在我國(guó)執(zhí)行敞開不限量收儲(chǔ)政策的三個(gè)年度期間，全球棉花期末庫(kù)存累計(jì)增加991.4萬(wàn)噸至2013/14年度創(chuàng)紀(jì)錄的2083.9萬(wàn)噸，同期中國(guó)棉花期末庫(kù)存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1258.7萬(wàn)噸，占全球期末庫(kù)存的60.4%。同期中國(guó)棉花消費(fèi)量由高峰期1110.4萬(wàn)噸下降至本年度的783.8萬(wàn)噸，降幅達(dá)到29.41%，遠(yuǎn)高于同期全球棉花消費(fèi)量11.45%的下降幅度，全球棉價(jià)或因此進(jìn)入長(zhǎng)期跌勢(shì)。

截至2013年12月6日，中國(guó)儲(chǔ)備棉庫(kù)存達(dá)到1031.5萬(wàn)噸左右，庫(kù)容與資金壓力巨大，政府有強(qiáng)烈的降低儲(chǔ)備棉庫(kù)存的意愿。但從成本來(lái)看，近三個(gè)年度中國(guó)最大產(chǎn)棉區(qū)新疆棉花產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量43%左右，占全球15%左右，2013年新疆植棉成本2100元/畝(手摘)左右，機(jī)采棉成本僅為1600元/畝左右。按平均每畝360公斤計(jì)算，皮棉成本分別為12400元/噸(手摘)與8900元/噸(機(jī)采)左右，相較于20400元/噸收儲(chǔ)價(jià)擁有不菲的利潤(rùn)，即只要中國(guó)繼續(xù)執(zhí)行敞開不限量收儲(chǔ)政策，中國(guó)最大棉區(qū)面積不會(huì)有明顯下降，不合理的內(nèi)外棉價(jià)差將繼續(xù)使中國(guó)紡織品服裝訂單流失，棉花消費(fèi)萎縮，國(guó)產(chǎn)棉繼續(xù)流入國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存，市場(chǎng)惡性循環(huán)。因此，2014年政策調(diào)整預(yù)期極為強(qiáng)烈。

國(guó)外方面，2013年美國(guó)棉花收獲面積處于近30年來(lái)的低位水平，因此2014年美棉面積降幅有限，但單產(chǎn)水平的增加可能使美國(guó)棉花產(chǎn)量增加；印度植棉面積雖然下降，但單產(chǎn)水平隨著種植工藝的提升而增加；澳大利亞水資源充足，植棉面積將保持穩(wěn)定；中國(guó)高價(jià)拋儲(chǔ)及可能出臺(tái)的直補(bǔ)政策有望使植棉面積保持穩(wěn)定，即2014/15年度雖然全球棉花產(chǎn)量可能繼續(xù)下降，但降幅有限，產(chǎn)消可能趨于平衡。但截至2014年7月底，全球棉花期末庫(kù)存將達(dá)到2083.9萬(wàn)噸，巨量庫(kù)存與中國(guó)棉花政策調(diào)整帶來(lái)的政策壓力將使全球棉價(jià)維持長(zhǎng)期跌勢(shì)。而假如中國(guó)取消敞開不限量收儲(chǔ)政策，超過(guò)600萬(wàn)噸的棉花將進(jìn)入市場(chǎng)流通與低廉的國(guó)際棉花搶占市場(chǎng)，棉價(jià)下跌不可避免。

展望未來(lái)，預(yù)計(jì)全球棉價(jià)向種植成本靠攏，國(guó)際ICE期棉價(jià)格在2014年上半年或跌至70美分/磅一線，隨后在中國(guó)新棉上市壓力下，有望繼續(xù)下跌。