上周豆粕先跌后漲。近期中國(guó)嚴(yán)格檢查未獲批準(zhǔn)的MIR162轉(zhuǎn)基因成分，在退運(yùn)54萬(wàn)噸美國(guó)玉米之后，本周又退運(yùn)了2000噸美國(guó)玉米干酒糟（DDGS），預(yù)計(jì)未來(lái)幾周，將有更多的美國(guó)DDGS遭到拒收，這將在一定程度上支撐粕類價(jià)格，但仍難以改變豆粕在南美供應(yīng)大增的壓力下轉(zhuǎn)弱的局面。

供給方面，目前南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣整體良好，前期阿根廷天氣較為干燥，但天氣預(yù)報(bào)顯示，阿根廷大部分地區(qū)將迎來(lái)有效降雨，這進(jìn)一步加強(qiáng)了南美大豆豐產(chǎn)的預(yù)期。11月、12月中國(guó)進(jìn)口大豆大量集中到港，其中11月進(jìn)口大豆603萬(wàn)噸，12月進(jìn)口量預(yù)計(jì)將達(dá)到665萬(wàn)噸。12月份以來(lái)，因進(jìn)入我國(guó)的油粕需求旺季，且壓榨廠壓榨利潤(rùn)良好，開機(jī)率持續(xù)保持在60%左右的高位水平，我國(guó)港口大豆庫(kù)存并未出現(xiàn)大幅增加。近期因大豆到港量略有減少，大豆港口庫(kù)存出現(xiàn)了較大幅度的下滑，截至12月27日，我國(guó)港口大豆庫(kù)存降至417萬(wàn)噸的偏低水平，遠(yuǎn)低于本月最高值530萬(wàn)噸，更遠(yuǎn)低于今年9月的最高值650萬(wàn)噸。不過(guò)，另?yè)?jù)船期統(tǒng)計(jì)，2014年1月和2月我國(guó)進(jìn)口大豆到港量將處于較高水平，或分別達(dá)到530萬(wàn)噸和500萬(wàn)噸，均遠(yuǎn)高于同期五年均值的432萬(wàn)噸和305萬(wàn)噸。后期隨著春節(jié)臨近，豆粕需求淡季即將來(lái)臨，港口大豆庫(kù)存或有所增加。

需求方面，11月、12月是我國(guó)生豬飼養(yǎng)旺季，截至今年11月，我國(guó)生豬存欄量為46856萬(wàn)頭，高于同期四年均值46647萬(wàn)頭。目前，生豬尚未大量出欄，豆粕需求依然處于旺季。天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日當(dāng)周，我國(guó)主要地區(qū)油廠豆粕未執(zhí)行合同量為251萬(wàn)噸，未執(zhí)行合同量與油廠大豆庫(kù)存之比為92%，處于歷史最高水平。隨著春節(jié)的臨近，預(yù)計(jì)2014年1月中旬左右，生豬出欄率將大幅上升，對(duì)豆粕的需求也將相應(yīng)減少，飼料企業(yè)對(duì)豆粕的節(jié)前備貨也將進(jìn)入尾聲。不過(guò)，在生豬大量出欄之前，預(yù)計(jì)豆粕仍將保持堅(jiān)挺。

12月24日，國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)進(jìn)口粕類飼料轉(zhuǎn)基因檢測(cè)的警示通報(bào)，內(nèi)容顯示，近日上海檢驗(yàn)檢疫局在對(duì)進(jìn)口美國(guó)玉米酒糟粕（DDGS）實(shí)施安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控時(shí)，檢出來(lái)未經(jīng)我國(guó)批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)基因品系MIR162，相關(guān)貨物已做退運(yùn)或銷毀處理。12月27日，貿(mào)易商表示退回的DDGS或達(dá)2000噸。因美國(guó)DDGS價(jià)格低廉，且中國(guó)需求強(qiáng)勁，近年來(lái)中國(guó)對(duì)美國(guó)DDGS的需求大增，已躋身美國(guó)DDGS最大進(jìn)口國(guó)，占美國(guó)2012/2013年度總出口的近40%。2013年11月份中國(guó)DDGS進(jìn)口量為53.85萬(wàn)噸，較10月增加2.29萬(wàn)噸，較上年同期增加38.58萬(wàn)噸。2013年1—11月我國(guó)的DDGS進(jìn)口量為348.58萬(wàn)噸，較上年同期增加120.36萬(wàn)噸。但因國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局本周發(fā)布通知給地方檢疫當(dāng)局，要求對(duì)DDGS貨物加強(qiáng)MIR162成分的查驗(yàn)，后期可能會(huì)有更多退貨，12月份DDGS進(jìn)口量或?qū)⑾陆?，市?chǎng)預(yù)計(jì)這將引發(fā)對(duì)豆粕的更多需求，短期對(duì)豆粕價(jià)格構(gòu)成支撐。

綜合來(lái)看，南美大豆的豐產(chǎn)預(yù)期始終壓制著豆粕價(jià)格的上漲。明年1—2月中國(guó)進(jìn)口大豆到港量將依然較大，且隨著明年1月中旬前后我國(guó)生豬大量出欄，豆粕需求將大幅減少，豆粕價(jià)格難以出現(xiàn)較大幅度的上漲。但短期在需求尚未結(jié)束前，豆粕價(jià)格或依然堅(jiān)挺，且中國(guó)退運(yùn)DDGS風(fēng)波亦對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。不過(guò)需要防范需求旺季過(guò)后，南美大豆收割期臨近的下跌風(fēng)險(xiǎn)。