近期焦炭價格連續(xù)下挫，主力1405合約相比2013年三季度的高點，跌幅接近20%。當前主力合約報價低于天津港準一級焦炭現(xiàn)貨報價1470—1500元/噸，顯示市場對后市信心不足。

煉焦煤走勢疲弱

相較于焦炭而言，焦煤期貨走勢更為疲弱，焦煤近月1401合約一舉擊穿2013年的年中低點，最低下探910元/噸?，F(xiàn)貨市場方面，煉焦煤價格下行壓力同樣較大。目前獨立焦化廠與鋼廠煉焦煤庫存高企，截至上周末，國內大中型鋼廠煉焦煤庫存可用天數(shù)為19天，而2011年至今的庫存可用天數(shù)均值為17天。產(chǎn)地方面，山西煉焦煤市場普遍出現(xiàn)30—60元/噸的下跌。唐山部分煤礦1月1日起調價，主焦煤價格下調25元/噸，1/3焦煤價格下調15元/噸。盡管煉焦煤價格下調，但市場銷售依然清淡。往年由于鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的冬儲，煉焦煤冬季能夠保持價格穩(wěn)定。然而，目前已臨近春節(jié)，冬儲遲遲沒有展開。少了冬儲的推動，煉焦煤庫存無法得到有效消化。

與此同時，價格低廉的進口煉焦煤不斷沖擊國內市場。近期到港的主焦煤基本以入庫為主，銷售緩慢，下游詢盤稀少。截至上周末，天津港煉焦煤庫存為42萬噸，京唐港煉焦煤庫存為488萬噸。港口貿易商資金壓力較大，加劇了拋盤壓力。即使是優(yōu)質煉焦煤，如澳洲風景礦等，市場購買意愿也較低。加之環(huán)保等因素的不確定性，市場對后市憂心忡忡。

鋼廠下調焦炭采購價格

前期支撐焦炭價格的重要因素是主要鋼廠的庫存低于歷史均值。然而，經(jīng)過補庫，當前焦炭庫存已經(jīng)恢復。龍頭企業(yè)的帶頭調價進一步?jīng)_擊了已經(jīng)松動的焦炭價格。2013年12月27日，神華集團率先調價，將二級冶金焦（A 鋼材需求未見起色

目前，鋼材冬季補庫活動仍未出現(xiàn)，鋼廠降價壓力增大。1月3日，國內鋼鐵巨頭河北鋼鐵)集團公布1月上旬鋼材指導價，在2013年12月下旬的指導價基礎上，高線下調50元/噸，三級螺紋鋼下調70元/噸。另外，沙鋼將螺紋鋼1月上旬指導價下調130元/噸，高線下調120元/噸。國內主流鋼企紛紛出臺調價政策，顯示鋼材需求遠弱于市場預期。

近期廣東等地的鋼材價格同樣跌幅巨大，南北價差縮小，北貨南運優(yōu)勢削弱，進而加劇北方鋼廠的銷貨壓力，令鋼材市場難有起色。

綜上所述，煉焦煤走勢疲弱，鋼廠下調焦炭采購價格，鋼材需求未見起色，焦炭企穩(wěn)為時尚早。操作上，建議焦炭前期空單可繼續(xù)持有。