行情回顧：各大經(jīng)濟體12月PMI數(shù)據(jù)樂觀，但市場忌憚美國QE持續(xù)退出效應(yīng)，美元連續(xù)走高，金融市場回落為主。滬膠繼續(xù)走低，主力1405合約周一開盤18475元/噸，周內(nèi)最高上觸18535元/噸，最低下探17605元/噸，周五報收17625元/噸，全周下跌805點或4.37%。

供需狀況：進入2014年供需過剩大周期未改，預(yù)計全球供應(yīng)增長5%，消費增長3%。目前東南亞主產(chǎn)區(qū)正值旺季，泰國出口稅恢復(fù)，二盤商有拋貨情緒。國內(nèi)銷區(qū)下游工廠備貨偏淡，使得往年季節(jié)性上漲的推動力很弱。進口到港攀升推高顯性庫存，截止12月底青島保稅區(qū)庫存增加8000噸至29.07萬噸，日本港口橡膠庫存達到6個月以來最高水平。

持倉變化：滬膠周成交量187.9萬手，持倉量增加1萬至30.5萬手，虛實盤比例8：1顯示實盤壓力較重，日均換手率回落至157%，交投興趣持續(xù)低迷。從主力持倉結(jié)構(gòu)來看，前20位呈現(xiàn)凈空頭格局，凈空單22852手：其中多頭總持倉67911手，永安銀河占據(jù)多頭前兩位；空頭總持倉88763手，永安中證占據(jù)空頭前兩位。

內(nèi)外盤對比：上周滬膠-4.37%，橡膠 -1,01%（休市），新加坡STR20-3.66%，期貨盤面滬膠繼續(xù)領(lǐng)跌海外。周五青島保稅區(qū)煙片報價2570（-30）美元/噸，升水東南亞CIF近月報價110（+60）美元/噸，青島保稅區(qū)印尼20號膠報價2230(-30) 美元/噸，升水東南亞CIF近月報價10（+40）美元/噸，現(xiàn)貨層面國內(nèi)開始強于外盤。

期現(xiàn)貨對比：上周期貨-4.37%，美金標膠現(xiàn)貨-1.33%，國產(chǎn)現(xiàn)貨-2.81%。近月1月合約17070（-760）元/噸，主力5月合約17625（-805）元/噸，遠月9月合約17880（-825）元/噸。現(xiàn)貨市場，上海全乳報價17300(-300)元/噸，升水近月合約230元/噸；美金復(fù)合膠進口成本16100（-500）元/噸，貼水上海全乳現(xiàn)貨1200(-200）元/噸。

后市研判：

歐美數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，國內(nèi)相對平穩(wěn)，美國QE退出存在加快預(yù)期，美元開始回升，整體市場持續(xù)探底。進入進入2014年供需過剩大周期未改，預(yù)計全球供應(yīng)增長5%，消費增長3%。目前東南亞主產(chǎn)區(qū)正值旺季，泰國出口稅恢復(fù)，二盤商有拋貨情緒。國內(nèi)銷區(qū)下游工廠備貨偏淡，使得往年季節(jié)性上漲的推動力很弱。截止12月底青島保稅區(qū)庫存增加8000噸至29.07萬噸，日本港口橡膠庫存達到6個月以來最高水平。滬膠處于明顯空頭格局當中，逼近17455元前期低點，1月份有望在17000-18000區(qū)間弱勢震蕩，其后存在進一步下探至15000一帶可能。