行情簡(jiǎn)評(píng)

隔夜美股收盤漲跌互現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書指出，制造業(yè)、技術(shù)行業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)助推了美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但市場(chǎng)仍擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)提早縮減 QE規(guī)模。國內(nèi)處改革進(jìn)行時(shí)，市場(chǎng)樂觀情緒近期延續(xù)，但對(duì)上行空間我們保持相對(duì)謹(jǐn)慎，操作上建議觀望或日內(nèi)短線交易。

財(cái)經(jīng)要聞

【美國 11 月 ISM 服務(wù)業(yè)指數(shù)降至 53.9 不及預(yù)期】美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周三（12月 4日）公布報(bào)告稱，11月份 ISM美國服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從 10 月份的 55.4 下降至 53.9，擴(kuò)張速度有所放緩，不及經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期的 55.5。在 ISM 所追蹤的 18 個(gè)行業(yè)中，有 11 個(gè)行業(yè)在 11 月取得了增長(zhǎng)。11 月，ISM 生產(chǎn)指數(shù)下降 4.2，至 55.5；就業(yè)指數(shù)下降 3.7，至 52.5；新訂單指數(shù)下降 0.4，至 56.4。

【美國 11 月 ADP 就業(yè)增長(zhǎng) 21.5 萬人遠(yuǎn)好于預(yù)期】周三（12 月 4 日），美國大型人力資源公司 Automatic Data Processing（ADP）發(fā)布全美私人部門就業(yè)報(bào)告顯示，美國 11 月 ADP 就業(yè)增長(zhǎng) 21.5 萬人，預(yù)期增長(zhǎng) 17 萬人，前值由增加 13 萬人上調(diào)至 18.4 萬人。數(shù)據(jù)顯示，11 月當(dāng)月的就業(yè)增長(zhǎng)超出預(yù)期，且前月就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)值大幅上修，利好的就業(yè)數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲(chǔ)縮減 QE的可能性進(jìn)一步增加。

【美國 10 月新屋銷售環(huán)比增 25.4%創(chuàng)四個(gè)月新高】美國政府周三（12 月 4日）公布報(bào)告稱，10 月份美國新屋銷售量年化為 44.4 萬棟，為四個(gè)月以來的最高水平，較 9 月份的 35.4 萬棟增長(zhǎng) 25.4%。主要由于較低的價(jià)格吸引購房者購買新屋，表明美國政府停擺事件所帶來的擔(dān)憂情緒已經(jīng)消散。報(bào)告顯示，10 月份美國新屋價(jià)格的中值下降 5.3%，至 24.58 萬美元，創(chuàng)下自2012 年 11 月份以來的最低水平。與此同時(shí)，10 月份美國市場(chǎng)上的新屋供應(yīng)量下降至 4.9 個(gè)月，低于 9 月份的 6.4 個(gè)月。與去年同期相比，10 月份的新屋銷售量增長(zhǎng)了 21.6%。

【美國 11 月 Markit 綜合 PMI 回落至 56.2 就業(yè)形勢(shì)欠佳】數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit 周三（12 月 4 日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國 11 月 Markit 綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值較初值回落 0.9 個(gè)百分點(diǎn)至 56.2，仍然處于擴(kuò)張狀態(tài)，初值為 57.1，10 月份終值為 49.6。其中，美國 11 月 Markit 綜合就業(yè)指數(shù)終值降至 52.4，初值為 53.3；11 月服務(wù)業(yè) PMI 就業(yè)指數(shù)終值為 52.4，初值為 53.6。兩數(shù)據(jù)均回落至 2013 年 3 月份以來最低水平。數(shù)據(jù)顯示，美國 11 月服務(wù)業(yè) PMI 終值較初值回落 1.2 個(gè)百分點(diǎn)至 55.9，也仍然處于擴(kuò)張狀態(tài)，初值為 57.1，10 月份終值為 49.3。

【美國 10 月貿(mào)易逆差縮窄至 406.4 億美元進(jìn)出口額均創(chuàng)新高】周三（12 月4 日），美國商務(wù)部公布，美國 10 月貿(mào)易逆差 406.4 億美元，預(yù)期逆差 400億美元，9 月逆差修正為 429.7 億美元。數(shù)據(jù)還顯示，美國 10 月出口 1926.7億美元，出口額為有記錄以來最高水平，前值修正為 1893.1 億美元，初值1889.1 億美元；10 月進(jìn)口 2333.1 億美元，進(jìn)口額創(chuàng) 2012 年 3 月以來新高，前值修正為 2322.8 億美元，初值 2306.9 億美元。

