期指再創(chuàng)新低

整數(shù)關口有支撐

上海中期期貨研究所：昨日，期指繼續(xù)弱勢下行。主力合約一度擊穿2200點整數(shù)關口，最終險收于該線之上。上證指數(shù)進一步向2000點逼近，市場成交量延續(xù)萎靡態(tài)勢，悲觀情緒濃重。

期指小幅高開后沖高回落，空頭一路加倉直至期指主力合約擊穿2200點整數(shù)關口。臨近尾盤，期指在再創(chuàng)新低后，隨著持倉量明顯回落，期指有所反彈，最終期指主力依然守住了2200點關口。

從尾盤兩桶油托市的表現(xiàn)看，上證指數(shù)的2000點對應期指主力的2200點可能是政策底，短線來看該整數(shù)關口有望為股指走勢提供一定支撐。

上周末，證監(jiān)會表示加大新股發(fā)行監(jiān)管力度，5公司新股發(fā)行暫緩，以緩解市場因新股發(fā)行產(chǎn)生的悲觀情緒。然而，從盤面來看，近期管理層頻頻出臺的救市政策收效甚微。一方面，新股發(fā)行密集度較高，市場參與熱情高漲，使得資金分流效應明顯；另一方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳引發(fā)市場對于經(jīng)濟形勢趨弱的擔憂情緒。雙重利空之下，股指走勢未能擺脫弱勢格局。

目前期指點位處于歷史較低水平，下方技術支撐較強，同時也是重要的市場心理支撐區(qū)域。因此，短線下方空間或有限。但市場缺乏有效利好提振，預計期指短線將低位震蕩運行。

熊市價差頭寸

策略效果較佳

國泰君安期貨研究所：從關鍵點位來看，上證綜合指數(shù)下跌至2000.4點位置。不排除期指再度下行，目前利好空頭格局相對穩(wěn)固。持倉結(jié)構(gòu)方面，總持倉量環(huán)比增加0.29萬手，至12.87萬手。前5名、前20名、空頭持倉規(guī)模較大會員等3個組合凈空規(guī)模分別是2.29萬手、1.37萬手、2.31萬手，環(huán)比一致增加，高頻數(shù)據(jù)方向的信號偏空。

期指基差一致下滑，遠端兩合約基差下降態(tài)勢明顯，弱勢格局下出現(xiàn)大幅升水的概率較小。元旦以后，高升水格局不再，2013年12月一度涌現(xiàn)較好的基差機會，持續(xù)時間達20多個交易日，前期建倉的套利頭寸有望迎來良好平倉機會。日內(nèi)主力基差窄幅波動，運行區(qū)間為4至9點，日內(nèi)基差運行至4點下方、12點上方的時間較長。季一與季二合約基差密集波動區(qū)間17-22點。

價差利好熊市套利策略，波動密集區(qū)間3.5-5.5點，在基差低位建立牛市價差策略效果獲利能力良好。價差入場位置可選擇3.5點，離場可設置6點。3月合約與1月合約的價差回落至10至12點內(nèi)，選擇10點可了結(jié)前期建立的熊市價差頭寸，之前日報預期的季一當月價差合約將存在更低點位平倉機會的預期兌現(xiàn)。