隨著精對苯二甲酸(PTA)市場進入交割月，PTA迎來了一波快速下跌，有效跌破7000元。

從宏觀面來看，1月份流動性偏負面，主要表現在以下幾個方面：美聯儲1月開始縮減量化寬松(QE)；春節(jié)前的取現需求；市場利率化，導致融資成本的上升；1月20日左右，四季度財政稅收回繳；在資金緊張且去庫存的背景下，去年末的上漲行情很難再現。

再看產業(yè)面，一個產品若要上漲，分兩種情況：一種是自上而下由成本推動；一種是自下而上由需求推動。

首先看成本端對二甲苯(PX)。受PX后期投產增多以及PTA本身效益不佳的影響，價格在2013年不斷下滑，近期跌破1400美元重要關口。PX與石腦油之間的價差也被不斷壓縮，由年初最高的750每月下滑到現在的415每月。隨著PX自身投產的產能增多，利潤下滑也是情理之中。預計1月份新產能開出且部分遠洋貨相繼到港，雖然PTA工廠PX庫存不高，但對PX的后市并不看好，采購興趣不高。從中長期看，PX價格下行的可能性較大。因此，從成本看，難以對PTA形成支撐。

從PTA自身基本面看，在產能過剩的情況下，2014年又是PTA投產大年，預計新增產能達到1000萬噸以上，價格競爭會愈加激烈。首先，進入1月份，PTA工廠開工率處于年內高位，平均負荷達到87%，勢必增加市場的供應量。其次，看1401合約的持倉，目前是116614手，單邊算的話，約5.8萬手，約29萬噸。加上前期從月初開始，就有交割配對在進行。合計約35萬噸PTA在1月份會從交割倉庫流出，也會造成供應的增加。從過去ccf統計的月度PTA產量看，2013年月度平均產量約220萬噸。因此開工率的提升和倉單貨的流出，保守估計比平時多增加了20%的產量。

需求方面，今年1-2月份已經停車或者有意愿停車檢修的聚合長絲和切片產能達到668萬噸，涉及長絲產能641萬噸，滌綸預取向絲(POY)約358萬噸，滌綸牽伸絲(FDY)約283萬噸。雖然近期由于PTA與乙二醇(MEG)價格的大幅下跌，滌絲行業(yè)扭虧為盈，但整體停車檢修裝置多于去年已是大趨勢。臨近年關，織機負荷已經開始下滑。從這兩方面看，勢必會減弱對PTA的需求。

從PTA期價技術面來看，主力合約價格跌破7000元，創(chuàng)下新低，價格依然處于下跌通道中。

綜上所述，目前PTA市場首先缺少了成本支撐，其次自身供應過剩和下游需求疲弱構成了現在的主要矛盾。從中長期看，PTA依然偏空，但是下跌空間還得看后期多頭的力量以及生產商的開工負荷。若虧損太大，生產商必定會通過停車檢修，控制產量以減少虧損。