隨著收儲量的進一步上升，在臨時收儲政策取消的背景下，鄭棉走勢將呈現(xiàn)“近強遠弱”兩極分化的格局。

收儲量繼續(xù)放大，市場上可供交割的資源有限，近月合約受到提振。湖南、湖北和江西三省在去年三季度遭遇惡劣天氣，其棉花品質(zhì)下降，長度低于往年同期。如嚴格按照標準執(zhí)行收儲，那么上述三省將有很大一部分棉花達不到交儲標準。為了解決棉花銷售難題，切實保護棉農(nóng)利益，去年12月23日，國家發(fā)改委正式下發(fā)文件，對湘鄂贛三省放寬棉花收儲標準，將顏色級標準降到淡點污棉三級以下，長度級標準降到26毫米

目前離收儲截止日還有近3個月的時間，市場普遍預計本年度棉花收儲量將超過550萬噸，且向600萬噸邁進。倉單方面，截至1月2日，鄭州商品交易所數(shù)據(jù)顯示，加上有效預報，棉花倉單僅有200張左右，并且均是2013/2014年度的新棉。后期，隨著棉花收儲量的進一步上升，市場上可供交割的棉花資源將十分有限，這一狀況會促使鄭棉近月合約走強。

在臨儲政策取消以及高庫存的壓制下，遠月合約看跌。臨時收儲政策是出于保護農(nóng)民種植積極性而出臺的，但實際運行效果并不佳，不但讓國家承擔了巨大的財產(chǎn)損失，也使棉花價格扭曲，進而導致下游用棉企業(yè)舉步維艱。鑒于目前的狀況，2014年度，棉花臨時收儲政策將由直補政策來替代。臨時收儲政策的取消意味著近幾年支撐國內(nèi)棉花價格的底部消失了，國內(nèi)棉花價格將逐漸向國際價格靠攏。

2011年，整個收儲期間，國儲以19800元/噸的底價收儲313萬噸棉花；2012年，國儲以20400元/噸的底價收儲了650.6萬噸棉花。即使目前，國儲也有超過800萬噸的庫存。受龐大庫存壓制，市場對新年度棉花價格看跌預期強烈。

另外，儲備棉投放中，國產(chǎn)棉的成交比例一直處于50%以下，而進口棉幾乎全部成交。對此，我們認為，一是因為進口棉價格低廉，在市場上有很強的競爭力；二是因為下游需求并沒有有效恢復，用棉企業(yè)采購謹慎，基本上隨用隨采。鑒于目前的情況，為了加快去庫存的節(jié)奏，不排除后期儲備棉繼續(xù)降價銷售的可能。

綜上所述，隨著棉花收儲量的逐漸上升，期貨市場上可供交割的棉花資源更加有限。受此影響，棉花近月合約價格易漲難跌。長遠來看，國內(nèi)棉花去庫存壓力較大，臨時收儲政策取消后，國內(nèi)棉花價格的底部消失，將逐漸向國際價格靠攏，遠月合約價格易跌難漲。