在鋼廠提高出廠價(jià)格，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)降低的背景下，近半個(gè)月來(lái)，螺紋鋼期貨走出了一波“慢?！弊邉?shì)。展望后市，鑒于礦價(jià)上漲乏力、近月期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性弱化、北材南下等因素影響，預(yù)計(jì)螺紋鋼期貨月內(nèi)漲幅有限。

首先，鐵礦石價(jià)格上漲乏力。近期，港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)增加，12月6日，沿海30個(gè)重點(diǎn)港口庫(kù)存報(bào)8371萬(wàn)噸，同比增加7.6%或588萬(wàn)噸。連續(xù)三個(gè)月增加，這對(duì)礦價(jià)的大幅上漲形成制約。此外，世界鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張較快，拉低了遠(yuǎn)期礦價(jià)，對(duì)現(xiàn)貨礦價(jià)形成壓制。分析顯示，2014年全球新增鐵礦產(chǎn)量將達(dá)到1.2億噸，其中1億噸來(lái)自四大主流供應(yīng)商，而我國(guó)鐵礦石僅新增需求約0.6億噸?！斑^(guò)剩之音”甚囂塵上，制約了遠(yuǎn)期價(jià)格，12月6日，新加坡鐵礦石掉期1405的價(jià)格僅為126.83美元/噸，大幅低于140美元/噸的現(xiàn)貨價(jià)。因此，未來(lái)鐵礦石上漲空間有限。

其次，期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性弱化。RB1401上周末報(bào)收于3560元/噸，而同期華東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格為3700元/噸(實(shí)重，日照鋼鐵，18-25mm)，沙鋼同尺寸報(bào)3870元/噸，期貨貼水140-310元/噸。期貨行情可以用“疲軟”來(lái)形容。同樣，12月1日，沙鋼上調(diào)出廠價(jià)80元/噸，次日螺紋鋼期貨僅上漲25元/噸。這與去年12月21日，沙鋼上調(diào)出廠價(jià)50元/噸，螺紋鋼期貨大漲83元/噸，形成鮮明的對(duì)比。這說(shuō)明現(xiàn)貨與期貨聯(lián)動(dòng)性變差。期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨明顯遲滯的反應(yīng)，也說(shuō)明主力并不看好后市。

第三，北材南下或是今冬炒作的主題。目前沈陽(yáng)地區(qū)報(bào)價(jià)3430元/噸，較上海地區(qū)價(jià)格低130-440元/噸，這完全打開(kāi)了北材南下的價(jià)格窗口。特別是沈陽(yáng)等東北地區(qū)，冬季來(lái)臨早，氣溫過(guò)低，嚴(yán)重影響了土建、混凝土澆注等基建施工，是螺紋鋼消費(fèi)的淡季。絕大多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)廠家停產(chǎn)，造成市面缺貨、少貨，因而價(jià)格得以維持。反觀華東地區(qū)，是螺紋鋼主產(chǎn)區(qū)，有便利的水運(yùn)條件，冬季仍有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)氣溫高于零度，企業(yè)正常開(kāi)工。因而2007年以來(lái)，上海等華東地區(qū)價(jià)格持續(xù)、大幅低于東北地區(qū)，北材南下沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。今年這種價(jià)差，對(duì)于北方地區(qū)無(wú)疑是天大的利好。在北材南下的預(yù)期和實(shí)際沖擊下，現(xiàn)貨大幅、快速上漲或?qū)⒊蔀榕萦啊?/div>