周二滬深300指數(shù)振蕩反彈，成交量與前日幾乎持平，收盤(pán)漲幅0.87%。當(dāng)月合約尾盤(pán)走勢(shì)振蕩偏強(qiáng)，但基差的日內(nèi)均值水平較前日略微回落。四合約總持倉(cāng)減少4886手至123782手，接近近10日移動(dòng)平均值125046手。自進(jìn)入2014年后，期指持倉(cāng)基本保持在12.5萬(wàn)手水平，多空雙方陷入膠著狀態(tài)。但由于周五IF1401將迎來(lái)交割，這一情況預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)太久。

從周二各合約持倉(cāng)增減情況來(lái)看，本輪移倉(cāng)啟動(dòng)時(shí)間相對(duì)比較晚。周二當(dāng)月合約持倉(cāng)雖然減少萬(wàn)余手，但下月合約回補(bǔ)量?jī)H有4236手，不到前者一半。而目前距離周五交割日僅3個(gè)交易日，當(dāng)月合約上仍顯示有高達(dá)7萬(wàn)手的持倉(cāng)。結(jié)合這段時(shí)間的走勢(shì)判斷，多方應(yīng)該更加“焦慮”。雖然周二迎來(lái)小幅反彈，但目前水平距離去年年末的高位尚有逾百點(diǎn)的空間。此刻若選擇離場(chǎng)則是讓賬面的盈虧直接轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸?shí)的盈虧，若選擇移倉(cāng)至下月合約則需要多支付6個(gè)多點(diǎn)的價(jià)差成本。

根據(jù)中金所公布的三張合約的持倉(cāng)情況，前20名凈空持倉(cāng)頭寸較周一時(shí)小幅減少1551手至12009手。若僅僅考慮IF1401合約和IF1403合約上的凈空頭寸，則是近20多日來(lái)的最低水平。總凈空頭寸和對(duì)應(yīng)合約持倉(cāng)之和的比值由前值11.43%回落至10.54%，是去年12月6日以來(lái)的最低水平。從該比值的走勢(shì)來(lái)看，雖然下降的幅度不太明顯，但主力空頭資金自去年12月中旬后確實(shí)有持續(xù)減弱的趨勢(shì)。

結(jié)合IF1401合約和IF1402合約的持倉(cāng)報(bào)告來(lái)看，多空雙方雖然減倉(cāng)力度很大，但下月合約的回補(bǔ)量明顯偏少。若比較減倉(cāng)力度，空方更主動(dòng)更積極一些。單就前幾名的情況看，華泰長(zhǎng)城期貨、海通期貨和銀河期貨席位分別減持所持賣(mài)單2115手、1517手和723手，而國(guó)泰君安期貨、光大期貨和廣發(fā)期貨僅減持所持買(mǎi)單1950手、1023手和711手。后者較前者明顯偏少。然而雙方在下月合約上回補(bǔ)量的差距并不明顯。近期個(gè)別席位上值得關(guān)注的是，中證期貨席位所持有的凈空頭寸周二時(shí)已上升至13839手，而在所有公布持倉(cāng)的合約上持有的空單數(shù)合計(jì)高達(dá)1.9萬(wàn)手，皆是該席位有歷史記錄以來(lái)的最高水平。