【美國上周 MBA 抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)指數(shù)驟降 12.8%連續(xù)五周下跌】周三（12月 4 日），美國抵押貸款銀行協(xié)會(huì)（MBA）公布的報(bào)告顯示，受再融資申請(qǐng)銳減影響，美國 11 月 29 日當(dāng)周 MBA 抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)指數(shù)驟降 12.8%，至 392.1，為連續(xù)第五周下降，并創(chuàng)下 9 月初以來最低，前值為 449.6。11月 29 日當(dāng)周，抵押貸款購買指數(shù)下降 4.1%，至 184.5，前值為 192.4；再融資活動(dòng)指數(shù)大幅下滑 17.5%，至 1602.1，前值為 1942.6。當(dāng)周 30年期固定抵押貸款利率上升 3 個(gè)基點(diǎn)，至 4.51%。

【歐元區(qū)三季度 GDP 環(huán)比增 0.1%符合預(yù)期】周三（12 月 4 日），歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）公布的數(shù)據(jù)顯示，日益增加的庫存和投資幫助歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟(jì)錄得正增長(zhǎng)，歐元區(qū)第三季度本地生產(chǎn)總值（GDP）修正值環(huán)比增長(zhǎng) 0.1%，同比下滑 0.4%，與初值一致，符合市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)還顯示，歐盟第三季度 GDP 環(huán)比增長(zhǎng) 0.2%，同比增長(zhǎng) 0.1%。

【歐元區(qū) 11 月綜合 PMI 跌至 51.7 復(fù)蘇動(dòng)能不足】周三（12 月 4 日），數(shù)據(jù)編纂機(jī)構(gòu) Markit公布的調(diào)查顯示，歐元區(qū) 11月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值雖從 51.5 上修至 51.7，好于預(yù)期的 51.5，且為連續(xù)第五個(gè)月位于 50榮枯分水嶺上方，但仍低于 10 月終值 51.9。這表明歐元區(qū)民間部門的復(fù)蘇在 11 月失去動(dòng)能，該調(diào)查再次凸顯出歐元區(qū)那些最大經(jīng)濟(jì)體之間存在的差異越來越明顯。數(shù)據(jù)還顯示，歐元區(qū) 11 月綜合 PMI 新訂單指數(shù)終值為 51.8，初值 51.4；11 月服務(wù)業(yè) PMI 終值 51.2，預(yù)期 50.9，初值 50.9，10 月終值為 51.6；產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)終值 47.9，初值 47.6。

【歐元區(qū) 10 月零售銷售環(huán)比下降 0.2%不及預(yù)期】周三（12 月 4 日），歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū) 10 月零售銷售環(huán)比下降0.2%，預(yù)期持平，前值下降 0.6%；同比下降 0.1%，預(yù)期上升 0.9%，前值上升 0.3%。該下滑數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)者開支仍疲弱，未能對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出貢獻(xiàn)。

【法國 11 月服務(wù)業(yè) PMI 跌至 48 為 6 月以來最低】周三（12 月 4 日），數(shù)據(jù)編纂機(jī)構(gòu) Markit公布的調(diào)查顯示，法國 11月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值下修至 48.0，為 6 月以來最低，預(yù)期 48.8，初值 48.8；10 月終值為50.9。法國服務(wù)業(yè)在 11 月再度滑入萎縮，這加劇了法國經(jīng)濟(jì)重回衰退的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)并顯示，法國 11 月綜合 PMI 也從 10 月的 50.5 降至 48.0，11 月初值為 48.5。

【德國 11 月綜合 PMI 升至 55.4 民間部門增長(zhǎng)速度創(chuàng)新高】周三（12 月 4日），數(shù)據(jù)編纂機(jī)構(gòu) Markit 公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，德國 11 月 Markit 綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值從 10 月的 53.2 升至 55.4，連續(xù)第七個(gè)月保持在榮枯分水嶺 50 以上，11 月綜合 PMI 的初值為 54.3。德國民間部門 11月以近兩年半以來最快速度增長(zhǎng)，新訂單、未完工訂單和聘雇指標(biāo)全線上揚(yáng)。數(shù)據(jù)并顯示，德國 11 月服務(wù)業(yè) PMI 終值 55.7，預(yù)期 54.5，初值 54.5，10月終值為 53.2。

