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股指期貨自12月初以來(lái)，一直維持下行走勢(shì)。上周5個(gè)交易日股指現(xiàn)五連陰，本周延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，其中周三（12月18日）報(bào)收陽(yáng)線(xiàn)，漲幅0.34%，但周四并未延續(xù)反彈行情。今日（12月20日）股指主力合約IF1401呈單邊下跌走勢(shì)，截至收盤(pán)，主力合約IF1401報(bào)收于2300.6，最高2358.0，最低2294.4，較上個(gè)交易日下跌49.8點(diǎn)（-2.12%）。對(duì)于這樣的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線(xiàn)了西南期貨研究部副總經(jīng)理史光達(dá)，為投資者分析行情走勢(shì)。

西南期貨史光達(dá)：造成今日股指大跌的最直接原因便是近日“錢(qián)荒”升級(jí)。臨近年末，市場(chǎng)對(duì)資金的需求陡然上升，而央行公開(kāi)市場(chǎng)卻沒(méi)有進(jìn)行任何投放操作。雖然央行周四晚間表示已通過(guò)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，但顯然不足以緩解資金面的壓力，在消息公布后的周五，資金利率繼續(xù)飆升。數(shù)據(jù)顯示，上海銀行間同業(yè)拆借利率（shibor）一周利率在短短3個(gè)交易日內(nèi)，從4.459%躥升至7.654%，日均上漲幅度超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，與今年6月份利率飆升的情形極其相似，令市場(chǎng)擔(dān)心6月A股暴跌再次重演。此外，優(yōu)先股試點(diǎn)方案低于預(yù)期，IPO擴(kuò)容臨近，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑等因素也鑄就了近期股指弱勢(shì)的基本面。

西南期貨史光達(dá)：既然近日暴跌的直接因素是資金面緊張，那么能否止跌反彈的關(guān)鍵就在于資金利率能否回落。個(gè)人認(rèn)為央行應(yīng)該不會(huì)對(duì)“錢(qián)荒”坐視不管，料將在下周向市場(chǎng)注入流動(dòng)性以解決銀行燃眉之急。從今年6月份的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，期指短期見(jiàn)底的時(shí)間節(jié)點(diǎn)很可能在下周。6月份時(shí)，資金利率在6月20日飆升到最高點(diǎn)，當(dāng)天的shibor一周利率是11.004%，隨后便快速回落。但是期指見(jiàn)底的時(shí)間比利率見(jiàn)頂晚了3個(gè)交易日，在6月25日見(jiàn)到了當(dāng)時(shí)的低點(diǎn)2001.2（IF加權(quán)）。從技術(shù)形態(tài)上看，期指從2501.8點(diǎn)開(kāi)始本輪調(diào)整，未能在2380點(diǎn)止跌，說(shuō)明原有的多頭趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，調(diào)整目標(biāo)要往下再翻一個(gè)箱體，也就是2260點(diǎn)附近，距離今日收盤(pán)價(jià)只有不到2%的空間。綜合來(lái)看，目前期指應(yīng)該是處于下跌的尾聲，隨時(shí)有可能發(fā)生反彈。因此從操作上，建議空單逐漸下設(shè)止盈位，或者逢低獲利了結(jié)；多單可以在2300下方分批建倉(cāng)，止損2250。

受訪者: 西南期貨研究部副總經(jīng)理史光達(dá)

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯李婷整理

2013年12月20日