近期，滬鋼期價連續(xù)回撤。短期來看，鋼廠減產(chǎn)的利多效應(yīng)逐漸消退后，季節(jié)性消費疲軟拖累螺紋鋼現(xiàn)貨價格，而近一周以來鐵礦石價格和焦炭價格的走軟也進一步拉低了鋼價的成本支撐。多重利空下，短期滬鋼仍將維持弱勢震蕩。

首先，固定資產(chǎn)投資“寵兒”地位弱化。2013年1-11月全國固定資產(chǎn)投資增速較前月繼續(xù)回落0.2個百分點，降至19.9%，顯示受地方融資能力的限制，地方投資增速再度下滑。固定資產(chǎn)投資增速的回落，反映了高層轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展思路下，投資在經(jīng)濟發(fā)展中作用的弱化。12月10日，地方考核標(biāo)準變革，不再單純依靠GDP排名，此舉措將降低地方通過拉動投資增長來拉動經(jīng)濟發(fā)展的意愿，從而進一步拉低固定資產(chǎn)投資。不過短期來看，特別是12月，固定資產(chǎn)投資仍將維持19.5%左右的同比增速。

11月房地產(chǎn)投資在火爆的銷售和飛漲的房價中再度拐頭向上，累計增速上升至19.5%，較前月提高0.3個百分點。新開工面積累計同比增速也從前月的累計同比增速6.5%反彈至11.5%。房屋投資特別是新開工面積增速的好轉(zhuǎn)，反映在開發(fā)商錢地兩充裕的情況下，特別是“將放松商品房調(diào)控”的政策預(yù)期下，開發(fā)商的樂觀心態(tài)。12月，預(yù)計房屋投資仍將維持較高增速，不過工地對螺紋鋼的實際需求仍將受制于節(jié)假日因素和季節(jié)性因素而有所下滑。

其次，貿(mào)易商囤貨意愿不高。盡管房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但是近期氣溫下降仍然導(dǎo)致工地施工減緩從而減少對建材需求，滬市終端線螺采購量下降證實了此預(yù)測。盡管四季度以來貿(mào)易商螺紋鋼社會庫存持續(xù)下降甚至低于去年同期值，引發(fā)市場對貿(mào)易商補庫需求的猜測，但是貿(mào)易商也并未進行“冬儲”。調(diào)研顯示在經(jīng)歷連續(xù)兩年的冬儲虧損后，貿(mào)易商囤貨相對謹慎。目前國內(nèi)貨幣環(huán)境偏緊，貿(mào)易商手頭資金不夠充裕。因此盡管部分貿(mào)易商看好年后鋼材需求，囤貨情緒仍然低迷。囤貨需求和終端采購需求悉數(shù)減少下，12月螺紋鋼消費再度回落。

第三，12月鋼鐵減產(chǎn)規(guī)模擴大。中鋼協(xié)12月上旬預(yù)估全國粗鋼產(chǎn)量較前一旬下降7.9萬噸降至201.29萬噸，創(chuàng)下今年3月以來的最低值。在今年環(huán)保要求趨嚴背景下，鋼廠減產(chǎn)幅度超過往年。參考12月12日當(dāng)周唐山地區(qū)高爐開工率仍然維持在91%的低位，12月鋼廠減產(chǎn)規(guī)模將較11月繼續(xù)擴大。