近日，在南華期貨和惠普成功案例媒體分享會(huì)上，南華期貨股份有限公司總經(jīng)理羅旭峰接受了和訊網(wǎng)的訪談。訪談中，羅旭峰認(rèn)為，期貨行業(yè)里速度和交易的保障是至關(guān)重要的。而從技術(shù)的發(fā)展以及行業(yè)發(fā)展的角度來思考，他相信紅馬甲最終會(huì)被IT技術(shù)所替代的。

“但這并不代表未來人工交易模式或場(chǎng)內(nèi)工作人員不需要，比如說他需要及時(shí)跟期貨公司或者證券公司之間作溝通，可能各個(gè)交易所都會(huì)采取新的措施讓自己的信息更加透明、傳遞更加高效。但是，是否完全由機(jī)器來替代，每家交易所可能都會(huì)有自己的考慮。但是從長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)來講應(yīng)該是人工應(yīng)會(huì)被IT技術(shù)替代”。羅旭峰表示。

以下為訪談實(shí)錄：

和訊網(wǎng)：根據(jù)您的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)有的客戶對(duì)一家期貨公司的硬件指標(biāo)，比如交易速度的要求通常是怎樣的？

羅旭峰：其實(shí)不同的客戶需求都是不一樣的，從我們的體會(huì)來看有一些對(duì)技術(shù)方面要求特別嚴(yán)格的客戶，往往在其他方面服務(wù)的要求很少。對(duì)于信息咨詢這類服務(wù)往往不再需要了，但往往是對(duì)于你的IT支持要求特別嚴(yán)格。

并且，他們采用的交易策略往往都要求機(jī)器高性能、策略可量化、程序化的。他們會(huì)要求你的系統(tǒng)的穩(wěn)定性較高，并且低延時(shí)的技術(shù)會(huì)使你越快就越有機(jī)會(huì)。

其實(shí)很多交易都是根據(jù)他們自己的交易策略進(jìn)行的。比如說有一種多空對(duì)沖交易策略要求速度非?？欤乙笤诋?dāng)天閉市之后不再持倉(cāng)。在無限細(xì)分的時(shí)間中把空間擴(kuò)大到無限大，交易的機(jī)會(huì)就有機(jī)會(huì)擴(kuò)大到無限大，這樣的情況下，如果說速度哪怕慢一點(diǎn)機(jī)會(huì)就喪失了。

目前，在全球市場(chǎng)中有70%的交易是來自于這類高頻策略，而且最近這部分的比重還在上升，像我們現(xiàn)在還在講毫秒級(jí)，而在歐美市場(chǎng)中都己達(dá)微秒級(jí)。所以不同的策略對(duì)系統(tǒng)硬件的支持要求是不一樣的。

和訊網(wǎng)：高頻交易者在中國(guó)的發(fā)展是怎樣的？他們與一般投資者的區(qū)別在哪里？機(jī)會(huì)大嗎？

羅旭峰：有一些宏觀交易策略只需要你計(jì)算機(jī)能自動(dòng)發(fā)出指令，能夠在要求的價(jià)位把這筆單子成交就可以了。可能一周到兩周甚至是一兩個(gè)月都不平倉(cāng)。但高頻交易策略當(dāng)天就沒有倉(cāng)位了。他所承受的風(fēng)險(xiǎn)是可被對(duì)沖的，他不在A市場(chǎng)跟B市場(chǎng)做對(duì)沖，就在不同月份之間做對(duì)沖。但是，要達(dá)成這樣的高頻交易機(jī)會(huì)，往往倉(cāng)位不容易開大。倉(cāng)位大了會(huì)對(duì)系統(tǒng)環(huán)境產(chǎn)生影響，滑點(diǎn)會(huì)加劇。模型的執(zhí)行效率就會(huì)下降，利潤(rùn)率就大打折扣。

中國(guó)市場(chǎng)類似這樣的交易策略越來越多了。就象釣魚，在歐美市場(chǎng)的魚池里釣一天魚，都沒有一次魚咬鉤的，但在中國(guó)池內(nèi)魚咬鉤的機(jī)率就大大增加了。這種商業(yè)機(jī)會(huì)出現(xiàn)的概率大大增強(qiáng)，所以全球好多類似高頻交易這樣策略的執(zhí)行者，會(huì)覺得中國(guó)是一個(gè)具有巨大潛在機(jī)會(huì)的市場(chǎng)。整個(gè)政策環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定、市場(chǎng)容量又足夠大，策略在這市場(chǎng)跑能容得下，同時(shí)又更容易迷惑對(duì)手。

現(xiàn)代金融是靠IT技術(shù)來支持的，再靠以往人工報(bào)單的方式是不可能賺到這類錢了。以前我們一天報(bào)幾千筆單子，就非常了不起了，交易員都手心都已經(jīng)出汗了?，F(xiàn)在動(dòng)不動(dòng)一天10幾萬筆、20幾萬筆的單子，再回到刀耕火種的時(shí)代已經(jīng)是不可能了。

