“充分調(diào)研后，我們果斷把現(xiàn)貨庫存與期貨庫存結(jié)合起來進行操作?！痹撠?fù)責(zé)人介紹說，在新產(chǎn)油菜籽上市前，公司先根據(jù)油菜籽收購計劃在期貨市場進行買入保值操作。為避免惡性競爭，保證公司擁有可自由支配的菜油，公司在2010年2、3月先后買入菜油RO1005和RO1009合約，持倉成本價在7800—7900元/噸。4月，政府公布了油菜籽最低收購價格，經(jīng)過計算公司發(fā)現(xiàn)在期貨市場買入菜油的成本遠低于收購油菜籽再加工獲得菜油的成本。隨著RO1005接近交割月，根據(jù)現(xiàn)貨庫存以及小包裝油的出庫需求，除保留計劃在期貨市場上接收的部分菜油頭寸以外，其他持有的菜油合約的頭寸逐漸平倉。在新產(chǎn)油菜籽還未上市前，公司已提前獲得了低成本的菜油，同時還獲取了小部分期貨收益。

該負(fù)責(zé)人表示，新產(chǎn)油菜籽上市后，公司便對現(xiàn)貨庫存進行保值操作。2010年6月，油菜籽市場收購開始，油廠收購價逐步提高，大部分油廠國標(biāo)三等油菜籽收購成本超過了2.05元/斤，有的甚至達到了2.2元/斤?！坝捎诤钡貐^(qū)油廠產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，油菜籽收購爭奪激烈，油廠雖然不斷提高油菜籽收購價格，但依然很難獲得較大數(shù)量的油菜籽?！彼榻B說，面對這一狀況，多數(shù)企業(yè)陷入兩難境地，不采購原料后期公司將出現(xiàn)停產(chǎn)，加價采購原料無疑會讓公司面臨更大的價格下跌風(fēng)險，加之當(dāng)時菜油期價和菜籽收購價基差很小，很多企業(yè)認(rèn)為無套保機會而沒有進行相應(yīng)的套保操作。不過，宏凱公司分析認(rèn)為，高成本的原料收購越多積累的風(fēng)險也就越大，如不套保，價格一旦下跌，企業(yè)便會陷于困境。因此，公司一邊積極入市采購原料，一邊根據(jù)當(dāng)天的原料收購數(shù)量進行賣出套期保值操作，最終在后期菜油價格較大的波動中規(guī)避了風(fēng)險。