期貨市場：

今日期指加權(quán)單邊下跌，收中陰線，成交量略有減少，持倉量增加較多。截至收盤，主力合約IF1401下跌21.2點(diǎn)，跌幅0.92%，成交量比前一日減少43198手，持倉較前一日增加4838手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300單邊下跌，收中陰線，成交量略有增加。截至收盤，滬深300下跌39.78點(diǎn)，跌幅1.73%，全天共成交486.0 億元，比前一交易日增加74.0億元。

消息面：

1、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基調(diào)更強(qiáng)調(diào)于經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)短周期或存在小幅放緩壓力。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于13日閉幕，會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)注重經(jīng)濟(jì)短周期以"穩(wěn)"為主。中金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)短周期以"穩(wěn)"為主的工作重點(diǎn)在于兩個(gè)方面，一方面，保證糧食安全代替宏觀調(diào)控成為明年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)第一條；另一方面，強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)合理增速，把就業(yè)工作擺到突出位置。在經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展方面，兩條任務(wù)為工作側(cè)重點(diǎn)，其一，大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，化解產(chǎn)能過剩問題；其二，著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為重要任務(wù)；其三，積極促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。此外，不提樓市調(diào)控，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，也是本次經(jīng)濟(jì)工作議會(huì)的靚點(diǎn)之一。預(yù)計(jì)即將召開的發(fā)改委工作會(huì)議將擬定的2014年GDP增速目標(biāo)存在略高于7.0%的可能性。

2、經(jīng)濟(jì)基本面，2012年中央與地方政府債總額近28萬億元，去杠桿迫在眉睫。

中國社科院12月23日發(fā)布的《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表2013》顯示，2012年中央與地方政府債務(wù)總額接近28萬億元，占當(dāng)年GDP的53%，其中地方政府債務(wù)余額19.94萬億元。另外，企業(yè)部門杠桿率已經(jīng)達(dá)到113%，超過OECD國家的90%，在所有統(tǒng)計(jì)國家中居榜首。如果將非金融企業(yè)、居民部門、金融部門以及政府部門的債務(wù)加總，那么全社會(huì)債務(wù)規(guī)模達(dá)111.6萬億元，占當(dāng)年GDP的215%，去杠桿迫在眉睫。

3、流動(dòng)性方面：本周二央行重啟逆回購，在公開市場中開展290億元7天期逆回購操作，Shibor利率也有所下降，目前7天Shibor仍維持在5.67%的高位。預(yù)計(jì)年底階段，流動(dòng)性總體偏緊的格局仍會(huì)維持一段時(shí)間，而這將制約股指上行的高度。

臨近年末，流動(dòng)性趨緊，貨幣市場利率高企。為遏制錢緊苗頭，上周央行連續(xù)三日緊急運(yùn)用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)注入3000億資金并未讓短期資金面得到有效緩解。本周二央行重啟逆回購，在公開市場中開展290億元7天期逆回購操作， Shibor利率也有所下降。目前7天Shibor仍維持在5.6692%的高位。預(yù)計(jì)年底階段，流動(dòng)性總體偏緊的格局仍會(huì)維持一段時(shí)間，而這將制約股指上行的高度。

技術(shù)分析：

技術(shù)上，上證指數(shù)收于2073，再次跌破2078的頸線位置，現(xiàn)貨量能略有增加。期指加權(quán)MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)鈍化；30分周期MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉。預(yù)計(jì)后市仍將圍繞2078的頸線位置（上證指數(shù)）進(jìn)行震蕩整固。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)性不足，四季度GDP增速將低于三季度，但大起大落不可能?！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》于11月15日晚間公布。《決定》的實(shí)施，意味著新一輪政治周期正式開啟，經(jīng)濟(jì)長周期潛在增長空間有望逐漸被打開，將有利于重新擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)長周期的潛在增長空間。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月13日閉幕，會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)長周期可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)注重經(jīng)濟(jì)短周期以"穩(wěn)"為主；繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

流動(dòng)性方面，臨近年末，流動(dòng)性趨緊，貨幣市場利率高企。為遏制錢緊苗頭，上周央行連續(xù)3日緊急運(yùn)用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)注入3000億資金并未讓短期資金面得到有效緩解。本周二央行重啟逆回購，在公開市場中開展290億元7天期逆回購操作，Shibor利率也有所下降，目前7天Shibor仍維持在5.67%的高位。預(yù)計(jì)年底階段，流動(dòng)性總體偏緊的格局仍會(huì)維持一段時(shí)間，而這將制約股指上行的高度。

市場層面，貨幣市場利率繼續(xù)高企，短期抑制股市估值表現(xiàn)，中期抑制經(jīng)濟(jì)反彈力度。但是，新一輪政治周期已經(jīng)開始，經(jīng)濟(jì)長周期增長空間的改善有利對股市估值下限構(gòu)成支撐。

技術(shù)上，上證指數(shù)收于2073，再次跌破2078的頸線位置，現(xiàn)貨量能略有增加。期指加權(quán)MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)鈍化；30分周期MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉。預(yù)計(jì)后市仍將圍繞2078的頸線位置（上證指數(shù)）進(jìn)行震蕩整固。

操作建議：

建議投資者低吸高拋，日內(nèi)短線操作。