紫金礦業(yè)董秘鄭于強(qiáng)稱，國(guó)內(nèi)礦業(yè)格局基本已定，紫金礦業(yè)開(kāi)始遇到發(fā)展瓶頸，未來(lái)要想大發(fā)展必須走國(guó)際化道路

2014年1月10日美國(guó)勞工部發(fā)布非農(nóng)報(bào)告，2014年12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)7.4萬(wàn)人，增幅為2011年以來(lái)最小，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的19.7萬(wàn)人。

非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，緩解了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加速退出量化寬松政策（QE）的擔(dān)憂，同時(shí)美元和美國(guó)股市走軟提升了貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，這些因素都推動(dòng)金價(jià)走高。1月13日周一，COMEX期金收盤(pán)小幅上漲，觸及一個(gè)月高位，報(bào)于1247.7美元/盎司，COMEX期銀收?qǐng)?bào)于20.19美元/盎司。

但是，此次金價(jià)的上漲對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上黃金股幾乎沒(méi)有影響。當(dāng)日紫金礦業(yè)僅漲1.82%，中金黃金漲幅為0，山東黃金甚至下跌0.12%。

經(jīng)歷了2013年的大跌之后，黃金行業(yè)的寒冬依然沒(méi)有到盡頭。

金價(jià)大跌致山東黃金百億重組泡湯

2013年可以說(shuō)是黃金的黑色年。全年黃金價(jià)格較年初跌幅超過(guò)26%，為13年來(lái)第一次年度下跌，同時(shí)也創(chuàng)下了自1982年以來(lái)最大的全年跌幅。現(xiàn)貨黃金最高價(jià)在1月份錄得1697.25美元/盎司，最低價(jià)在6月底跌至1180.45美元/盎司。

實(shí)際上，自2012年10月起黃金就已經(jīng)處于震蕩下行趨勢(shì)，2013年4月12日黃金價(jià)格遭遇斷崖式下跌，兩個(gè)交易日下跌13%，之后在亞洲實(shí)物金需求的支撐下經(jīng)歷了短暫的反彈，但未能阻擋黃金價(jià)格下行的總體趨勢(shì)。

黃金價(jià)格大跌，也讓黃金類上市公司的業(yè)績(jī)承壓。其中，山東黃金2013年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入375.07億元，同比下滑4.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.32億元，同比下滑38.31%。

值得注意的是，黃金價(jià)格大跌也讓山東黃金高達(dá)百億的資產(chǎn)重組泡湯。

山東黃金于2013年6月28日發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬以33.72元／股向控股股東山東黃金集團(tuán)等5個(gè)交易對(duì)方發(fā)行股份2.96億股，購(gòu)買(mǎi)其持有的6家公司股權(quán)及6宗黃金礦業(yè)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債，交易總額為99.84億元。同時(shí)，公司擬定增募資30億補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在黃金價(jià)格在4月初出現(xiàn)斷崖式下跌的情況下，山東黃金高溢價(jià)收購(gòu)控股股東公司的黃金資產(chǎn)，遭遇了投資者用腳投票。自7月1日復(fù)牌后，公司便連遭2個(gè)跌停。雖然7月3日公司發(fā)布了相關(guān)澄清公告，但是并沒(méi)有打消市場(chǎng)的疑慮，公司的股價(jià)也一路下跌至12月24日的新低。

因此，山東黃金于12月27日發(fā)布了該次重大資產(chǎn)重組終止的公告，并在4天后召開(kāi)關(guān)于終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的投資者說(shuō)明會(huì)。

在這次說(shuō)明會(huì)議上，公司方面稱，終止此次重組的主要原因是市場(chǎng)環(huán)境的劇烈變化。一方面，黃金價(jià)格持續(xù)下跌，二號(hào)金（AU9995）由本次重大資產(chǎn)重組首次停牌前（即4月2日）的320.08元/克，最低下跌至12月20日的236.28元/克。

另一方面，受黃金價(jià)格下跌影響，包括山東黃金在內(nèi)的黃金行業(yè)上市公司的股價(jià)均出現(xiàn)大幅下跌，山東黃金的股價(jià)最低下跌至12月24日的最低點(diǎn)17.04元。

