物價(jià)漲幅繼續(xù)在可控范圍之內(nèi)，國家決策部門將堅(jiān)持穩(wěn)增長與促改革目標(biāo)不動(dòng)搖，并適當(dāng)提高對(duì)于物價(jià)上漲的調(diào)控容忍度

陳克新

2013年，全國大宗商品價(jià)格水平小幅回落，預(yù)計(jì)新一年內(nèi)大宗商品價(jià)格將由降轉(zhuǎn)升，由此增加下游PPT和CPI指數(shù)成本推力，其中CPI漲幅在3%左右，有些月份PPT指數(shù)也將由負(fù)轉(zhuǎn)正。即便如此，新一年內(nèi)物價(jià)漲幅繼續(xù)在可控范圍之內(nèi)，國家決策部門將堅(jiān)持穩(wěn)增長與促改革目標(biāo)不動(dòng)搖，并適當(dāng)提高對(duì)于物價(jià)上漲的調(diào)控容忍度。

雖然2013年大宗商品市場(chǎng)供大于求，以及人民幣較大幅升值導(dǎo)致進(jìn)口成本下降，但整體價(jià)格水平依然高位運(yùn)行，未出現(xiàn)深幅跌落。預(yù)計(jì)12月價(jià)格水平相對(duì)穩(wěn)定，全年大宗商品價(jià)格指數(shù)下降2%左右。

穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，為2014年中國宏觀調(diào)控的政策著力點(diǎn)。上述三個(gè)方面宏觀調(diào)控，相輔相成，從不同側(cè)面推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升。與此同時(shí)，三中全會(huì)釋放出的改革信號(hào)以及最新宏觀數(shù)據(jù)向好，亦提升了市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)回暖信心，預(yù)計(jì)全年GDP增速達(dá)到或者接近8%，高出2013年增長水平。受其影響，全國大宗商品市場(chǎng)需求狀況好于上年，刺激新增資源，尤其是進(jìn)口較多增長，全年價(jià)格水平溫和上升，上漲幅度在1%左右，不會(huì)出現(xiàn)大幅跌落局面。

新一年大宗商品價(jià)格水平溫和上升，不會(huì)出現(xiàn)深幅跌落，主要來自以下七個(gè)方面的支撐。

一是世界經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。2013年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很不平衡，復(fù)蘇勢(shì)頭較為脆弱，歐元區(qū)甚至還出現(xiàn)衰退。其中很重要原因在于主權(quán)債務(wù)危機(jī)迫使歐元區(qū)國家采取非常嚴(yán)厲的緊縮措施。隨著歐洲債務(wù)問題的緩解，以及對(duì)于以往過于緊縮政策的修正，歐、美、日國家普遍實(shí)施更為積極寬松的財(cái)政與貨幣政策，以經(jīng)濟(jì)增長和更多就業(yè)為首要目標(biāo)。有跡象顯示，這一政策轉(zhuǎn)變正在發(fā)揮積極作用，新一年內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。在美國、日本繼續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭的同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)達(dá)到1.3%，扭轉(zhuǎn)上年停滯局面。歐美發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，勢(shì)必為全球經(jīng)濟(jì)增長帶來動(dòng)力，也將推動(dòng)大宗商品需求重新旺盛起來。

二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速高出上年。新一年內(nèi)，國家宏觀調(diào)控政策進(jìn)一步改善，主要體現(xiàn)為積極的財(cái)政政策、主觀穩(wěn)健而實(shí)際偏向?qū)捤傻呢泿耪?，努力增加住房供?yīng)的樓市政策、落后產(chǎn)能的抑制政策、繼續(xù)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施與治理污染的投資政策，從而對(duì)于新一年內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極影響。

尤其是出口需求方面，雖然受到境外反傾銷和人民幣較大幅度升值不利影響，但由于世界經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，尤其是發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇加快刺激，中國外貿(mào)出口情況會(huì)好于上年，由此帶動(dòng)大宗商品的間接出口，其中粗鋼（鋼材折算）的直接與間接出口量超過億噸。受到內(nèi)外需求向好的共同拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長水平提高，進(jìn)而夯實(shí)大宗商品市場(chǎng)升溫基礎(chǔ)。

三是環(huán)保等成本提高。從今后發(fā)展來看，大宗商品生產(chǎn)成本呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，尤其是國內(nèi)環(huán)保執(zhí)法力度增強(qiáng)，推動(dòng)環(huán)保等方面成本提高，對(duì)于大宗商品價(jià)格影響很大。

四是治理污染抑制落后產(chǎn)能釋放。中國加大環(huán)保力度，在提高環(huán)保成本的同時(shí)，也會(huì)對(duì)于排污不達(dá)標(biāo)的落后產(chǎn)能釋放形成很大抑制，有利于改善供求關(guān)系，減輕價(jià)格揚(yáng)升的供應(yīng)壓力。

五是資源產(chǎn)品更多實(shí)施市場(chǎng)定價(jià)。十八屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)在配置資源過程中起決定作用。鑒于目前煤炭等能源產(chǎn)品價(jià)格的較多回落，預(yù)計(jì)決策部門會(huì)抓住這一有利時(shí)機(jī)，在2014年加快中國資源產(chǎn)品價(jià)改步伐，更多地實(shí)施市場(chǎng)定價(jià)。隨著市場(chǎng)機(jī)制在資源定價(jià)因素中比重提高，比價(jià)關(guān)系的理順，上述資源產(chǎn)品價(jià)位也存在上移要求。

六是部分產(chǎn)品深跌提供反彈空間。2013年，部分大宗商品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度跌落，如煤炭、橡膠等。這些商品價(jià)格的較大幅度跌落，為新一年內(nèi)的價(jià)格反彈，提供了一定空間。

七是流動(dòng)性繼續(xù)興風(fēng)作浪。新一年內(nèi)，盡管存在美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期，但我們也要看到，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE將是一個(gè)較長時(shí)期過程，其完全退出可能要等到2015年。而且由于美國債務(wù)龐大及巨額財(cái)政赤字，美國政府必須變換形式繼續(xù)印鈔，以此還本付息和全球購物。即便美聯(lián)儲(chǔ)想要退出QE，由于其它發(fā)達(dá)國家繼續(xù)極度貨幣寬松，甚至變本加厲，也會(huì)使得美聯(lián)儲(chǔ)退出掣肘，擔(dān)憂因此美元大幅升值，打擊美國出口與增加就業(yè)，并加大還本付息負(fù)擔(dān)。因此，美國政府勢(shì)必予以反制。不僅如此，前期極度寬松貨幣政策所釋放的流動(dòng)性至今缺乏回收途徑，依然大量存在市場(chǎng)各個(gè)角落，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE也就意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。隨著世界經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，大量流動(dòng)性也將重返市場(chǎng)，推波助瀾價(jià)格行情。屆時(shí)大宗商品行情的推升因素，將由以往的單一貨幣因素，轉(zhuǎn)換為貨幣與需求因素的共同支撐。