因此，期貨公司既要保證用計(jì)算機(jī)創(chuàng)新技術(shù)來滿足客戶模型實(shí)現(xiàn)的需要，同時(shí)還要確保交易的安全。我覺得，現(xiàn)代技術(shù)是一個(gè)好東西，但是同樣是把雙刃劍，壞的那一面是不能有任何的閃失。所以安全保障措施、備份系統(tǒng)、災(zāi)備系統(tǒng)等都要非常地完善，一旦這邊出問題馬上就可以在另一套生產(chǎn)系統(tǒng)上同時(shí)跑。這樣才不會(huì)有大的問題。在惠普的幫助下，南華期貨已經(jīng)搭建了非常穩(wěn)定、安全的交易平臺(tái)，也使得南華期貨的各項(xiàng)業(yè)務(wù)有了比較安全的保障。

和訊網(wǎng)：聽您剛才的介紹可以這樣理解嗎，期貨公司的交易系統(tǒng)比證券公司交易系統(tǒng)要更加復(fù)雜，期貨公司是不是還需要搭建外盤？

羅旭峰：未來會(huì)有外盤。當(dāng)然，我們的香港公司已經(jīng)有外盤了。因?yàn)橄愀酃臼蔷惩饨灰姿臅?huì)員，也就說我們提前接觸了。IT沒有邊界。我相信境內(nèi)期貨公司從事境外業(yè)務(wù)會(huì)很快開放，因?yàn)槟壳半S著上海國(guó)際能源交易中心的建立和運(yùn)行，越來越多的海外投資者會(huì)走進(jìn)來，而且按照雙向開放的基本原則，國(guó)內(nèi)的投資者也會(huì)走出去。這個(gè)過程我相信應(yīng)該會(huì)很快。

我認(rèn)為，未來將不再是國(guó)內(nèi)四家期貨交易所的概念，有可能會(huì)牽扯到海外其他的一些大的交易所。一旦股票個(gè)股期權(quán)推出后允許期貨公司作為特別會(huì)員介入交易的話，那么我們與兩家證券交易所有可能也會(huì)進(jìn)行直連。所以在未來，交易網(wǎng)絡(luò)會(huì)變得越來越復(fù)雜，其中的衍生品交易業(yè)務(wù)相當(dāng)于處于頂端的一種業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)，所以可能會(huì)扯到所有現(xiàn)貨市場(chǎng)。包括未來一旦允許期貨公司從事OTC市場(chǎng)交易的話，我們有可能會(huì)成為現(xiàn)貨交易所的會(huì)員。所以我覺得這中間業(yè)務(wù)的規(guī)模越來越大，但網(wǎng)絡(luò)會(huì)越來越復(fù)雜。我們要做到的是復(fù)雜的事件中能夠確保安全性，哪怕在局部地區(qū)發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)也不至于蔓延到全局。

和訊網(wǎng)：我們知道傳統(tǒng)的交易所都是有紅馬甲來操作的，現(xiàn)在科技如此發(fā)達(dá)，那么那些紅馬甲是不是都要失業(yè)了？

羅旭峰：中國(guó)金融期貨交易所是第一家不設(shè)場(chǎng)內(nèi)交易池的交易所。但是在海外其實(shí)類似的交易所早就已經(jīng)出現(xiàn)了，就是只靠IT技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)通訊設(shè)備、存儲(chǔ)設(shè)備、中央撮合服務(wù)器等達(dá)到指令的相互匹配。

一旦交易達(dá)到一定規(guī)模，可能報(bào)單子給場(chǎng)內(nèi)的馬甲時(shí)，他們己無法完成這么大量交易指令的輸入跟回報(bào)。但人工報(bào)單至少可以算是一種備用通道的機(jī)制。跟海外交易所一樣，以前傳統(tǒng)依靠手勢(shì)交易、人工喊價(jià)、報(bào)單的方式，現(xiàn)在絕大部分被IT技術(shù)替代了，雖然場(chǎng)內(nèi)逐步萎縮，但到今天為止依然沒有消亡。未來會(huì)不會(huì)完全被技術(shù)所替代很難說，只能說趨勢(shì)是如此的。

如果從技術(shù)的發(fā)展及行業(yè)發(fā)展的角度來思考這個(gè)問題，我相信最終是會(huì)被替代的。但是并不代表未來這種人工報(bào)單模式或場(chǎng)內(nèi)的工作人員就不需要，比如說他可能會(huì)需要及時(shí)跟期貨公司或者說跟證券公司之間作通報(bào)等。各個(gè)交易所都會(huì)采取新的措施讓自己的信息更加透明、傳遞更加高效。但是，是否這種信息傳遞的功能會(huì)完全由機(jī)器來替代，我覺得每家交易所都可能會(huì)有自己的選擇。

從長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)來看，人工終將被IT技術(shù)所取代。