熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

同業(yè)存單業(yè)務(wù)“開閘”提振國債收益率

昨日國債期貨價格并未因國債利率上揚(yáng)而下跌。分析人士認(rèn)為，這是由于目前銀行可以通過發(fā)行NCD，代替之前通過賣債券解決短期流動性問題，現(xiàn)貨市場對資金不足的擔(dān)憂情緒得到一定緩解。

分析人士稱，利率更多取決于通貨膨脹和資金供需關(guān)系，一種金融產(chǎn)品的推出，對利率的中長期影響微不足道。

昨日，工、農(nóng)、中、建四大銀行以及國家開發(fā)銀行發(fā)行了首批同業(yè)存單（NCD），總額度190億元。首批NCD的定價發(fā)行利率與此前的消息一致，整體低于同期限市場資金利率。另外農(nóng)業(yè)銀行招標(biāo)發(fā)行的30億元NCD利率為5.18%，也處在其他四家銀行的NCD定價區(qū)間內(nèi)。

本周三，五大行發(fā)行首批NCD的消息一出便引發(fā)國債收益率上揚(yáng)，其中10年期國債收益率升至4.6232%的兩周來新高。不過，國債期貨價格并未因此而下跌，昨日主力合約TF1403報收于91.782元，漲幅0.42%。對此，大地期貨分析師倪官良認(rèn)為，目前銀行可以通過發(fā)行NCD，代替之前通過賣債券解決短期流動性問題，現(xiàn)貨市場對資金不足的擔(dān)憂情緒得到一定緩解，國債期貨因而出現(xiàn)上漲。

浙商期貨分析師沈文卓認(rèn)為，近兩日國債期貨價格的走高，與央行將降息、降準(zhǔn)的市場傳言也有很大關(guān)系。不過從目前的貨幣環(huán)境來看，貨幣政策寬松的可能性不大，傳言不具可信性，國債期貨弱勢難改。

另外，昨日上午，招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和交通銀行發(fā)布公告，定于12月13日分別發(fā)行本年度第一期NCD。這將是第二批面世的商業(yè)銀行NCD。

公告中稱，招商銀行、中信銀行和浦發(fā)銀行計劃發(fā)行量為30億元，期限為3個月，發(fā)行價格為98.7220元；興業(yè)銀行計劃發(fā)行量為30億元，期限1個月，發(fā)行價格為99.5637元；交通銀行計劃發(fā)行量為30億元，期限3個月，發(fā)行價格為98.7340元。這五家銀行均采用報價方式發(fā)行，起息日、繳款日均為12月16日。

NCD業(yè)務(wù)的推出是利率市場化進(jìn)程中的重要一環(huán)。沈文卓表示，隨著利率的市場化，銀行需要提高存款利率來吸引客戶，因此NCD業(yè)務(wù)的推出短期內(nèi)會提升利率，利空債市，但是從長遠(yuǎn)來看，隨著利率市場化的完成，貨幣市場還會回歸正常化軌道。倪官良也表示，債券的中長期走勢取決于利率，而利率更多取決于通貨膨脹和資金供需關(guān)系，一種金融產(chǎn)品的推出，對利率的中長期影響微不足道。

責(zé)任編輯：李婷

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