11月以來，動(dòng)力煤期貨主力合約1405經(jīng)歷了一波上沖行情，目前圍繞590元/噸一線高位寬幅振蕩。國(guó)際三大煤炭出口港口中，澳洲紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格下跌，其他兩港煤價(jià)均在連跌之后上漲。從10月份至今，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)上升勢(shì)頭迅猛，動(dòng)力煤價(jià)格見底反彈形態(tài)確立。

進(jìn)口量持續(xù)下滑，煤炭運(yùn)力保持平穩(wěn)

10月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口量約2460萬噸，環(huán)比減少約100萬噸，延續(xù)了8月以來的下跌態(tài)勢(shì)。7月初至9月底，我國(guó)沿海地區(qū)航運(yùn)價(jià)格持續(xù)上漲，這也導(dǎo)致進(jìn)口煤逐漸失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，貿(mào)易商采購(gòu)重心向內(nèi)貿(mào)煤炭偏移。澳洲紐卡斯?fàn)柛?0月出口至中國(guó)動(dòng)力煤200萬噸，環(huán)比下跌23%，是近5個(gè)月來最低值。據(jù)往年同期數(shù)據(jù)顯示，四季度我國(guó)煤炭進(jìn)口量通常處于相對(duì)高位。受年度合同集中兌現(xiàn)影響，11、12月的煤炭到岸量會(huì)顯著增加。預(yù)計(jì)2013年全年我國(guó)煤炭進(jìn)口量將突破3.1億噸。從煤炭運(yùn)輸方面來看，10月份全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量2億噸，同比增加1378萬噸，增長(zhǎng)7.4%。整體來看，煤炭運(yùn)輸平穩(wěn)增長(zhǎng)，不論是鐵路運(yùn)輸還是港口運(yùn)量均在穩(wěn)步上升。

工業(yè)用煤出現(xiàn)增長(zhǎng)，提振煤炭需求

以水泥行業(yè)為代表的建筑行業(yè)耗煤量占到動(dòng)力煤需求的20%，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，水泥行業(yè)耗煤呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，并且從往年經(jīng)驗(yàn)來看，年底的增長(zhǎng)也是極為可觀的。預(yù)計(jì)11、12月，水泥行業(yè)用煤還將繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。

另外，10月我國(guó)電解鋁產(chǎn)量大增，而直流電作為電解鋁（原鋁）生產(chǎn)中不可或缺的因素也呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，這一現(xiàn)象與我國(guó)第三季度工業(yè)生產(chǎn)的回暖有關(guān)，但是行業(yè)整體的產(chǎn)能過剩依然存在，預(yù)計(jì)電解鋁在11、12月會(huì)出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，對(duì)工業(yè)用電需求能夠起到一定的提振作用。

目前動(dòng)力煤第一輪冬儲(chǔ)基本結(jié)束，各大電廠庫存也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，與此同時(shí)，山西省煤炭庫存和以秦皇島港為代表的港口庫存下降迅猛。港口煤價(jià)漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，并且價(jià)格上漲范圍從此前的低熱值煤種擴(kuò)大到中、高熱值煤種。另外，各大煤炭企業(yè)為了即將開始的年底煤電企業(yè)談判造勢(shì)，紛紛提高煤價(jià)，也給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來了強(qiáng)大的上行動(dòng)能。而由于航運(yùn)費(fèi)等因素，國(guó)際煤價(jià)也在不斷攀升，同時(shí)提振了國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)。再加上季節(jié)性的利好因素，動(dòng)力煤現(xiàn)貨易漲難跌。從盤面看，1405合約輕松突破前高后，上行動(dòng)能減弱，開始維持高位區(qū)間振蕩走勢(shì)。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的拉漲，動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)差有進(jìn)一步縮小的需求，預(yù)計(jì)12月動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)格將主要圍繞600元/噸關(guān)口寬幅振蕩。