期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)震蕩整固，收陰十字星，成交量和持倉量都有所增加。截至收盤，主力合約IF1401上漲2.8點(diǎn)，漲幅0.13%，成交量比前一日增加98291手，持倉較前一日增加145手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩整固，收陽十字星，成交量略有增加。截至收盤，滬深300上漲3.91點(diǎn)，漲幅0.17%，全天共成交506.9 億元，比前一交易日增加81.2億元。

消息面：

1、12月PMI數(shù)據(jù)有所回落，加之春節(jié)因素的影響，短期PMI數(shù)據(jù)可能呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

統(tǒng)計(jì)局公布的2013年12月的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，12月PMI為51%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。這是該指數(shù)自2013年6月以來首度出現(xiàn)回落。12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，除購進(jìn)價(jià)格指數(shù)略微上升以外，其余各指數(shù)有所回落。其中，生產(chǎn)指數(shù)53.9%，下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)。新訂單小幅下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至52%。出口訂單指數(shù)降至49.8%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，是8月份以來首次位于50%的榮枯線以下。進(jìn)口指數(shù)下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，跌至49%，位于榮枯線之下?？傮w來看，雖然12月PMI數(shù)據(jù)有所回落，但迄今PMI指數(shù)已連續(xù)15個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，尤其是2013年三季度以來，該指數(shù)均在51%上方持穩(wěn)，表明制造業(yè)總體企穩(wěn)。生產(chǎn)指數(shù)雖然下降，但絕對(duì)水平仍然是年內(nèi)第三高位，反映制造業(yè)在前期較快的擴(kuò)張之后正常的回調(diào)。上個(gè)月在生產(chǎn)和訂單平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)下，原材料庫存指數(shù)降幅較大，也預(yù)示了在持續(xù)數(shù)月的高速增長后企業(yè)對(duì)未來的生產(chǎn)計(jì)劃有所回調(diào)。向前看，今年春節(jié)在1月底，由于長假因素，2月份的生產(chǎn)活動(dòng)也會(huì)受影響。同時(shí)，利率和匯率的上升態(tài)勢(shì)可能對(duì)投資需求和外需構(gòu)成抑制作用。因此，預(yù)計(jì)1-2月PMI將繼續(xù)下降。而3月份PMI，受季節(jié)性因素影響，回升的概率較大。

2、臨近春節(jié)，流動(dòng)性偏緊，貨幣市場(chǎng)利率高企。目前21天Shibor仍維持在5.73%的高位。預(yù)計(jì)春節(jié)之前流動(dòng)性仍將維持總體偏緊的格局，而這將制約股指上行的高度。

3、海外市場(chǎng)方面： 11月份美國貿(mào)易赤字創(chuàng)下四年以來的最低水平，主要由于出口創(chuàng)下歷史新高，且油價(jià)的疲弱表現(xiàn)限制了進(jìn)口的增長。此外，美聯(lián)儲(chǔ)羅森格倫表示，必須以漸進(jìn)方式縮減QE規(guī)模。美國股市周二收高，標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束三連跌。國際原油期貨周二收盤上漲0.3%，國際黃金期貨周二收盤下跌0.7%。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲105.84點(diǎn)，漲幅0.64%，至16530.94點(diǎn)；納斯達(dá)綜合指數(shù)上漲39.50點(diǎn)，漲幅為0.96%，至4153.18點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲11.10點(diǎn)，漲幅為0.61%，至1837.87點(diǎn)。盤面上，醫(yī)藥和科技板塊領(lǐng)漲，原材料板塊表現(xiàn)不佳。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所2月主力原油合約周二漲24美分，收于每桶93.67美元，漲幅是0.3%。紐約商品交易所2月主力黃金合約周二跌8.40美元，收于每盎司1229.60美元，跌幅是0.7%。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，2014年是中國全面推進(jìn)市場(chǎng)化改革元年，再次釋放制度紅利，進(jìn)而開啟新的增長周期，經(jīng)濟(jì)總體增長平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大起大落。但是，上半年經(jīng)濟(jì)面臨短期調(diào)整，調(diào)整壓力主要來自投資的回落以及流動(dòng)性緊張等因素的影響，增速較低，出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性較小。

政策層面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)注重經(jīng)濟(jì)短周期以“穩(wěn)”為主；繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

流動(dòng)性方面，臨近春節(jié)，流動(dòng)性偏緊，貨幣市場(chǎng)利率高企。目前21天Shibor仍維持在5.73%的高位，預(yù)計(jì)春節(jié)之前流動(dòng)性仍將維持總體偏緊的格局。

市場(chǎng)層面，貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)高企，短期抑制股市估值表現(xiàn)，中期抑制經(jīng)濟(jì)反彈力度。但是，新一輪政治周期已經(jīng)開始，經(jīng)濟(jì)長周期增長空間的改善有利對(duì)股市估值下限構(gòu)成支撐。

技術(shù)上，股指反彈受制于5日均線；上證指數(shù)收2044，跌破2078的頸線位置，現(xiàn)貨量能略有增加。期指加權(quán)MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉；30分周期MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)死叉。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)震蕩下探態(tài)勢(shì)。

操作建議：

建議投資者高拋低吸，日內(nèi)短線操作。