隨著南美大豆進入重要生長階段，南美大豆產(chǎn)量與天氣題材再次成為豆類市場焦點。雖然最近幾周南美出現(xiàn)降水，并且我國臨近春節(jié)假期，養(yǎng)殖業(yè)飼料需求進入淡季，但美國大豆庫存偏緊、MIR162轉基因玉米與DDGS嚴檢持續(xù)，都將繼續(xù)支持豆粕市場。

南美未來天氣仍存在變數(shù)

過去幾周里，南美地區(qū)天氣出現(xiàn)分化：巴西降水較大，但分布不均，東南部甚至發(fā)生了1990年以來最大洪水；阿根廷氣溫居高不下，一度引發(fā)作物生長會受損的擔憂。就目前來看，在南美大豆產(chǎn)量確定之前，豆類市場仍將因南美地區(qū)天氣變化而劇烈波動。

進口大豆到港量不及預期

由于我國2013年大豆壓榨利潤豐厚，且蛋白原料消費強勁，我國對進口大豆的依存度再度提升至93%之上。但最近幾個月數(shù)據(jù)顯示，我國進口大豆到港量明顯低于預期。海關數(shù)據(jù)顯示，我國10月份進口大豆到港418.69萬噸，11月到港603.04萬噸，而預計12月到港670萬—690萬噸，三個月累計到港量明顯低于之前預期的1900萬—2000萬噸。就數(shù)據(jù)來看，截至12月12日，美豆累計銷售量3904.15萬噸，完成了年度銷售計劃4014萬噸的97.26%；美豆已裝船量為2049.21萬噸，其中中國裝船1459.06萬噸，未裝船數(shù)量為1024.07萬噸。就數(shù)據(jù)來看，未裝船數(shù)量并不多，在南美大豆上市之前不會實質增加國內大豆供應。

國內豆粕消費剛性仍存

最近幾年，我國豆粕飼料消費逐年增長，且部分時間增幅較大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年豆粕飼料消費增長15.6%，2011年增長9.7%，2012年增速下降至5.6%。由于生豬、畜禽等存欄較高，預計2013年中國豆粕飼料用量增速為6.1%。雖然今年出現(xiàn)禽流感，損及禽類飼養(yǎng)，但端午節(jié)后的大額補貼，使得禽類飼養(yǎng)迅速恢復，從而拉動飼料原料需求爆發(fā)式增長，這也是年度豆粕消費未有降低的主要原因。

數(shù)據(jù)顯示，我國港口地區(qū)豆粕庫存為50.5萬噸，較11月底增加8.8萬噸，較去年同期減少14.1萬噸；豆粕未執(zhí)行銷售合同約為251萬噸，較11月底增加73.6萬噸，同比增加107.6萬噸。由于國內豆粕提前預售，其消費淡季的供應壓力與庫存壓力被化解。這也證明豆粕剛性需求的存在。

除此以外，由于美國大豆壓榨與中國類似，利潤非常理想，其大豆庫存明顯降低，這使得后續(xù)市場調整空間受到限制。并且，南美大豆收獲上市季節(jié)逐漸來臨，但擁堵的物流和世界杯，都可能使港口阻塞，船期延遲，不排除市場采購重新轉向美國的可能性。并且，就近期來看，美國農戶惜售情緒開始增強，而我國飼料原料供需格局依舊維持緊平衡狀態(tài)，因而，短期調整并不會改變豆粕之前的強勢運行格局。