膠合板期貨重生記

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2013-12-09 08:59:02 來源：北京商報 作者：岳品瑜

上周五，膠合板期貨正式在大連商品交易所上市，這也是膠合板期貨沉寂15年之后再度出現(xiàn)在期貨市場。事實上，膠合板期貨，與曾經(jīng)的綠豆期貨、紅豆期貨、國債期貨一起都是上世紀90年代期貨市場曾經(jīng)瘋狂的見證，經(jīng)過了15載的沉寂，膠合板期貨終于又回到了資本市場。 早在1993年，國內(nèi)8家交易所都曾推出過膠合板期貨，當時國內(nèi)房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)繁榮的景象，建材產(chǎn)品供不應(yīng)求，膠合板期貨應(yīng)運而生。由于產(chǎn)量有限，在合約設(shè)計上存在巨大漏洞，因此在交割月極易出現(xiàn)逼倉現(xiàn)象。 1994-1995年的膠合板期貨成為期貨市場最大的熱點；1994年膠合板期貨的最低價格36元/張，至1995年漲至64元/張，期貨市場的飆漲使現(xiàn)貨商及進口商興奮不已。大量的現(xiàn)貨涌進交易所注冊倉庫、大量的印尼膠合板流入本已過剩的國內(nèi)市場，最終9507合約的多頭接下了20萬手的現(xiàn)貨，這起逼倉事件使原本火爆的市場冷靜了許多。 1996年初，受我國進口印尼膠合板受阻傳聞影響，膠合板價格出現(xiàn)大幅上漲，隨后有傳言稱國產(chǎn)膠合板可納入交割范圍，膠合板價格又連續(xù)跌停，多空力量展開大戰(zhàn)，僵持時間長達兩個月。 到了1996年5月，膠合板期貨價格接連下挫，最低甚至跌破40元/張，當時上海商品交易所于6月6日取消持倉限制，此舉被認為有利于多方，膠合板又接連漲停。 事實上，當時膠合板期貨的爆炒除了市場投機勢力的較量，上海和蘇州兩大交易所由于距離較近，也形成惡性競爭，為了爭奪市場份額設(shè)置了過多行政干預(yù)和市場障礙，加上兩地價差過高又難以實施跨市套利，也給膠合板期貨交易帶來了許多不穩(wěn)定因素。 為防止極端行情進一步發(fā)展，上海商品交易所采取強制措施干涉交易，1996年6月13日，交易所終止9607合約，以空方44.2元/張、多方45元/張進行協(xié)議平倉，其中的價差由交易所以交易風(fēng)險金補足。破天荒的行政干預(yù)讓膠合板合約再無人問津。 證監(jiān)會在1998年3月初發(fā)布了上海商品交易所9703膠合板期貨合約交易中有關(guān)單位和個人違規(guī)行為的處罰決定，對相關(guān)違規(guī)公司進行罰款，相關(guān)個人被列為期貨市場禁入者。 東海期貨淮安營業(yè)部分析師張春康在接受北京商報記者采訪時表示，以前期貨市場比較混亂，所以導(dǎo)致了一些品種退市。如今我國期貨市場日趨成熟，交易機制以及相關(guān)法律法規(guī)逐步完善，三個商品交易所吸取前車之鑒，上市品種互不重疊互相補充。 大商所負責人介紹，經(jīng)過近20年的發(fā)展，目前，我國成為全球的重要人造板出口國，膠合板出口分別占全球貿(mào)易量的37.1%，已經(jīng)形成可以支撐期貨市場發(fā)展的現(xiàn)貨基礎(chǔ)。此次膠合板期貨的標的為細木工板，同時還設(shè)計了相應(yīng)的合約和交易、交割、風(fēng)險管理等相關(guān)規(guī)則制度，使膠合板期貨以全新面貌登陸期貨市場。 責任編輯：劉健偉

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