華泰證券陸冰然等于2013年12月30日發(fā)布研報(bào)稱，山東黃金在建擴(kuò)產(chǎn)，雖然對(duì)產(chǎn)量有所提升，但仍然難以彌補(bǔ)金價(jià)下滑帶來(lái)的負(fù)向效應(yīng)，未來(lái)盈利增長(zhǎng)乏力。公司在行業(yè)景氣迅速下滑之時(shí)，選擇終止重組亦在情理之中。

紫金礦業(yè)挖來(lái)王建華圖謀海外并購(gòu)

在2012年出現(xiàn)回歸A股以來(lái)業(yè)績(jī)首次下降后，2013年紫金礦業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)俣认禄?013年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入370.28億元，同比增長(zhǎng)6.91%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.89億元，同比下滑50.55%。

在二級(jí)市場(chǎng)上，紫金礦業(yè)A股股價(jià)也遭遇了大跌，自2013年1月16日最高3.94元，下跌至2014年1月17日的2.20元，跌幅達(dá)44.16%。

為了應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑，紫金礦業(yè)2013年加大了在海外的并購(gòu)力度，包括與加拿大公司SprottInc.等合資設(shè)立規(guī)模為5億美元的合資離岸礦業(yè)基金，以1493萬(wàn)澳元收購(gòu)澳大利亞上市公司卡爾古利礦業(yè)全部已發(fā)行股份，斥資2000萬(wàn)澳元認(rèn)購(gòu)南非鉑族金屬公司的可換股債券。

“紫金之前的業(yè)績(jī)是建立在一個(gè)高利潤(rùn)率的水平之上，現(xiàn)在就是說(shuō)錢(qián)賺得少了一點(diǎn)，高利潤(rùn)的日子不復(fù)存在，但是紫金的盈利能力還是非常強(qiáng)的，現(xiàn)金流還是很好的，所以我們現(xiàn)在具備在海外并購(gòu)的能力?！惫径剜嵱趶?qiáng)在接受理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者采訪時(shí)曾如此表示。

2013年6月，紫金礦業(yè)還挖來(lái)原山東黃金集團(tuán)董事長(zhǎng)王建華出任董事及總裁，在王建華任職期間山東黃金不斷對(duì)外收購(gòu)礦產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。

鄭于強(qiáng)稱，經(jīng)過(guò)多年高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)礦業(yè)格局基本已定，紫金礦業(yè)開(kāi)始遇到發(fā)展瓶頸，未來(lái)要想大發(fā)展必須走國(guó)際化道路。

因此，公司新一屆董事會(huì)引入包括王建華在內(nèi)的多位新高層，希望以新鮮血液來(lái)刷新公司原有觀念和思維，從而更好開(kāi)始新一輪創(chuàng)業(yè)。

未來(lái)金價(jià)走勢(shì)變數(shù)多

華泰證券陸冰然等認(rèn)為，2013年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)較年初下跌約26%，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在前期公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)議上，宣布開(kāi)始削減QE，市場(chǎng)對(duì)于全球長(zhǎng)期寬松貨幣環(huán)境終結(jié)的預(yù)期得到進(jìn)一步佐證。中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和實(shí)際利率的攀升，對(duì)金價(jià)構(gòu)成長(zhǎng)期抑制。后QE時(shí)代，不同大類資產(chǎn)預(yù)期收益率的變化仍然延續(xù)，并會(huì)導(dǎo)致資金配置的進(jìn)一步流動(dòng)。因此，只要美國(guó)新興經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的長(zhǎng)期邏輯不發(fā)生改變，在QE完全退出之前，黃金價(jià)格的下跌仍將延續(xù)。

中糧期貨李世平于近日發(fā)布研報(bào)指出，進(jìn)入2014年黃金市場(chǎng)的變數(shù)依然很多。亞洲需求將如何應(yīng)對(duì)金價(jià)的持續(xù)低迷是影響供求的重要因素之一。

黃金的價(jià)格方面，跌穿1200美元/盎司的全球金礦平均生產(chǎn)成本并不困難，但其心理因素上存在支撐，在1200一線上可能面臨反復(fù)。QE如果削減速度超出預(yù)期、通脹水平持續(xù)在1%附近徘徊或進(jìn)一步降低，黃金向下方逼近1000美元/盎司尋求支撐并在1000-1200美元間振蕩的可能性較大；若美國(guó)通脹水平過(guò)快上升引發(fā)美元貶值預(yù)期或持續(xù)高通脹預(yù)期，金價(jià)或反彈至1500美元附近，但就目前形勢(shì)來(lái)看中短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由溫和變?yōu)榭焖俚目赡苄暂^低。