一、天然橡膠盤面綜述
        1.          2013年12月17日滬膠1401合約開盤于19860元，最高19880元，最低19375元，收于19410元。

2.          成交量為515480手，成交增加149234手，成交量增長40.7%，較上交易日變化71.9%。

3.          持倉量為203910手，日持倉增加15176手，持倉量增長8.0%，較上交易日變化9.0%。

4.          以收盤價計，漲-385元，漲幅-1.9%，較上交易日變化-1.5%。

5.          持倉方面，1401前20大多頭持倉量47155（4191）手，前20大空頭持倉量63434（5204）手。

6.          多頭日增倉9.8%（較上交易日變化15.7%），空頭日增倉8.9%（較上交易日變化7.6%），主力多單/主力空單比值為74.3%（較上交易日變化0.6%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計算方法和結(jié)果與上期所計算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

7.          2013年12月17日，天然膠方面，華東全乳膠報19000到19000元/噸，泰國20號標(biāo)膠報2440到2470美元/噸，馬來西亞20號標(biāo)準(zhǔn)膠報3200到2460美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號報2400到3100美元/噸。泰國煙片膠報2560到2610美元/噸。

8.          價差方面，華東全乳膠較前日變化（0）元/噸，泰國20號標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（0）美元/噸，馬來西亞20號標(biāo)膠較前日變化（0）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號較前日變化（0）美元/噸，泰國煙片膠較前日變化（0）美元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

9.          復(fù)合膠方面，泰國標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價為17445 元/噸；泰國煙片膠折合煙片復(fù)合膠價為18303 元/噸。

10.       復(fù)合膠價差方面，全乳膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價差1555 元/噸（較前日變化5 元）。煙片復(fù)合膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價差733 元/噸（較前日變化0 元）。全乳膠減煙片復(fù)合膠價差697 元/噸（較前日變化5 元）。

三、天然橡膠期貨

11.       滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價差410 元人民幣/噸（較前日變化-385元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國煙片膠現(xiàn)貨價價差為171 美元（較前日變化-31 美元）；Sicom標(biāo)準(zhǔn)膠期貨價減泰國20號標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價價差為-109 美元（較前日變化-24美元）；

12.       滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價差為-118 人民幣元//噸（較前日變化-160 元）；滬膠期貨主力減新加坡標(biāo)準(zhǔn)膠期貨折合復(fù)合膠價差為2744 人民幣元//噸（較前日變化-209 元）；

13.       煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關(guān)稅增值稅價為19922 元/噸（-5 元），期貨價減煙片膠折算價為-512 元//噸（-380 元）。

四、合成膠現(xiàn)貨

14.       2013年12月17日合成膠方面，丁二烯上石化報10100元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報12900元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報12800元/噸。

15.       價差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

五、上期所庫存和保稅區(qū)庫存

16.      2013年12月17日，上期所天然橡膠倉單為115590噸，較前日變化為（2620）噸。

17.      截止2013年12月13日，上期所天然橡膠庫存165754（+3858）噸，倉單110870（11290）噸。

18.  截至11月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫存延續(xù)增加勢頭，再增1.18萬噸至27.63萬噸。除合成膠庫存繼續(xù)下降外，天膠、復(fù)合膠庫存保持增長。其中，天膠增加8千多噸，復(fù)合膠增加5千噸。而交易所庫存從上周的17萬噸下降到本周的15萬噸。整體庫存壓力和上周持平。
 
        六、供應(yīng)

19.  中泰合作：10月11日，李克強在泰國國會發(fā)表演講時表示中方愿積極考慮從泰國增加進(jìn)口橡膠。利多滬膠。10月14日盤中消息，泰國首相英拉宣布，已經(jīng)與到訪的中國總理李克強達(dá)成協(xié)議，中國今后將無限期地每年將從泰國進(jìn)口100萬噸大米及20萬噸的橡膠。
       

20.  收儲：9月3日有消息傳出國儲可能收膠，以便完成2012年計劃的15-20萬噸。筆者預(yù)計2013年9-11月份收儲橡膠大約7-8萬噸。利多滬膠1401和1403。9月17日，有傳聞?wù)f國儲可能收國內(nèi)膠15萬噸，煙片膠5萬噸。9月18日，有傳聞?wù)f國儲可能收國內(nèi)膠20萬噸，煙片膠5萬噸。10月24日傳聞，收儲會議10月27日或重新開始。

21.  據(jù)10月30日報道，國家相關(guān)部門收了共計5.4萬噸的煙片膠，其中安徽1.4噸，中化1.4噸，海膠1.8噸，方正0.8噸，價格20400元/噸到21500元/噸不等。

