PTA自7月份以來(lái)連續(xù)發(fā)力，連創(chuàng)階段性新高，在其他化工品種各自盤整之時(shí)，PTA可謂一枝獨(dú)秀。此種行情是真正的基本面向好，還是另有其因？這種行情能否持續(xù)？

　　前期在市場(chǎng)一致看空預(yù)期下，PTA下游產(chǎn)品突然發(fā)力，紛紛漲價(jià)。此間在MEG高漲推動(dòng)下游產(chǎn)品價(jià)格走高趨勢(shì)下，下游廠家由于銷售利好，紛紛補(bǔ)倉(cāng)，此時(shí)下游廠家占據(jù)了主動(dòng)權(quán)。

 　　現(xiàn)在，聚酯工廠庫(kù)存不大，切片、滌短產(chǎn)品貨源偏少，受此支撐，聚酯工廠大都不肯主動(dòng)降價(jià)，這也在為上游PTA價(jià)格堅(jiān)挺打下基礎(chǔ)。從紡織出口數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年紡織品服裝出口下降，但降幅小于全國(guó)貨物貿(mào)易整體出口降幅。6月出口小幅反彈，其中服裝出口環(huán)比增長(zhǎng)迅速，出口活躍度提升。這些超出了大部分人的預(yù)期，也揭示了前期一直令人疑惑的在紡織需求淡季為何下游的開(kāi)工率一直保持穩(wěn)定的原因。

　　現(xiàn)在即將步入8月，國(guó)內(nèi)紡織服裝企業(yè)開(kāi)始為秋季的生產(chǎn)準(zhǔn)備。這也預(yù)示出紡織行業(yè)的旺季可能要真的來(lái)臨。

　　在油價(jià)從70多美元一路下跌走低到60美元過(guò)程中，PX價(jià)格未受影響，反而逆勢(shì)上揚(yáng)，從成本上給予了PTA價(jià)格以較強(qiáng)的支撐。我們認(rèn)為，PX自身的因素并非主流，仍然是受到了下游影響。前期市場(chǎng)一直以為國(guó)內(nèi)新增裝置會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成巨大沖擊，且市場(chǎng)早就對(duì)此作出了預(yù)期反應(yīng)，但減產(chǎn)真正效果并未顯現(xiàn)。這主要是因國(guó)外PX廠家紛紛降低開(kāi)工率或停車檢修以應(yīng)對(duì)PX新增產(chǎn)能釋放的沖擊，市場(chǎng)并未有過(guò)多的PX來(lái)打壓市場(chǎng)價(jià)格。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，PTA開(kāi)工率最高到92%，并且近期PTA廠家的PX原料庫(kù)存并不高，采購(gòu)意向一直存在，如此大的市場(chǎng)需求也拉動(dòng)了PX的漲勢(shì)。

　　從PX的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)看，現(xiàn)在由于石腦油跟隨原油價(jià)格的回落，PX和石腦油間的裂解利差仍然較大，超出其正常的生產(chǎn)成本。目前PX的生產(chǎn)相對(duì)豐厚。這為后市的開(kāi)工率的提升打下基礎(chǔ)。

　　縱觀今年以來(lái)的PTA的生產(chǎn)情況，若以PX的成本來(lái)核算，PTA的生產(chǎn)利潤(rùn)相當(dāng)豐厚。以最新的PX報(bào)價(jià)1024元來(lái)看，現(xiàn)在PTA的生產(chǎn)利潤(rùn)大約在600元/噸?，F(xiàn)在下游的聚酯產(chǎn)能大約在2400萬(wàn)噸，按照76%的開(kāi)工率來(lái)計(jì)算，對(duì)PTA的每月的需求大約在129萬(wàn)噸。從現(xiàn)在1200萬(wàn)噸的PTA國(guó)內(nèi)產(chǎn)能和85%的開(kāi)工來(lái)計(jì)算的話，其每月供給大約在85萬(wàn)噸。供給和需求之間的缺口仍較大。

　　資金也對(duì)于行情起到了推波助瀾的作用。國(guó)內(nèi)寬松的貨幣和財(cái)政政策，也使得目前金融市場(chǎng)中的資金充足。而PTA品種趨勢(shì)性較好也吸引了眾多資金流入，最近的成交量較前期大幅增加也可說(shuō)明一定的問(wèn)題。