，港口交投氣氛有所好轉(zhuǎn)。但經(jīng)歷過去年四季度甲醇市場的大起大落之后，市場心態(tài)較為謹慎。去年同期，出于“買漲不買跌”心理，加之商家挺價以及下游節(jié)前積極備貨，甲醇價格上漲幅度一度超過10%，火熱的氣氛導致很多市場人士看好節(jié)后行情。然而節(jié)后的市場表現(xiàn)與預期大相徑庭，甲醇熊市持續(xù)近半年之久，價格一落千丈。因此，在市場謹慎心態(tài)作用下，預計春節(jié)前甲醇市場難有大幅上漲，甚至會小幅回調(diào)。從當前的港口市場看，也符合這一預期，商家均是試探性上漲，甲醇價格重心上移緩慢，交投仍以中小單為主，市場信心仍顯不足。

下游需求疲弱

目前，傳統(tǒng)下游正處于季節(jié)性淡季。甲醛交易清淡，隨著其下游板材、減水劑等需求縮減，3月份之前都難有起色，目前開工率僅在三至四成，短線仍有走低可能。醋酸需求低迷，終端開始停車，采購量逐步萎縮，華東及華南相對明顯，中間商操作意向也并不高，商家多以回收貨款為主。在山東嚴查混摻的背景下，二甲醚市場對甲醇的支撐也不強。

新興下游方面，去年年末以來，甲醇制烯烴裝置在成本壓力下，開工率降低。據(jù)了解，去年年底寧波禾元裝置因運營虧損而降低生產(chǎn)負荷，南京惠生更是自去年年底臨時停車之后仍未重啟，該裝置于2013年10月份投產(chǎn)，運行時間僅兩個多月。目前原料甲醇價格雖然有所回落，但甲醇制烯烴的理論生產(chǎn)利潤仍不足以促使其進行大規(guī)模備貨，而且亞洲甲醇供應回升，印尼及文萊的甲醇裝置陸續(xù)恢復，外盤甲醇價格開始松動，這也將造成港口地區(qū)多持觀望態(tài)度。

供給持續(xù)寬松

西北供應穩(wěn)定，山東國宏及河南鶴煤存在裝置恢復供應增加的預期，春節(jié)后西南地區(qū)供應有望增加，兩套天然氣裝置預計恢復，合計產(chǎn)能165萬噸/年。整體來看，國內(nèi)甲醇中期供給仍將呈現(xiàn)寬松格局，對甲醇市場的反彈形成較強壓制。

雖然春節(jié)前存在備貨需求，但甲醇市場在經(jīng)歷一番大起大落之后，當前仍處于一個相對冷卻階段。從主觀上看，甲醇價格的有效反彈缺乏信心支撐，客觀上看，供需面也難給予上行動力，甲醇行情仍處于弱勢之中。技術(shù)上分析，甲醇期價1月中旬依托前期階段性底部支撐形成的縮量反彈力度偏弱，2980元/噸的技術(shù)阻力位難以突破，未來繼續(xù)走跌概率較大。1405合約或會下探至2780元/噸左右尋找支撐。