【英國 11 月服務(wù)業(yè) PMI 降至 60 為 6 月以來最低】周三（12 月 4 日），數(shù)據(jù)編纂機(jī)構(gòu) Markit 一項(xiàng)調(diào)查顯示，英國 11 月 Markit/CIPS 服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至 60.0，為 6 月以來最低，預(yù)期 62.0；前值 62.5，為16 年高位。英國服務(wù)業(yè)增速雖較前放緩，不過仍為政府本周稍晚的預(yù)算報(bào)告奠定了較強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)背景。

【西班牙 11 月服務(wù)業(yè) PMI 升至 51.5 創(chuàng)三年半來新高】數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu) Markit周三（12 月 4 日）公布的調(diào)查結(jié)果顯示，西班牙 11 月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）自 10 月的 49.6 升至 51.5，創(chuàng) 2010 年 6 月以來最高。11 月西班牙服務(wù)業(yè)擴(kuò)張步伐三年多來最快，進(jìn)一步暗示該國經(jīng)濟(jì)可能擺脫五年低迷的最糟階段。11 月新業(yè)務(wù)指數(shù)從 10 月的 51.8 升至 54.2，創(chuàng) 2007 年 7 月以來最高。

【意大利 11 月服務(wù)業(yè) PMI 跌至 47.2 創(chuàng) 7 月以來新低】周三（12 月 4 日）公布的調(diào)查顯示，意大利 11 月服務(wù)業(yè)繼前兩個(gè)月微弱復(fù)蘇后出現(xiàn)萎縮，11月 Markit/ADACI 服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從 10 月的 50.5 降至 47.2，創(chuàng) 7 月以來新低，預(yù)期 50.2。該疲弱數(shù)據(jù)令該國第四季度走出衰退的憧憬蒙上陰影。

【瑞士第三季度工業(yè)訂單同比下滑 2.3%好于前值】瑞士聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局（Federal Statistics Office）周三（12 月 4 日）公布，瑞士第三季度工業(yè)訂單同比下滑 2.3%，跌幅較第二季度有所收窄。第二季度瑞士工業(yè)訂單同比修正為下降 4.3%，初值下降 4.2%。具體數(shù)據(jù)顯示，瑞士第三季度工業(yè)產(chǎn)出同比上升 0.7%，前值下降 1.1%。第三季度未交訂單同比下降 0.2%，前值下降 1.4%；工業(yè)銷售同比上升 0.8%，前值下降 0.8%。

【11 月匯豐中國服務(wù)業(yè) PMI 微降至 52.5】12 月 4 日，匯豐銀行（HSBC）與英國研究公司 Markit Group 聯(lián)合公布數(shù)據(jù)顯示，11 月匯豐中國服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）微降至 52.5，雖低于歷史平均水平，但從年內(nèi)來看仍處在較高景氣區(qū)間，10 月這一指數(shù)為 52.6。

【前三季度中國服務(wù)進(jìn)出口總額達(dá) 3905 億美元同比增 13.4%】2013 年前三季度，我國服務(wù)進(jìn)出口總額達(dá) 3905 億美元，比上年同期增長(zhǎng) 13.4%。其中，服務(wù)出口 1464 億美元，同比增長(zhǎng) 6.8%；進(jìn)口 2441 億美元，同比增長(zhǎng) 17.8%；貿(mào)易逆差 977 億美元，同比擴(kuò)大 39.4%。運(yùn)輸服務(wù)和旅游在服務(wù)進(jìn)出口總額中的占比達(dá) 58.3%，旅游和運(yùn)輸服務(wù)貿(mào)易逆差分別為 583 億美元和 417 億美元，為我國前兩大服務(wù)貿(mào)易逆差來源領(lǐng)域。高附加值服務(wù)中的保險(xiǎn)、咨詢和專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)出口實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)21.7%、19.9%和 16.7%；計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)進(jìn)口增勢(shì)顯著，增幅為53.6%。

【澳大利亞第三季度 GDP 同比上升 2.3%遜預(yù)期】澳大利亞統(tǒng)計(jì)局周三（12月 4 日）公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞季調(diào)后第三季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比上升 2.3%，環(huán)比上升 0.6%，雙雙不及預(yù)期。