22.  2013 年 11 月 12 日國儲計劃收儲 12 萬噸煙片膠，結(jié)果收儲 4.2 萬噸，流拍 7.6 萬噸。中標(biāo)部分中化 2.65，群星 1.05，方正 0.5，共成交 4.2 萬，流拍 7.6 萬。  中標(biāo)價格差不多 2500美金噸。因為國儲在 2013 年 10 月 29 日已經(jīng)收煙片膠 5.4 萬噸。這一次計劃收儲 12 萬噸。顯示國儲收儲量至少 18 萬噸。后期或還有收儲量。因為煙片膠進(jìn)口量每年在 30 萬噸，目前國內(nèi)煙片膠貨源不多。流拍的 7.6 萬噸說明價格不高，企業(yè)一是貨物不多，而是利潤不厚，因此流拍。可以預(yù)期國儲后期仍然需要收儲，數(shù)量 8 萬噸以上。價格預(yù)期不高。

23.  13年11月29日，市場有傳聞?wù)f國儲召集中化、云墾、海膠三大家在京開會，初步公布第三批收儲意向18萬噸；收儲對象為煙片和全乳膠。收儲價未定。我們致電相關(guān)人士，未獲收儲通知。12月3日，上述消息再度傳出。

24.  12月5日國儲收儲橡膠落實。細(xì)節(jié)傳聞是：成交60500噸，流拍19500噸。海膠:4萬噸云墾1.05萬噸，中化:0.5萬噸。中標(biāo)價19260到20312元，全乳膠新膠，價格不高。

25.  12月12日盤間傳聞國儲或再次收儲的消息，數(shù)字是14萬噸。滬膠跳漲。

26.  13年12月16日，國儲再次收儲落地。本次共計收儲8.72萬噸。本次收儲4.59萬噸全乳膠，全乳膠收購價19700-20300元每噸；4.13萬噸煙片，煙片20800-21800元每噸。國儲有多個庫房，運費差異導(dǎo)致價格有高低。國儲庫房有昆明庫，內(nèi)蒙古庫等。
27.  中國11月天然橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量為27萬噸，同比增加25%，10月份以來，進(jìn)口增速止跌回升，今年進(jìn)口量預(yù)計在8%左右。11月進(jìn)口大增預(yù)計是前期煙片膠進(jìn)口盈利交割到期貨所致。

七、需求

28.  11月中國汽車生產(chǎn)213.43萬輛，環(huán)比上升11.39%，同比增長21.17%；11月中國汽車銷售204.39萬輛，環(huán)比上升5.75%，同比增14.12%，11月汽車市場總體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢。1-11月，汽車生產(chǎn)1998.93萬輛，同比增14.34%；汽車銷售1986.01萬輛，同比增13.53%。1-11月乘用車生產(chǎn)1630.29萬輛，同比增15.8%；銷售1615.18萬輛，同比增15.1%。1-11月商用車產(chǎn)銷分別為368.64萬輛和370.83萬輛，同比分別增長8.4%和7.2%。

29.  13年10月輪胎產(chǎn)量8386萬條，同比7.96%，1-10月累計79841萬條，累計同比8.18%。子午線輪胎產(chǎn)量10月5185萬條，同比增34%，累計45757萬條，累計同比-6.87%。

30.  生產(chǎn)方面，截止2013年12月13日，當(dāng)周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為72.8%，較上周開工基本持穩(wěn)。全鋼胎，臨近年底，商家以清售庫存、回籠資金為主，受雨雪天氣影響，需求弱勢。國內(nèi)半鋼胎開工率83%，較上周開工上升1%。部分廠家受出口訂單量增加。
 
        今日建議

未來預(yù)期橡膠春節(jié)備貨（利多），全乳膠11月下旬開始停割（利多），國儲收儲。利空因素是泰國產(chǎn)量季節(jié)性增長，上期所庫存高企?？傮w預(yù)判后期短期看漲。對QE退出預(yù)期增加利空商品。

昨日筆者預(yù)期看漲，但開盤即跌，筆者十分費解。難道收儲不是利好？是利好。反思跌的理由，可能有：目前膠價包含收儲因素，收儲落地，利好兌現(xiàn)。其次，利好不漲，就是要跌。這兩條理由雖然比較牽強，暫時只看到這兩條理由。

今日仍然預(yù)期看多。操作上1405短線19400以上多，19250以下空。為規(guī)避美聯(lián)儲QE風(fēng)險，今日可不留倉。30-40點止損，50-60點移動止盈。