提到這兩天最火的品種，投資者們一定都不可避免的想到甲醇期貨，一直以來不溫不火甚至可以說不甚活躍的甲醇合約目前正在上演一輪強(qiáng)勢(shì)單邊上漲行情，繼上周五（12月6日）主力合約1401封于漲停板后，12月9日甲醇期貨再接再厲，1401、1402、1405三個(gè)合約再度封于漲停。今日（12月10日），主力合約1401大幅高開，一路沖擊漲停位置，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)依舊。由于甲醇期貨的強(qiáng)勁表現(xiàn)，鄭州商品交易所也于昨日（12月9日）向各會(huì)員單位發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。甲醇期貨如此的行情讓廣大投資者既愛又恨，期貨中國(guó)就此行情特別邀請(qǐng)到寶城期貨的分析師陳棟，為廣大投資者解讀甲醇期貨的近期走勢(shì)。

寶城期貨陳棟：今年上半年國(guó)內(nèi)甲醇期貨受制于產(chǎn)能過剩因素制約，期價(jià)維持震蕩下行的低迷態(tài)勢(shì)，不過這種頹勢(shì)在進(jìn)入下半年后得到徹底扭轉(zhuǎn)。推動(dòng)甲醇價(jià)格走強(qiáng)的背后因素主要有以下幾點(diǎn)：

首先、海外裝修檢修故障頻出導(dǎo)致供應(yīng)端趨緊。中東地區(qū)伊朗因天然氣供給和裝置問題頻出故障導(dǎo)致7、8月份裝置開工率開始下降，到10月份甚至直接關(guān)停，同時(shí)沙特、印度等地區(qū)的大型裝置也有不同程度的關(guān)停，并且東南亞印尼、馬來西亞、文萊等地也出現(xiàn)甲醇裝置集中檢修的景象。全球幾大生產(chǎn)裝置集中出現(xiàn)檢修導(dǎo)致外圍市場(chǎng)供應(yīng)端急劇萎縮，海外甲醇價(jià)格快速走高，并與我國(guó)港口地區(qū)甲醇價(jià)差迅速拉大。據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份我國(guó)港口進(jìn)口甲醇47.5萬噸，到10月份時(shí)進(jìn)口量已經(jīng)銳減至29.5萬噸，大幅低于往年同期水平。這充分說明在港口存在套利空間的情況下，相當(dāng)數(shù)量的甲醇進(jìn)口至保稅區(qū)后進(jìn)而轉(zhuǎn)為FOB出口到國(guó)外，轉(zhuǎn)口貿(mào)易的發(fā)生導(dǎo)致了港口海關(guān)報(bào)關(guān)數(shù)量急劇減少，國(guó)內(nèi)港口到港壓力迅速下降。在港口庫存本身就維持近幾年來最低水平運(yùn)行的情況下，港口自身的庫存已經(jīng)無法滿足華東地區(qū)的剛性需求。而目前港口地區(qū)與東南亞地區(qū)美金價(jià)差仍然維持在高位，可以認(rèn)為短期內(nèi)港口轉(zhuǎn)口貿(mào)易將得以延續(xù)，港口地區(qū)低庫存的狀態(tài)難以得到改變。

其次，港口庫存偏低，國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張。港口的貨源短缺導(dǎo)致了市場(chǎng)開始向內(nèi)地延伸，山東、河南、河北、安徽等地受制于前期甲醇行情的不景氣，去庫存化較為徹底，企業(yè)多數(shù)低庫存。在華東地區(qū)剛需的帶動(dòng)下，企業(yè)庫存迅速消化殆盡，現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)聲而起。在現(xiàn)貨源源不斷地從內(nèi)地銷往港口的同時(shí)，西北地區(qū)受制于“保民用，壓工業(yè)”的原則，部分企業(yè)面臨限氣甚至停氣的風(fēng)險(xiǎn)。故而加劇了國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面。

最后、供需面維持偏緊姿態(tài)。從甲醇行業(yè)來看，目前我國(guó)天然氣制甲醇企業(yè)主要分布在西北及西南地區(qū)，其中西北地區(qū)的天然氣制甲醇企業(yè)占全國(guó)的一半多。而在11月初，受天然氣供應(yīng)縮減問題影響，陜西及內(nèi)蒙古地區(qū)部分天然氣制甲醇裝置日產(chǎn)有所降低?；诮穸鞔禾烊粴夤┬杳茌^往年將更為突出的原因，國(guó)內(nèi)天然氣制甲醇企業(yè)產(chǎn)量或?qū)⒃诙唐诰S持低位，保供形勢(shì)也將更加嚴(yán)峻。由此看來，在西北地區(qū)開工率難以出現(xiàn)大幅增加的背景下，12月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將維持緊平衡格局。

寶城期貨陳棟: 鄭商所發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函會(huì)在心理層面上給短期做多投機(jī)資金造成負(fù)面情緒，能有效起到遏制市場(chǎng)瘋狂炒作甲醇的效果，避免未來因價(jià)格短時(shí)間暴漲所帶來的暴跌風(fēng)險(xiǎn)，起到保護(hù)投資者和現(xiàn)貨企業(yè)的作用。這將限制未來甲醇繼續(xù)大幅逼空的行情展開，讓整個(gè)期市回歸理性投資。

寶城期貨陳棟：由于支撐本輪甲醇期價(jià)上漲的主要因素在短期內(nèi)依然無法得到徹底改觀，因此未來甲醇強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)有望延續(xù)，不過短期內(nèi)期價(jià)過快過猛上漲已經(jīng)透支利多因素，并引起鄭商所風(fēng)險(xiǎn)提示，因此預(yù)計(jì)未來甲醇繼續(xù)大幅拉升的空間已經(jīng)不大，投資者繼續(xù)追漲可能會(huì)造成巨大風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者以觀望姿態(tài)靜看未來甲醇高位震蕩的行情。