【澳大利亞 11 月 AIG 服務(wù)業(yè)表現(xiàn)指數(shù)升至 48.9 連升三月】澳洲工業(yè)集團(tuán)（AIG）和澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）周三（12 月 4 日）公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞 11 月 AIG/CBA 服務(wù)業(yè)表現(xiàn)指數(shù)升至 48.9，為連續(xù)第三個(gè)月上升，并創(chuàng)下七個(gè)月新高，但仍連續(xù)第 22 個(gè)月處于萎縮狀態(tài)，前值為 47.9。

【加拿大央行決議維持利率不變但發(fā)出更加鴿派立場(chǎng)】加拿大央行（BOC）周三（12 月 4 日）仍然維持其關(guān)鍵利率在 1.00%不變，當(dāng)前的寬松政策刺激措施力度仍然足夠，但就其前景發(fā)出更加鴿派（傾向于放寬貨幣政策）的立場(chǎng)，稱通脹率疲軟的風(fēng)險(xiǎn)令人不快，這可能比央行六周之前更加嚴(yán)重。

【威廉姆斯：2014 年應(yīng)開始縮減 QE 但不會(huì)立即加息】舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯（John Williams）周二（12 月 3 日）表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在 2014 年結(jié)束 QE3。一旦失業(yè)率回落至 6.5%下方，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）應(yīng)當(dāng)在什么因素會(huì)觸發(fā)加息上更加具體化。威廉姆斯表示，失業(yè)率可能會(huì)比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期提前降至 6.5%，但不會(huì)下調(diào)當(dāng)前 6.5%的失業(yè)率門檻。預(yù)計(jì)美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速會(huì)在 2014 年年底時(shí)超過 3%，失業(yè)率屆時(shí)也會(huì)略微低于 7%。威廉姆斯稱，即使失業(yè)率降至 6.5%以下聯(lián)邦基金利率也不會(huì)上調(diào)，在加息上美聯(lián)儲(chǔ)需要見到經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增速進(jìn)一步改善。個(gè)人傾向于下調(diào)銀行業(yè)隔夜存款利率，這將略微正面。利率可能會(huì)在 2015 年后期之前維持在接近零的水平不變，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在 2014 年某個(gè)時(shí)候結(jié)束 QE3，若美聯(lián)儲(chǔ)在 2014年 12 月還購債，將會(huì)十分失望。美聯(lián)儲(chǔ)每次會(huì)議都有討論貨幣政策步伐，12 月貨幣政策會(huì)議也不例外。

【美共和黨議員：國會(huì)談判小組就自動(dòng)減支已接近達(dá)成協(xié)議】來自美國俄克拉荷馬州的共和黨籍眾議員柯爾（Tom Cole）周二（12 月 3 日）表示，由參眾兩院 29 名議員組成的談判委員會(huì)已接近就放寬自動(dòng)減支措施達(dá)成協(xié)議，目前已只剩下最后的幾項(xiàng)條款沒有達(dá)成一致意見?？聽柋硎?，國會(huì)談判委員會(huì)希望最晚在下周五（12 月 13 日）達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，進(jìn)而確定至 2015 年 9

月底結(jié)束的兩個(gè)財(cái)年的美國聯(lián)邦政府開支水平。若驢象兩黨就此達(dá)成一致，可能會(huì)設(shè)定一個(gè)大約 1 萬億美元的開支上限，而不是根據(jù)眾所周知的自動(dòng)減支計(jì)劃所制定的 9670 億美元開支上限。而民主黨方面則在其預(yù)算中提議，將開支上限設(shè)定在 1.058 萬億美元。

【美國副總統(tǒng)：美中兩國需擴(kuò)大務(wù)實(shí)合作】周三（12 月 4 日），美國副總統(tǒng)拜登（Biden）表示，美中兩國必須擴(kuò)大務(wù)實(shí)合作并展現(xiàn)出成果。在拜登訪華之前，中國政府宣布在涵蓋爭(zhēng)議島嶼的區(qū)域建立防空識(shí)別區(qū)，招致美國、日本和韓國的抗議。這一議題成為拜登周二（12 月 3 日）與日本方面會(huì)談的主要內(nèi)容。

