觀點(diǎn)與策略

股指期貨：中國(guó) 12 月 CPI 同比上漲 2.5%，相比上月回落；PPI 同比下降 1.4%，數(shù)據(jù)表現(xiàn)基本符合預(yù)期。雖然通脹水平低于政府調(diào)控目標(biāo)，但前日央行繼續(xù)停止公開(kāi)市場(chǎng)操作，向市場(chǎng)傳達(dá)了央行在流動(dòng)性上態(tài)度謹(jǐn)慎的信息。期指盤面弱勢(shì)，市場(chǎng)空頭氛圍濃厚。建議維持偏空思路。空單繼續(xù)持有，逢高加倉(cāng)，遇跌莫追。

國(guó)債期貨：國(guó)債期貨反彈受阻，市場(chǎng)資金利率雖有回落，但資金壓力仍較重。國(guó)債期貨價(jià)格處于震蕩區(qū)間，成交量和持倉(cāng)量都沒(méi)有放大。建議投資者仍以震蕩思維操作。

金融市場(chǎng)隔夜要聞一覽

1, 商業(yè)銀行可赴上交所發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本。據(jù)上海證券報(bào) 1 月 10 日?qǐng)?bào)道，商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充渠道拓展到交易所市場(chǎng)，這對(duì)推進(jìn)銀行業(yè)資本工具創(chuàng)新，促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)互融互通有著積極的意義。根據(jù)證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》，上海證券交易所 1 月 9 日在其官網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本及其上市交易、轉(zhuǎn)讓、信息披露及其他相關(guān)事項(xiàng)作出了具體規(guī)定。

2, 今年首批國(guó)開(kāi)金融債熱銷。根據(jù)中國(guó)證券報(bào) 1 月 10 日?qǐng)?bào)道，9 日，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行就其 2014 年第一期 3 年期、第二期 5 年期、第三期 7 年期固息金融債進(jìn)行了招標(biāo)，因需求較好，中標(biāo)利率均低于市場(chǎng)預(yù)期。同日，國(guó)開(kāi)行發(fā)布公告，定于 1 月 14 日對(duì)上述三期債券進(jìn)行增發(fā)，同時(shí)發(fā)行2014 年第四、第五期固息金融債。

3, 西班牙 5 年期國(guó)債收益率降至歐元時(shí)代最低點(diǎn)。西班牙財(cái)政部 9 日舉行 2014 年首次國(guó)債拍賣，5 年期國(guó)債收益率降至歐元時(shí)代最低點(diǎn)。當(dāng)日發(fā)行的國(guó)債分為 5 年期和 15 年期兩類，市場(chǎng)需求額達(dá) 110.9 億歐元，最終融資 52.9 億歐元。其中 5 年期國(guó)債售出 35.27 億歐元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超 1.8倍，平均收益率為 2.382%，創(chuàng)歐元時(shí)代最低點(diǎn)；15 年期國(guó)債售出 17.61 億歐元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)2.7 倍，平均收益率從去年 9 月的 4.809%降至 4.192%，創(chuàng) 2006 年以來(lái)最低點(diǎn)。

4, 年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)襲，部分高收益?zhèn)庵卮臁?1 月 9 日，交易所信用債市場(chǎng)整體延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，主要券種收益率以上行為主，特別是交易所高收益?zhèn)?，受華銳風(fēng)電年報(bào)利空影響，部分個(gè)券遭遇重挫。

5, 趨勢(shì)性拐點(diǎn)仍需等待。 周四，短期資金仍較為寬松，中長(zhǎng)期資金供給減少，1 個(gè)月 Shibor 利率大漲 66 基點(diǎn)，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)前資金收緊的預(yù)期?，F(xiàn)券交投較為活躍，早盤國(guó)開(kāi)債發(fā)行利率低于預(yù)期一度帶動(dòng)現(xiàn)券收益率下探，但隨后略有反彈，全天收益率呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。

金融期貨盤面技術(shù)分析

股指期貨前一交易日沖高回落，未能突破之前高點(diǎn)，收盤價(jià)創(chuàng) 5 個(gè)月新低，均線系統(tǒng)維持空頭排列，MACD 持續(xù)向下，綠柱延長(zhǎng)。盤面整體弱勢(shì)不改。

國(guó)債期貨價(jià)格反彈受阻，成交量與持倉(cāng)量略有增長(zhǎng)，價(jià)格仍位于震蕩區(qū)間，MACD 紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)展，兩線有所擴(kuò)散。