[ “由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未完全釋放出來(lái)，因此未來(lái)其股市增長(zhǎng)潛力非常大?！?]

在擺脫了今年新年開(kāi)局的頹勢(shì)之后，歐洲股市終于不負(fù)眾望，在市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心增強(qiáng)帶動(dòng)下，歐洲斯托克600指數(shù)于上周五漲至六年來(lái)高位，收復(fù)了金融危機(jī)以來(lái)的失地。

英國(guó)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，加上礦產(chǎn)業(yè)板塊的繼續(xù)上漲，幫助上周歐洲主要區(qū)域指數(shù)全面收高。分市場(chǎng)來(lái)看，截至上周五，德國(guó)DAX指數(shù)收于9742.96點(diǎn)，周上漲2.85%；法國(guó)CAC40指數(shù)收于4327.5點(diǎn)，周上漲1.81%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)收于6829.3點(diǎn)，周上漲1.33%。

世界銀行(World Bank)上周公布了半年度“全球經(jīng)濟(jì)展望”報(bào)告，三年來(lái)首次上調(diào)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。 隨著包括歐元區(qū)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)前景的改善，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年全球股市或?qū)⒊霈F(xiàn)更大的漲幅。更重要的是，歐元區(qū)諸多國(guó)家已走出了衰退，且歐元區(qū)的貨幣政策仍令人滿(mǎn)意，今年歐股或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)的一匹黑馬。

歐股潛力巨大

“預(yù)期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年或?qū)⒊霈F(xiàn)1%的增長(zhǎng)，雖然現(xiàn)在仍處于低迷狀態(tài)，但由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未完全釋放出來(lái)，因此未來(lái)其股市增長(zhǎng)潛力非常大。”瑞銀資產(chǎn)配置（UBS）全球主管斯蒂芬·帝歐（Stephane Deo）上周在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，歐洲應(yīng)對(duì)此輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)已處理得非常不錯(cuò)，瑞銀對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景相當(dāng)樂(lè)觀。

歐債危機(jī)逐漸平息，經(jīng)濟(jì)背景開(kāi)始逐漸向好。去年8月，歐元區(qū)走出了連續(xù)六個(gè)季度經(jīng)濟(jì)萎縮的陰影。而去年第三季度整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅實(shí)現(xiàn)0.1%，但南歐地區(qū)的西班牙、葡萄牙的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出色，尚沒(méi)有公布最新數(shù)據(jù)的愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)也預(yù)計(jì)增長(zhǎng)高于整個(gè)歐元區(qū)。

盡管復(fù)蘇之路仍然崎嶇，但就歐洲股市而言，市場(chǎng)主要看的是“趨勢(shì)的變化”，即歐洲正從經(jīng)濟(jì)不好的情況企穩(wěn)并逐步變好，而這通常就是投資人開(kāi)始積極布局的重要時(shí)點(diǎn)。某市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)投資人士此前對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)。

而在過(guò)去的2013年，歐股資本市場(chǎng)的年度回報(bào)率也很亮眼，市盈率上調(diào)顯著，投資者情緒已轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，大量資金已重返歐洲大陸。

大多數(shù)投行機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，歐洲資本市場(chǎng)或?qū)⒊蔀榻衲晖顿Y人首選的目標(biāo)聚集地。歐元區(qū)公司盈利仍有上升空間，歐股今年將出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲。巴克萊此前預(yù)期2014年歐股27%的總回報(bào)率。德銀稱(chēng)，盡管近來(lái)德國(guó)股市創(chuàng)下新高，但與歷史水平相比，歐股仍具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。

通縮或成桎梏

不過(guò)，并非所有機(jī)構(gòu)都對(duì)歐洲股市充滿(mǎn)信心。摩根士丹利表示相對(duì)悲觀，其在上月發(fā)布的《2014年全球策略展望》中下調(diào)歐股評(píng)等至“中立”，並稱(chēng)目前漲勢(shì)即將失去動(dòng)力，歐洲依然處于長(zhǎng)期停滯的威脅中，通貨緊縮和更高的估值出現(xiàn)分化變得更為重要。

根據(jù)摩根大通發(fā)布的一份策略報(bào)告，其認(rèn)為歐洲的支持政策不夠明朗，即使經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束，通脹也繼續(xù)下降，甚至達(dá)到歷史新低。這會(huì)令投資者擔(dān)心歐元區(qū)重復(fù)20年前日本的通縮困境，不過(guò)歐洲央行認(rèn)為現(xiàn)在還不需要采取非正常手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)認(rèn)為供應(yīng)面并不會(huì)受到影響。

盡管如此，摩根大通仍不認(rèn)為歐股回報(bào)會(huì)高于其他市場(chǎng)，并表示其將減持歐股，但銀行股則是例外。摩根大通表示期待歐元區(qū)外圍國(guó)息差繼續(xù)收緊導(dǎo)致外圍國(guó)家股市上漲潛力更大，其中銀行股因估值相對(duì)有吸引力，并且具備盈利動(dòng)能，因此將依然增持歐洲銀行股。