【歐洲央行諾沃特尼：應(yīng)用現(xiàn)存國際標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估銀行業(yè)所持政府債券】歐洲央行（ECB）管委會(huì)成員兼地利央行行長(zhǎng)諾沃特尼（Ewald Nowotny）周二（12月 3 日）表示，在未來評(píng)估歐元區(qū)銀行業(yè)持有成員國政府債券時(shí)，歐洲央行不應(yīng)拋棄現(xiàn)存國際標(biāo)準(zhǔn)。諾沃特尼指出，歐洲央行具備諸多條款，在短期內(nèi)調(diào)整這些條款并不合適，歐洲央行應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)存巴塞爾協(xié)議 III。諾沃特尼稱，奧地利支持籌建共同機(jī)構(gòu)，用于掌控大型銀行。成員國層面的清算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保持對(duì)小規(guī)模銀行的管控，以避免技術(shù)性問題，尤其是在語言各不相同的情況下。

【歐盟和希臘預(yù)計(jì)會(huì)在 1 月 1 日前達(dá)成撥款協(xié)議】歐盟（EU）和希臘官員周三（12 月 4 日）共同表示，預(yù)計(jì)會(huì)在 2014 年 1 月 1 日之前就發(fā)放希臘下一筆援助款達(dá)成一致，屆時(shí)，希臘將成為歐盟輪值主席國。歐盟委員會(huì)（EC）主席巴羅佐（Jose Barroso）和希臘總理薩馬拉斯（Antonis Samaras）都強(qiáng)調(diào)希臘在縮減預(yù)算赤字和支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上所付出的努力。巴羅佐指出，盡管由歐盟委員會(huì)（EC）、歐洲央行（ECB）和國際貨幣基金組織（IMF）這三駕馬車派出的觀察團(tuán)在 11 月底沒有達(dá)成任何協(xié)議，但目前來看，希臘有資格獲得更多援助。薩馬拉斯指出，此輪談判的整體性協(xié)議可能會(huì)在 2013年敲定，其本人對(duì)此表示樂觀，希臘與國際債權(quán)人之間的磋商仍在繼續(xù)。希臘已經(jīng)取得很大進(jìn)步，辛苦的付出正獲得回報(bào)。

【商務(wù)部姚堅(jiān)：目前我國正在建設(shè) 18 個(gè)自貿(mào)區(qū)】商務(wù)部新聞辦官方微博信息顯示，商務(wù)部 12 月 4 日召開“自貿(mào)區(qū)建設(shè)”專題新聞發(fā)布會(huì)。商務(wù)部辦公廳主任姚堅(jiān)指出，目前，我國正在建設(shè) 18 個(gè)自貿(mào)區(qū)，涉及 31 個(gè)國家和地區(qū)。其中，已簽署 12 個(gè)自貿(mào)協(xié)定。

【安倍晉三：若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩日本央行將進(jìn)一步放寬貨幣政策】日本首相安倍晉三（Abe）周三（12 月 4 日）表示，日本央行（BOJ）將在其認(rèn)為必要的時(shí)候，采取適當(dāng)措施進(jìn)一步放松貨幣政策。安倍指出，如果日本經(jīng)濟(jì)增速放緩，相信日本央行將會(huì)采取適當(dāng)?shù)呐e措。任何進(jìn)一步的貨幣寬松政策均由日本央行行長(zhǎng)黑田東彥（Kuroda）決定，相信其將在貨幣政策上做出正確決定。此外，安倍還表示，明年 4 月份即將上調(diào)消費(fèi)稅，屆時(shí)日本政府將采取財(cái)政措施應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩。

【日本央行委員：或在風(fēng)險(xiǎn)危及 2%通脹目標(biāo)時(shí)采取行動(dòng)】日本央行（BOJ）審議委員佐藤健裕（Takehiro Sato）周三（12 月 4 日）表示，如果風(fēng)險(xiǎn)危及到在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn) 2%的通脹率目標(biāo)，可能有必要考慮采取更多舉措。他也表示，很難推出力道類似或者高于 4 月貨幣刺激政策那樣能震動(dòng)市場(chǎng)的措施。雖然其他政策工具有限，但并不意味著日本央行排除了別的選項(xiàng)；歐美的通脹下滑如果持續(xù)，可能對(duì)日本的物價(jià)水平產(chǎn)生一定的影響。

【澳政府和綠黨就取消債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議】澳大利亞國庫部長(zhǎng)霍基（Joe Hockey）周三（12 月 4 日）與頗具影響力的綠黨（Greens）達(dá)成協(xié)議，將取消 3000 億澳元（約合 2720 億美元）的債務(wù)上限，以換取政府提高借款透明度。