昨天，國內(nèi)油脂油料走勢整體以震蕩偏強(qiáng)為主、集體收陽，市場呈現(xiàn)出油強(qiáng)粕弱的結(jié)構(gòu)，棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)漲盤面，菜油則逆勢收跌。

外盤方面，受累于南美大豆豐收前景的預(yù)期，CBOT豆類期貨全線走低，交投最活躍的3月大豆合約觸及六周低位，所有豆油合約均創(chuàng)下合約低位，近月豆油下跌至2010年7月以來最低水平，而因豆粕需求可能放緩，致使豆粕價(jià)格跌幅最大，接近2.5%。

目前，市場關(guān)注焦點(diǎn)仍在南美天氣上面，由于南美農(nóng)業(yè)帶迎來降雨，將緩和去年12月份干旱對(duì)作物造成的損害，使得交易商對(duì)南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化，對(duì)于盤面形成壓力。2013年美豆期價(jià)收低7.5%，在2012年錄得18%年度升幅后遭遇滑鐵盧，2014年開局不利，預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部1月份供需報(bào)告可能偏空，美豆期價(jià)仍將運(yùn)行在1300美分/蒲式耳下方，近期或進(jìn)一步向1250美分/蒲式耳一線尋求支撐。

國內(nèi)方面，12月份中下旬以來，伴隨著進(jìn)口大豆的集中到港，沿海地區(qū)油廠開工率急速攀升至70%以上，導(dǎo)致豆粕庫存持續(xù)增加，而終端采購節(jié)奏放緩，市場看空氣氛加重，現(xiàn)貨均價(jià)進(jìn)一步下滑100元/噸左右，沿海地區(qū)油廠報(bào)價(jià)則降至3950元/噸附近，這種氛圍對(duì)期貨盤面也將產(chǎn)生一定的拋售壓力，只是受到高基差的束縛，5月合約下跌空間也會(huì)受到限制，關(guān)注3300元/噸一線的爭奪。

油脂市場，2013年馬來西亞棕櫚油期價(jià)收高9%，為三年來首次錄得年度漲幅，在需求憂慮重燃的背景下，去年四季度以來價(jià)格受到較大提振。但新年度需求方面可能給價(jià)格帶來壓力，全球油籽產(chǎn)量擴(kuò)張，將會(huì)壓低市場價(jià)格。昨天馬盤沖高回落，上方壓力較為沉重，短期可能維持高位震蕩的結(jié)構(gòu)。隨著印度調(diào)整棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅政策，交易商預(yù)計(jì)印度可能削減棕櫚油進(jìn)口，因該國通過給予當(dāng)?shù)剞r(nóng)民更高的收購價(jià)，力推國內(nèi)油籽產(chǎn)出，此舉意在改善經(jīng)常帳赤字。

而國內(nèi)棕櫚油港口庫存在2014年伊始又降至100萬噸以下，至95.6萬噸，給予市場一定信心，不過，由于終端需求已開始轉(zhuǎn)淡，盤面也缺乏大幅反彈的動(dòng)能，預(yù)計(jì)5月合約在6200元/噸一線會(huì)受到較強(qiáng)阻力。一旦棕櫚油滯漲回落，菜油和豆油市場的下跌力量將會(huì)增強(qiáng)，偏空思路仍可維持。